Kreditereignis unerwünscht

Bonitätsanleihen auf Fresenius und VW

Wegen ihrer überproportional hohen Zinszahlungen legten Bonitätsanleihen in den vergangenen Jahren in der Anlegergunst stark zu. Diese Anleihen zahlen in regelmäßigen Abständen vordefinierte Zinszahlungen aus, sofern beim Referenzschuldner während der Laufzeit der Anleihe kein Kreditereignis eintritt. Als Kreditereignisse werden in- und ausländische Formen von Konkurs- Liquidations- oder Vergleichsverfahren also eine Insolvenz, die Nichtbegleichung oder verspätete Rückführung von Zahlungen und alle Arten der Restrukturierung zur Vermeidung einer Insolvenz angesehen. Die Feststellung eines Kreditereignisses wird durch die ISDA (International Swaps and Derivatives Association) definiert. Nach einem Kreditereignis fallen Zinszahlungen aus und die Anleihe wird gemäß dem Marktwert der Verbindlichkeiten, also mit einiger Sicherheit mit einem Verlust zurückbezahlt.

Für Anleger, die auf Sicht der nächsten Jahre nicht mit einem Kreditereignis der Fresenius SE & Co. KGaA und der Volkswagen AG ausgehen, könnten die derzeit von der HSH Nordbank zur Zeichnung angebotenen Bonitätsanleihen auf diese beiden als Referenzschuldner fungierenden Gesellschaften interessant sein.

Fresenius-Anleihe mit 2 Prozent Zinsen und 7,25 Jahren Laufzeit

Die HSH Nordbank-Bonitätsanleihe 12/2015, bezogen auf den Referenzschuldner Fresenius, ISIN: DE000HSH4Z86, wird am 12.10.22 mit ihrem Ausgabepreis von 100 Prozent zurückbezahlt, sofern  kein Kreditereignis eintritt. Beim Ausbleiben eines Kreditereignisses erhalten Anleger ab dem 12.10.16 im Jahresabstand einen Zinskupon in Höhe von zwei Prozent pro Jahr gutgeschrieben, nach dem letzten Laufzeitjahr wird sogar ein Zinskupon in Höhe von 2,50 Jahr ausgeschüttet. Unter Berücksichtigung der Kosten können Anleger in etwas mehr als 7 Jahren einen Nettozinsertrag von 14,86 Prozent für einen Nennwert von 100 Prozent erzielen. Diese Anleihe kann noch bis 26.6.15 mit 100 Prozent gezeichnet werden.

Volkswagen-Anleihe mit 1,5 Prozent Zinsen und knapp fünf Jahren Laufzeit

Die HSH Nordbank-Bonitätsanleihe 13/2015, bezogen auf die Volkswagen AG, ISIN: DE000HSH4Z94, wird unter der Voraussetzung eines ausbleibenden Kreditereignisses am 14.4.20 mit ihrem Ausgabepreis von 100 Prozent zurückbezahlt. Die jährlichen Zinszahlungen, die am 15.7.16 beginnen und am 14.4.20 enden werden, liegen bei 1,50 Prozent. Diese Anleihe steht noch voraussichtlich bis  10.7.15 mit 100 Prozent zur Zeichnung bereit.

ZertifikateReport-Fazit: Diese Bonitätsanleihen werden in den nächsten Jahren unabhängig vom Kursverlauf der Aktien der als Referenzschuldner herangezogenen Gesellschaften Jahresrenditen von 1,50 und 2 Prozent abwerfen – sofern weder bei Fresenius noch bei Volkswagen ein Kreditereignis eintritt.