Depotbeimischung

Benzin-Reverse Convertible mit 10% Zinsen p.a. und 9 Monaten Laufzeit

Insbesondere Pendler und Vielfahrer freuen sich derzeit über die relativ niedrigen Benzinpreise – Folge des Preissturzes beim Rohöl. Die UBS bietet unter der ISIN DE000UBS1XB9 ein Produkt zur Zeichnung an (bis 18.4.2016, anschließend Börseneinführung), mit dem Anleger auf eine konstante Preisentwicklung von Benzin setzen und bei recht kurzer Laufzeit bereits eine attraktive Rendite erzielen können. Die Funktionsweise dieses Reverse Convertibles entspricht der geläufigen Aktienanleihe Plus Pro; nur wird sie hier eben nicht auf eine Aktie, sondern auf den Rohstoff Benzin bezogen. Da es keinen börslichen Kassamarkt für Energierohstoffe wie Benzin gibt, wird der an der New Yorker Rohstoffbörse NYMEX gehandelte Kontrakt für Gasoline (Qualität RBOB) als Basiswert herangezogen.

Kupon von 10 Prozent p.a. – nur 9 Monate Laufzeit  

Der offizielle Schlusskurs des Gasoline Futures (Liefermonat Mai 2016) am 18.4. dient als Startwert. Aktuell liegt dessen Preis bei etwa 1,48 US-Dollar. Bei 70 Prozent dieses Wertes, also etwa 1,04 US-Dollar, wird eine Barriere definiert. Diese bietet Investoren Schutz vor moderaten zwischenzeitlichen Kursverlusten, denn sie ist lediglich am Bewertungstag aktiv. Auch bei weitaus größeren Kursverlusten kann sie somit während der Laufzeit nicht verletzt werden.

Sofern am Bewertungstag (20.1.2017) der Schlusskurs des zu diesem Zeitpunkt nächstfälligen Gasoline-Futures (Liefermonat Februar 2017) oberhalb der Barriere liegt, erhalten Anleger bei Fälligkeit am 27.1.2017 neben der Zinszahlung von 78,06 Euro (10 Prozent p.a. für etwa neun Monate) auch den vollständigen Nennwert von 1.000 Euro zurückgezahlt und vereinnahmen damit die Maximalrendite. Schlusskurse unterhalb der Barriere führen zu Kursverlusten, da der Rückzahlungsbetrag nun die negative Kursentwicklung zwischen Startwert und Endwert widerspiegelt.

Betrachtet man die Differenz der Kurse zwischen dem aktuellen Liefermonat (Mai 2016) und dem Liefermonat, auf dessen Basis das Produkt später bewertet werden wird (Februar 2017), dann fällt auf, dass letzter etwa 20 bis 25 Cent unter dem ersten liegt (Backwardation-Phase). Der „tatsächliche“ Sicherheitspuffer ist daher niedriger als 30 Prozent. Das Produkt ist mit einem Quanto-Mechanismus ausgestattet, sodass Wechselkursänderungen beim Euro/US-Dollar irrelevant bleiben.

ZertifikateReport-Fazit: Das Produkt richtet sich an Anleger, die ihr Portfolio mit einer kleinen Beimischung von Rohstoffen diversifizieren und mit der Chance auf eine attraktive Zusatzrendite anreichern möchten. Bei Energierohstoffen gilt grundsätzlich: Keine Angst vor Schwankungen – ohne diese wären nämlich nur einstellige Kuponzahlungen (wie bei den üblichen Blue Chip-Aktien als Basiswert) drin.

Autor: Thorsten Welgen