Egbert Prior

Publity stellt hohes Wachstum in Aussicht

Seit Anfang April ist die Aktie im entry standard gelistet. Obwohl das Immobilienunternehmen bislang praktisch nur Insidern bekannt ist, legte die Notiz von ursprünglich 28,50 Euro auf aktuell 36 Euro zu. Über das Geschäftsmodell sprechen wir mit Mehrheitsaktionär (72%) und CEO Thomas Olek. Das Zauberwort heißt NPL (Non Performing Loans) bzw. Notleidende Kredite. Auf diese Nische auf dem Immobilienmarkt haben sich die Leipziger spezialisiert. Konkret geht es um Immobilien, mit denen sich der Besitzer finanziell übernommen hat. Schnäppchenalarm. Um ein möglichst großes Rad drehen zu können, hat sich Olek einen amerikanischen joint venture Partner an Bord geholt. Im vergangenen Jahr investierte das Gemeinschaftsunternehmen rund 300 Millionen in Immobilien, im laufenden Turnus soll das Volumen auf 1 Milliarde hochschnellen. Publity übernimmt dabei die Rolle des Asset Managers und Co-Investors. Die Beteiligungshöhe an den Projekten liegt derzeit mit etwa 1% nicht gerade hoch. Doch die Musik spielt im Asset Management: Zum einen 0,5 bis 1% „finders fee“. Als Belohnung für den Marktzugang und die Vermittlung der Immobilie. Zum anderen 0,4 bis 0,8% jährliche Verwaltungsgebühr. Zusätzlich winkt eine etwa 20%ige Gewinnbeteiligung, wenn ein Objekt nach einigen Jahren mit einer Wertsteigerung weiterverkauft werden kann. Auch in den kommenden Jahren soll das Investitionsvolumen kräftig steigen. Olek verspricht seinen Investoren eine Wachstumsstory, die es in sich hat. Schätzungen zufolge könnte sich folgende Gewinnreihe je Aktie ergeben: 0,5 Euro (2014), 2,20 Euro (2015), 4,20 Euro (2016). Das KGV (2016) bei ungefähr 8. Besonders Dividendenjäger könnten auf ihre Kosten kommen, da Olek den größten Teil der Erträge ausschütten möchte. Der Mehrheitsaktionär freut sich darüber am meisten. Aktueller Börsenwert rund 200 Millionen. Die Schlagzahl ist hoch. Praktisch im Wochentakt gehen bei Olek große Gewerbeimmobilien über den Tisch. Unterstützt wird der Unternehmenslenker durch ein etwa 70köpfiges Spezialistenteam. Fazit: Die Aktie hat beträchtliches Potential. Voraussetzung aber, daß die ehrgeizigen Ziele erreicht werden.