Manz

Analysten nahmen CEO Dieter Manz ins Kreuzverhör

Lieber Leser,

seit der Verkündung des Auftragsstopps eines Großkunden am Wochenende befindet sich die Aktie der Manz AG im Sinkflug. Der Kurswert gab bis Dienstagvormittag bereits mehr als 20 % nach. Am Montag stand der Vorstandsboss Dieter Manz den besorgten Analysten in einer Telefonkonferenz Rede und Antwort.

Gespräche mit Kunden ab Dienstag

Manz beteuerte, dass derzeit noch offen sei, ob es sich um eine endgültige Auftragsstornierung oder lediglich eine Verschiebung handele. Dies könne erst in persönlichen Gesprächen mit dem Kunden geklärt werden, die zeitnah bereits ab Dienstag erfolgen sollen.

Auftragssumme unklar

Allerdings hielt sich Manz bedeckt darüber, um welche Auftragssumme es sich eigentlich handelt. Analysten wie Christopher Rodler von der Montega AG gehen „von einem niedrigen bis mittleren zweistelligen Millionenbetrag aus“.

Viele Ressourcen gebunden

Eines ist jedoch zu diesem Zeitpunkt bereits Fakt: Die deutliche Steigerung von Umsatz und EBIT im laufenden Geschäftsjahr, die ursprünglich geplant war, kann sich der Konzern wohl abschminken. Selbst wenn es sich nur um eine Verschiebung handelt, wird ein wesentlich Teil der Zahlungen frühestens im kommenden Jahr bei Manz eingehen. Zudem hat man aufgrund des erwarteten Großauftrags viele Ressourcen gebunden. Es wird einige Zeit verstreichen, bis man diese wieder für neue Aufträge freisetzen kann.

Grundsätzliches Dilemma von Manz

Damit sind wir bei einem grundsätzlichen Dilemma des Anlagenbauers angelangt. Er ist nach wie vor zu stark abhängig von einzelnen Großaufträgen. Diesen Umstand wollte der Vorstand eigentlich nach den Reinfällen im vergangenen Jahr verändern. Aber offensichtlich ist man noch nicht so weit. Deshalb kann man die Einnahmeverluste nun nicht auffangen, indem man andere Aufträge vorzieht.

Vorläufig auf „Halten“

Der Analyst Christopher Rodler wollte dennoch zunächst nichts an seiner Bewertung verändern. Er beließ die Aktie auf „Halten“ und das Kursziel auf 37 Euro (realer Kurswert derzeit bei 31 Euro). Er machte seine Bewertung allerdings davon abhängig, was die Gespräche von Manz mit dem Auftraggeber ergeben.

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Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse