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KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '6,75%-PORR-Anleihe' (UPDATE) (deutsch)

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '6,75%-PORR-Anleihe' (UPDATE)

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KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die

'6,75%-PORR-Anleihe' (UPDATE)

04.05.2016 / 11:00

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die "6,75%-PORR-Anleihe" (UPDATE)

6,75%-PORR-Anleihe wird weiterhin als "durchschnittlich attraktiv" (3 von 5

möglichen Sternen) eingestuft

Düsseldorf, 04. Mai 2016 - In ihrem aktuellen

Mittelstandsanleihen-Barometer zur PORR-Anleihe (A1ZQ01) kommt die KFM

Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe weiterhin als

"durchschnittlich attraktiv" einzustufen.

Die PORR-Gruppe ist eines der größten Bauunternehmen Österreichs und eines

der führenden Bauunternehmen in Europa. Sitz des Unternehmens ist Wien. Im

Jahr 2015 beschäftigt die PORR-Gruppe durchschnittlich mehr als 13.000

Mitarbeiter und erbringt eine Produktionsleistung von rund 3,5 Mrd. Euro.

Heimmärkte der Gruppe sind Österreich, Deutschland, Schweiz, Polen und

Tschechien, in denen über 80% der Produktionsleistung erbracht werden. Die

Geschäftstätigkeit in Polen wurde mit Kaufvertrag vom Juni 2015 durch die

Übernahme der Bilfinger Infrastructure S.A. gestärkt. Zudem expandiert die

PORR-Gruppe in internationale Märkte sowohl in Europa als auch im Nahen

Osten.

Das Leistungsspektrum der PORR-Gruppe umfasst vom Wohnbau bis hin zu

komplexen Infrastrukturprojekten alle Bereiche der Bauwirtschaft. Die

Kernkompetenz sieht das Unternehmen im Tunnel-, Bahn- und Grundbau. Aktuell

werden durch die PORR-Gruppe u.a. die "Green Line" der Metro Doha und

mehrere Tunnelprojekte von "Stuttgart 21" errichtet.

Erneute Steigerung des Auftragsbestandes zum Jahresende und Übernahme der

polnischen Bilfinger-Aktivitäten sichern auch für das Jahr 2016 positive

Unternehmensentwicklung ab

Die PORR-Gruppe weist zum 31.12.2015 den höchsten Auftragsbestand der

Unternehmensgeschichte aus (4.579 Mio. Euro im Vergleich zu 4.058 Mio. Euro

zum Ende des Vorjahres). Eine besonders hohe Auslastung zeigt der Bereich

Infrastruktur. Der Auftragsbestand hat eine Reichweite von über zwei Jahren

bezogen auf die Produktionsleistung im Infrastruktur-Bereich in 2015. Die

hohe Reichweite resultiert aus den zugrundeliegenden langlaufenden

Projekten wie der "Green Line" der Metro Doha.

Die Gewinnsituation der PORR-Gruppe hat sich in 2015 sehr erfreulich

entwickelt: Die Umsatzerlöse konnten in 2015 um 4,3% auf etwa 3.140 Mio.

Euro gesteigert werden. Das Ergebnis vor Steuern und Zinsen hat sich u.a.

durch Verbesserungen im Einkauf leicht überproportional um 7,4% auf 87,8

Mio. Euro erhöht. Durch die weitere Optimierung der Finanzierungsstruktur

wurden deutliche Einsparungen im Finanzergebnis erzielt. Entsprechend

verbesserte sich das Konzernergebnis sehr deutlich um 25,7% auf 61,0 Mio.

Euro.

Die Bilanzsumme erhöht sich aufgrund des Wachstums und der Übernahme der

polnischen Bilfinger-Aktivitäten leicht um 7,4% auf 2.304 Mio. Euro. Trotz

des Wachstums konnte die Eigenkapitalquote stabil bei etwa 18% gehalten

werden. Ende 2015 verfügt der PORR-Konzern über ein Netto-Barvermögen von

186,5 Mio. Euro (Vorjahr 64,6 Mio. Euro). D.h. die liquiden Mittel und

Wertpapiere im Umlaufvermögen übersteigen die Anleihe- und

Finanzverbindlichkeiten deutlich. Im August 2015 wurde die

Finanzierungsbasis durch die erfolgreiche Begebung des ersten

Schuldscheindarlehens im Volumen von 185,5 Mio. Euro und zu deutlich

niedrigeren Finanzierungskosten verbreitert. Aufgrund der hohen Nachfrage

konnte das Volumen des Schuldscheindarlehens von ursprünglich geplanten 100

Mio. Euro deutlich erhöht werden.

Der Ausblick ist trotz teilweise eingeschränkter öffentlicher Budgets für

Infrastruktur-Investitionen, aber der insgesamt robusten Baukonjunktur und

des Niedrigzinsumfeldes weiterhin positiv. Sowohl der hohe Auftragsbestand

als auch die in 2016 erstmals ganzjährig wirkende Übernahme der

Bilfinger-Aktivitäten in Polen sowie die bereits realisierten

Verbesserungen auf der Finanzierungsseite sichern auch für das Jahr 2016

die weitere positive Unternehmensentwicklung ab.

