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Roland Berger / "European Private Equity Outlook 2016": günstiges ...

"European Private Equity Outlook 2016": günstiges Fremdkapital und

positive Konjunkturerwartung für Europa stimmen die Branche vorsichtig

optimistisch

München (ots) -

- Neue europaweite Roland Berger-Studie: 64 Prozent der befragten PE

Experten erwarten 2016 mehr M&A-Transaktionen durch

PE-Gesellschaften

- Höchste Wachstumserwartung für Deutschland (+3,2%), gefolgt von

iberischer Halbinsel/Italien (3,1%) und dem Vereinigten Königreich

(+2,9%); am Ende des Rankings, aber noch mit Wachstum,

Schweiz/Österreich (+1,0%) und Schlusslicht Griechenland (-0,2%)

- Attraktive Branchen für M&A mit PE-Beteiligung: Technologie und

Medien (65%), Pharma und Healthcare (62%) sowie Konsumgüter und

Handel (60%)

- Politische Instabilität erstmals größter Einflussfaktor vor

wirtschaftlicher Entwicklung

- Aktives Portfoliomanagement künftig noch wichtiger

Eine nach wie vor günstige Fremdkapitalfinanzierung und eine

positive Einschätzung der wirtschaftlichen Entwicklung in Europa

stimmen die Private Equity (PE)-Branche auch für 2016 vorsichtig

optimistisch: Fast zwei Drittel (64%) der Unternehmen rechnen mit

einer steigenden Anzahl von M&A-Transaktionen mit PE-Beteiligung, vor

allem in Deutschland, auf der iberischen Halbinsel und in Italien.

Gleichzeitig glauben immer mehr PE-Manager, dass ihre Branche wieder

so robust ist wie vor der Finanzkrise. Dennoch halten es immer noch

40 Prozent für notwendig, ihr Geschäftsmodell weiter anzupassen und

zu verbessern. Das sind die zentralen Ergebnisse des "European

Private Equity Outlook 2016", für den die Experten von Roland Berger

wie in den Vorjahren Fachleute aus der Branche befragt haben.

"Über die gesamtwirtschaftliche Entwicklung macht sich die

PE-Branche per Ende 2015 wenig Sorgen", sagt Roland Berger-Partner

Christof Huth, der mit seinem Investor-Support-Team europaweit

Investoren befragt hat. "Die meisten erwarten in diesem Jahr sogar

eine deutliche Verbesserung gegenüber 2015." Auch hinsichtlich

günstiger Finanzierungsalternativen erwarten die PE-Investoren keine

Verschlechterung gegenüber 2015. "Gleichzeitig zeigt unsere Umfrage

eine wachsende Sorge um die politische Stabilität in Europa. Wie

viele Transaktionen in diesem Jahr tatsächlich abgeschlossen werden,

hängt vor allem davon ab."

Stimmung auf dem europäischen PE-Markt positiv

Das größte Wachstum im Vergleich zum Vorjahr erwarten die

Befragten in Deutschland (+3,2%). Neben den genannten Faktoren

Finanzierung und Konjunktur in Europa kommt hier das gute Konsumklima

zum Tragen. Dagegen wirken in der Region der iberischen Halbinsel und

Italien mit einem erwarteten Wachstum von 3,1 Prozent vor allem

Nachholeffekte. Großbritannien als europaweit wichtigster Markt für

Firmenübernahmen soll immerhin um 2,9 Prozent wachsen. Am Ende des

Rankings, aber noch mit Wachstum, befindet sich die Region

Schweiz/Österreich, vor allem wegen der Effekte der Frankenaufwertung

auf die Schweiz. Schlusslicht bleibt auf Grund der anhaltenden

gesamtwirtschaftlichen Schwäche Griechenland, für das die PE-Experten

einen weiteren Rückgang um -0.2 Prozent erwarten.

Als besonders attraktive Branchen nennen 65 Prozent der Befragten

Technologie und Medien, gefolgt von Pharma und Healthcare (62%) sowie

Konsumgüter und Handel (60%). Weniger Akquisitionen erwarten sie

hingegen in der Automobilindustrie (18%), der Chemiebranche (17%),

dem Energiesektor und der Baubranche (jeweils 14%).

"Technologiefirmen sind vor allem wegen der zunehmenden

Digitalisierung/Elektronisierung interessante Übernahmekandidaten",

sagt Roland Berger-Experte Huth. "Viele Branchen haben hier

Nachholbedarf, den sie durch Zukäufe schneller abdecken können."

Trotz des guten Private-Equity-Jahrs 2015 geht immerhin ein

Drittel der Befragten davon aus, dass 2016 die

Investitionsmöglichkeiten noch attraktiver sein werden als im

Vorjahr. Als wichtigste Quelle für Akquisitionsziele nennen zwei

Drittel (67%) der Befragten Secondary-Buy-outs, gefolgt von

Mehrheitsbeteiligungen an Familienunternehmen (64%). Nicht zuletzt

deshalb erwarten die meisten Studienteilnehmer (83%) vor allem

Transaktionen in einer Größenordnung von unter 250 Millionen Euro.

Aus der Praxis gibt es aber auch Anhaltspunkte für einen Anstieg

großer Transaktionen auf geringer Basis.

Beteiligungsverkäufe erstmals wichtiger als Weiterentwicklung von

Portfoliounternehmen

Als oberste Priorität für 2016 nennen die Befragten, wie auch in

den Vorjahren, in neue Unternehmen zu investieren (38%). Mit mehr als

einem Viertel der Nennungen (26%) an die zweite Stelle aufgerückt ist

der Verkauf existierender Beteiligungen. Dagegen wollen nur noch 23

Prozent ihren Fokus vor allem auf die Weiterentwicklung von

Portfoliounternehmen legen - im Vorjahr waren es noch 31 Prozent.

"Damit liegt erstmals in der jüngeren Vergangenheit der Fokus der

PE-Investoren mehr auf dem Verkauf von Beteiligungen als auf der

Weiterentwicklung ihres Portfolios", sagt Huth. "Das zeigt, dass sie

ihre Hausaufgaben erledigt haben: Viele Portfoliounternehmen wurden

in den vergangenen Jahren strategisch und operativ so

weiterentwickelt, dass man nun den günstigen Verkaufszeitpunkt nutzen

kann."

Dies deckt sich mit der Tatsache, dass fast alle der befragten

PE-Manager ein aktives Portfoliomanagement für unverzichtbar halten:

Für 97 Prozent sind rein passive Investments nicht mehr zeitgemäß;

als Schlüssel zum Erfolg sehen sie vielmehr ein aktives Engagement

und Mitsprache zumindest bei wichtigen Geschäftsentscheidungen der

Portfoliounternehmen. Um den Wert von Beteiligungen weiter zu

steigern, planen 31 Prozent für 2016 zusätzliche Akquisitionen, 29

Prozent wollen bei ihren Beteiligungen neue Produkte oder

Dienstleistungen einführen. Diese beiden Maßnahmen sind damit

gegenüber 2015 wichtiger geworden (+9 bzw. +14 Prozentpunkte).

Dagegen legen die PE-Gesellschaften in diesem Jahr weniger Wert auf

Kostensenkungsprogramme (12%, 2015: 21%). Als größtes Hindernis für

eine erfolgreiche Weiterentwicklung der Akquisitionsziele sieht rund

ein Drittel der Befragten das Management von Change-Prozessen. "Hier

mangelt es bei Führungskräften in vielen Fällen an Know-how. Aktives

Portfoliomanagement wird daher in Zukunft noch wichtiger", fasst

Christof Huth zusammen.

Die Studie können Sie hier herunterladen:

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