ANALYSE/Citigroup

Wachstumsmöglichkeiten für Linde und Air Liquide lassen nach

LONDON (dpa-AFX) - Die Wachstumsperspektiven für die Industriegase-Hersteller Linde und Air Liquide trüben sich nach Einschätzung der US-Bank Citigroup ein. Daher stufte der von nun an für die Werte zuständige Analyst Thomas Wrigglesworth die Aktien beider Konzern in einer Studie vom Montag von "Neutral" auf "Verkaufen" ab.

Das Kursziel für die Anteilsscheine des Dax-Konzerns Linde reduzierte der Analyst von 185 auf 150 (Kurs 166,70) Euro. Jenes für die Papiere des französischen Wettbewerbs fiel von 115 auf 100 (Kurs 115,90)) Euro.

Eine Nachfrageschwäche in Schwellenändern sowie in

rohstoffproduzierenden Staaten wie Australien dürfte das Wachstum von Linde einschränken, schrieb der Experte. So sei der Investitionsboom in der Petrochemie und in der Stahlbranche insbesondere in China vorbei. Das Geschäft mit medizinischen Gasen könne das nur teilweise ausgleichen.

Vor diesem Hintergrund dürfte ein schwacher Ausblick für das Gewinnwachstum je Aktie auf der Stimmung der Linde-Investoren lasten. Verbesserungen bei den freien Mittelzuflüssen (Free Cashflow) im Zuge sinkender Investitionen dürften nicht ausreichen, um das zu kompensieren.

Das gleiche Argument gilt laut dem Analysten für den Konkurrenten Air Liquide. Mit Blick auf diesen kritisierte Wrigglesworth zudem die geplante Übernahme des US-Gaseproduzenten Airgas. In Zeiten begrenzter Möglichkeiten für ein Wachstum aus eigener Kraft mache solch ein Schritt zwar grundsätzlich Sinn, für den Kaufpreis gelte das aber nicht. Laut Unternehmensangaben hat das Geschäft inklusive der Schulden von Airgas ein Volumen von 13,4 Milliarden Dollar.

Mit der Einstufung "Sell" sagt die Citigroup der Aktie für die kommenden zwölf Monate eine negative Gesamtrendite voraus./mis/das

Analysierendes Institut Citigroup.