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Wöchentlicher Marktüberblick von ETF Securities

Öl bleibt vor der OPEC-Sitzung volatil.

Die vorzeitigen Gewinne der Ölpreise seit März 2015 wurden letzte Woche wieder abgegeben. WTI und Brent fielen um 5 Prozent bzw. 6 Prozent bevor sie sich am Freitag wieder stabilisieren konnten. Der starke US-Dollar belastete die meisten Rohstoffe. Hinzu kommt der zunehmende Konsens, dass die OPEC die Öl-Fördermengen in Ihrer Sitzung am 5. Juni nicht kürzen wird. Am Freitag legte WTI mit einer Rallye 5 Prozentpunkte zu, da die Märkte den größer als erwarteten Rückgang von US-Ölbohranlagen als Zeichen dafür interpretierten, dass US-Produzenten weiterhin preissensibel sind.

 

Mittelabflüsse bei Öl-ETPs aufgrund von zurückgehenden Erwartungen der Investoren hinsichtlich Produktionskürzungen. Wir haben lange argumentiert, dass die Preisanstiege seit März zu voreilig waren, da es keine belegbaren Angebotsverknappungen gibt. US-Schieferölplatformen haben in den vergangenen Monaten mit einer halsbrecherischen Geschwindigkeit ihre Produktion eingestellt aber dieser Trend wurde durch stabiliere Preise unterbrochen. Weitere Produzenten mit hohen Produktionskosten werden ihre Produktion ebenfalls zurückfahren, dieser Prozess wird sich jedoch aufgrund von längeren Laufzeiten verzögern. Die OPEC wird versuchen die Ertragsrate für Produzenten nicht weiter zu gewährleisten. Ihr Ziel ist Marktanteil. Es ist zunehmend wahrscheinlich, dass die Produktionsmengen in der Sitzung am 5. Juni nicht reduziert werden. Wir haben 48,5 Mio. USD an Mittelabflüssen von Long Brent und WTI ETPs verzeichnet, während Gewinnmitnahmen für 5,1 Mio. USD Mittelabflüsse aus Short Öl-ETPs sorgten. Einige Investoren glauben, dass es einen günstigeren Einstiegspunkt geben wird, US Produzenten werden ihre Produktion kürzen und somit das weltweite Angebot verknappen.

 

ETFS Daily Leveraged Coffee (LCFE) mit den höchsten Mittelzuflüssen seit Auflage in 2008. Nachdem der Preis für Kaffee letzte Woche um weitere 2,6 Prozent fiel (29,0 Prozent seit 1 Jahr), nutzten Investoren diese Korrekturen zum Einstieg. Nachdem die Preise in 2014 aufgrund der Dürre in Brasilien überproportional anstiegen, erleben wir auch jetzt eine ähnliche Übertreibung bei der Korrektur. Die Dürre in 2014, welche sich bis Februar 2015 streckte, hat unwiderrufliche Schäden an brasilianischen Kaffeesträuchern angerichtet. Obwohl starke Regenfälle seit Februar der Ertragslage begrenz helfen bleibt das Stimmungsbarometer gegenüber dem Rohstoff unverhältnismäßig bärisch. Ein El Niño könnte einen wärmeren und trockeneren Winter nach Brasilien bringen, der Frostschäden reduziert und bei der Ernte hilft.