Hohe Volatilität

VSTOXX-Discount-Puts mit Chance auf 23% Seitwärtsrendite

Die sehr schwache Entwicklung der europäischen Aktien der vergangenen Tage bewirkte einen deutlichen Anstieg der impliziten Volatilität. Die implizite Volatilität stellt neben den Kursveränderungen des Basiswertes den wesentlichsten Faktor bei der Preisbildung von Optionen und Optionsscheinen dar. Bei einem Volatilitätsanstieg legen sowohl die Preise von Calls als auch jene der Puts zu; vice versa verlieren bei einem Rückgang der Volatilität sowohl die Calls als auch die Puts an Wert. Üblicherweise steigt die Volatilität bei Kursrückgängen des Basiswertes an und umgekehrt. Deshalb kam der Anstieg der impliziten Volatilität in den vergangenen Tagen keinesfalls überraschend zustande.

Die Terminbörse EUREX berechnet die Preise der VSTOXX-Futures, welche die aktuelle Höhe der Volatilität des EuroStoxx50-Index für die vordefinierten Laufzeiten der Futures ausdrücken. Permanent befinden sich acht VSTOXX-Futures auf dem Markt.

Die aktuellen Laufzeiten der Kontrakte erstrecken sich von Juni 2016 bis Januar 2017. Wer nach dem Anstieg der Preise der VSTOXX-Futures nun davon ausgeht, dass deren Aufwärtspotenzial nun nicht mehr allzu hoch sein sollte, könnte versuchen, diese Markteinschätzung mit Société Générale Discount-Puts auf VSTOXX-Futures zu optimieren.

Discount-Puts mit Seitwärtschancen

1 Monat Laufzeit: Der SG-Discount-Put auf den VSTOXX-Future Juli/2016, Bewertungstag 20.7.16, BV 1, Basispreis bei 35 Punkten, Cap bei 32,50 Punkten, ISIN: DE000SE3LJP3 wurde beim Future-Preis von 29,53 Punkten mit 1,94 – 2,04 Euro gehandelt. Notiert der Future am 20.7.16 unterhalb von 32,50 Punkten, dann wird die Rückzahlung des Discount-Puts mit dem Maximalbetrag von 2,50 Euro (+22,55 Prozent) erfolgen. Notiert der VSTOXX-Future dann oberhalb des Basispreises von 35 Punkten, so wird der Schein wertlos verfallen.

2 Monate Laufzeit: Der SG-Discount-Put auf den VSTOXX-Future August/2016, Bewertungstag 17.8.16, BV 1, mit Basispreis bei 32,50 Punkten und Cap bei 30 Punkten, ISIN: DE000SE205M5, wurde beim Future-Preis von 28,08 Punkten mit 1,92 – 2,02 Euro taxiert. Liegt der Future-Preis am Bewertungstag unterhalb von 30,50 Punkten, dann wird die Rückzahlung dieses Discount-Calls mit 2,50 Euro (+23,76 Prozent) stattfinden.

3 Monate Laufzeit: Der SG-Discount-Put auf den VSTOXX-Future September/2016, Bewertungstag 21.9.16, BV 1, mit Basispreis bei 32,50 Punkten und Cap bei 30 Punkten, ISIN: DE000SE4P864, wurde beim Future-Preis von 27,38 Punkten mit 1,98 – 2,08 Euro gehandelt. Befindet sich der Future-Preis am 21.9.16 unterhalb von 30 Punkten, dann wird auch dieser Discount-Put mit 2,50 Euro (+20 Prozent = 88 Prozent pro Jahr) zurückbezahlt.

Dieser Beitrag stellt keinerlei Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von VSTOXX-Futures oder von Hebelprodukten auf VSTOXX-Futures dar. Für die Richtigkeit der Daten wird keine Haftung übernommen.