SYGNIS AG: Sinnvolle Übernahme

GBC bewertet die geplante Übernahme des Life Science-Unternehmens Expedeon durch die SYGNIS AG positiv und hat das Kursziel für die SYGNIS-Aktie nach der Integration der Auswirkungen der Akquisition in das Schätzmodell leicht erhöht. Das Rating haben die Analysten auf „Kaufen“ belassen.

Die SYGNIS AG plane, die Übernahme von Expedeon größtenteils über eine Sachkapitalerhöhung zu finanzieren, in deren Rahmen 15,72 Mio. neue SYGNIS-Aktien an die Aktionäre der Expedeon Holdings Ltd. ausgegeben werden sollen.  

Nach Abschluss dieser Transaktion würde die SYGNIS AG neben dem Kernsegment Genetik auch das Gebiet der Proteomik und damit den zweiten wichtigen Teilbereich der Molekularbiologie abdecken und wäre damit in den wachstumsstärksten Märkten der Life-Science-Branche präsent.

Für diese Bereiche sei die SYGNIS AG mit ihren Produkten bereits hervorragend positioniert, die geplante Expedeon-Übernahme solle zudem, neben der Erweiterung der Produktpalette, zu einer schnellen Ausweitung der Vertriebskapazitäten führen. Die Expedeon-Gruppe verfüge nämlich über direkte Absatzkanäle in UK, Deutschland, Frankreich, Asien und den USA sowie über verschiedene OEM-Vereinbarungen.

Aus der Zusammenlegung der Produktion sowie der Verwaltungsstrukturen seien nach Ansicht von GBC Synergieeffekte zu erwarten, die das Researchhaus in seinen konsolidierten (post money) Prognosen berücksichtigt habe. Dem kombinierten Unternehmen sei höheres Wachstum zuzutrauen als in der jeweiligen Stand-Alone-Betrachtung, den Break-even auf Konzernebene (auf Quartalsbasis) erwarten die Analysten bereits für 2017.

Nach Berücksichtigung der konsolidierten Umsatz- und Ergebnisprognosen sowie der geplanten Kapitalmaßnahme in das adjustierte DCF-Bewertungsmodell ergebe sich nun ein fairer Wert je Aktie zum Ende des Geschäftsjahres 2016 von 3,95 Euro (bisher: 3,75 Euro), der mit einer verbesserten Risikostruktur der konsolidierten Gesellschaft (SYGNIS AG + Expedeon Holdings Ltd.) einhergehe. Ausgehend vom aktuellen Kursniveau in Höhe von 1,44 Euro je Aktie rechtfertige dies das Rating „Kaufen“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

Hinweis nach § 34b Abs. 2 WpHG: Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse kann unter folgender Adresse eingesehen werden:

http://www.more-ir.de/d/13959.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung nach § 34b Absatz 1 Satz 2 WpHG findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Kauf
Analyst: Cosmin Filker
Kursziel: 3,95 EUR