6,75%-PORR-Anleihe mit unbefristeter Laufzeit (ab erstem Rückzahlungstermin

28.10.2021 mit variabler Verzinsung)

Die im Oktober 2014 emittierte Hybridanleihe der PORR AG ist mit einem

Zinskupon von 6,75% p.a. (Zinstermin jährlich 28.10.) ausgestattet und hat

eine unbefristete Laufzeit. Erster Rückzahlungstermin ist der 28.10.2021 zu

einem Rückzahlungskurs von 100,0% des Nennwertes. Ab dem 28.10.2021 ist die

Anleihe variabel verzinst (3-Monats-EURIBOR zzgl. Zinsaufschlag von 8,5%

p.a.) und es gibt jährlich vier Zinstermine (28.10.; 28.01.; 28.04.;

28.07.). Die Hybridanleihe ist aufgrund definierter Bedingungen für die

Zinszahlungen, deren Eintritt von der PORR AG bewirkt bzw. verhindert

werden können, als Eigenkapital-Instrument einzustufen.

Im Rahmen der Anleiheemission wurden insgesamt 17,05 Mio. Euro

eingesammelt. Die Anleihe wurde als Umtauschangebot für vorherige Anleihen

ausgegeben, um die Kapitalmarktfinanzierung der Emittentin zu optimieren.

Im Laufe des Jahres 2015 erfolgte eine Aufstockung auf ein Gesamtvolumen

von 25,00 Mio. Euro. Die Anleihe ist nachrangig gegenüber allen anderen

bestehenden und zukünftigen nicht nachrangigen Verbindlichkeiten der

Emittentin.

Fazit: Durchschnittlich attraktive Bewertung

Aufgrund des profitablen Wachstumspotenzials aus dem Auftragsbestand sowie

der ab dem Jahr 2016 ganzjährigen Wirkung der Übernahme der

Bilfinger-Aktivitäten in Polen, der eher geringen Eigenkapitalquote von

etwa 18%, aber der Netto-Schuldenfreiheit und der unterdurchschnittlichen

Rendite der Nachrang-Anleihe von 4,85% p.a. (auf Kursbasis 108,20% am

03.05.2016 bei Berechnung bis zum ersten Rückzahlungstermin am 28.10.2021)

bewerten wir die 6,75%-PORR-Anleihe als "durchschnittlich attraktiv".

Über die KFM Deutsche Mittelstand AG

Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und

Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen FONDS (WKN A1W5T2). Manager

dieses Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für

private und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in

Verbindung mit einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die

Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der

KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahrens KFM-Scoring. Die

KFM Deutsche Mittelstand AG wurde beim Großen Preis des Mittelstandes 2015

als Finalist für das KFM-Auswahlverfahren und die überdurchschnittliche

Entwicklung des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS ausgezeichnet.

Hinweise zur Beachtung

Diese Pressemitteilung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur

Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und

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Vollständigkeit und sind daher unverbindlich. Soweit in dieser Ausarbeitung

Aussagen über Preise, Zinssätze oder sonstige Indikationen getroffen

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Risiko eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals, verbunden. Sie

sollten sich deshalb vor jeder Anlageentscheidung eingehend persönlich

unter Berücksichtigung Ihrer persönlichen Vermögens- und Anlagesituation

beraten lassen und Ihre Anlageentscheidung nicht allein auf diese

Informationen stützen. Bitte wenden Sie sich hierzu an Ihre Kredit- und

Wertpapierinstitute. Die Zulässigkeit des Erwerbs eines Wertpapiers kann an

verschiedene Voraussetzungen - insbesondere Ihre Staatsangehörigkeit -

gebunden sein. Bitte lassen Sie sich auch hierzu vor einer

Anlageentscheidung entsprechend beraten. Der Deutsche Mittelstandsanleihen

Fonds ist in dem genannten Wertpapier zum Zeitpunkt des Publikmachens des

Artikels investiert. Die KFM Deutsche Mittelstand AG, der Ersteller oder an

der Erstellung mitwirkende Personen halten Anteile am Deutschen

Mittelstandsanleihen Fonds. Aus Veränderungen des Anleihekurses kann sich

ein wirtschaftlicher Vorteil für die KFM Deutsche Mittelstand AG, den

Ersteller oder an der Erstellung mitwirkende Personen ergeben. Vor

Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts ist auf

jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren Berater

erforderlich. Ausführliche produktspezifische Informationen entnehmen Sie

bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den wesentlichen

Anlegerinformationen sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese

Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf von

Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft

(WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg)

sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank & CO Luxembourg

S.A., 2,Place Dargent in L-1413 Luxemburg, M.M.Warburg & CO KGaA,

Ferdinandstraße 75 in D-20095 Hamburg oder Erste Bank der österreichischen

Sparkassen AG, Graben 21 in A-1010 Wien) erhältlich. Für Schäden, die im

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KFM Deutsche Mittelstand AG

Rathausufer 10

40213 Düsseldorf

Email: [e-mail]

Tel.: [phone]

www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de

www.kfmag.de

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04.05.2016 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,

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460761 04.05.2016