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KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '5,625%-Deutsche Rohstoff-Anleihe' (deutsch)

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '5,625%-Deutsche Rohstoff-Anleihe'

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KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die

'5,625%-Deutsche Rohstoff-Anleihe'

13.07.2016 / 14:00

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die "5,625%-Deutsche Rohstoff-Anleihe"

5,625%-Deutsche Rohstoff-Anleihe wird als "attraktiv" (4 von 5 möglichen

Sternen) eingestuft

Düsseldorf, 13. Juli 2016 - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-

Barometer zu der 5,625%-Deutsche Rohstoff-Anleihe (A2AA05) kommt die KFM

Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "attraktiv" (4 von

5 möglichen Sternen) einzustufen.

Die Deutsche Rohstoff identifiziert, entwickelt und veräußert attraktive

Rohstoffvorkommen in Nordamerika, Australien und Europa. Der Schwerpunkt

liegt dabei in der Erschließung von Öl- und Gaslagerstätten in den USA.

Weiterhin werden Projekte zur Förderung bzw. Produktion von Metallen wie

Gold, Kupfer, Seltenen Erden, Wolfram und Zinn entwickelt.

Die Teams der Deutsche Rohstoff AG in Heidelberg, Leipzig und Denver

verfügen über große Erfahrung in der Exploration von Rohstoffvorkommen,

ihrer Entwicklung und in der Förderung. In den USA konnte das Unternehmen

in den vergangenen drei Jahren insgesamt 20 Ölquellen in Produktion

bringen. Seit 2010 hat die Deutsche Rohstoff AG insgesamt vier Projekte mit

einem Gesamterlös von rund 250 Millionen US-Dollar verkauft und dabei ein

Vorsteuerergebnis von rund 150 Millionen US-Dollar erzielt.

Hervorragender Track Record und äußerst ertragreiches Wachstumspotenzial

aus den bestehenden Öl- und Gasvorkommen

Mit dem Verkauf der Öl- und Gasaktivitäten der Tekton Energy im Jahr 2014

hat die Deutsche Rohstoff AG eindrucksvoll das Wertsteigerungspotenzial aus

den eigenentwickelten Öl- und Gasprojekten bewiesen. Das in Tekton Energy

investierte Eigenkapital konnte innerhalb von 3,5 Jahren um 365% im Wert

gesteigert werden (über 50% p.a.), was auch die Sicherheit für die

Anleihegläubiger der Deutsche Rohstoff deutlich erhöht hat. Neben dem hohen

Ölpreis waren vor allem das hochqualifizierte Management-Team vor Ort sowie

die geologischen Kompetenzen für die Auswahl der attraktivsten Bohrflächen

erfolgsentscheidend.

Seit dem Verkauf der Öl- und Gasaktivitäten der Tekton Energy im Jahr 2014

hat die Deutsche Rohstoff wieder ein aussichtsreiches Portfolio an

Bohrflächen in der Umgebung der damaligen Flächen erworben. Die Öl- und

Gas-Aktivitäten sind im Wesentlichen in den Beteiligungen Cub Creek Energy

(Anteil 80%) und Elster Oil & Gas (Anteil 93%) gebündelt. Der international

anerkannte Gutachter für Ölreserven Ryder Scott beziffert die hierin

gesicherten Reserven auf etwa 10 Mio. Barrel Öläquivalent (Öl und

"umgerechnetes" Gas) und die wahrscheinlichen Reserven auf weitere über 12

Mio. Barrel Öläquivalent. Gemäß Reserven-Gutachten ergeben sich allein aus

den gesicherten Reserven erzielbare Umsatzerlöse von über 300 Mio. US-

Dollar (Basis Ölpreis-Terminkurve vom 29.04.2016) und Netto-Erträge von

über 120 Mio. US-Dollar. Die Umsatz- und Ertragsrelation zeigt zudem die

wirtschaftliche Attraktivität der gesicherten Reserven.

Derzeit werden vor Ort die ersten 19 Bohrungen mit Förderbeginn ab Oktober

2016 durchgeführt, so dass bereits in 2016 mit signifikanten Umsatzerlösen

aus Öl und Gas zu rechnen ist. Der Management-Forecast geht für das Jahr

2016 von Umsatzerlösen in Höhe von 20 bis 25 Mio. Euro sowie einem

Nachsteuerergebnis von 10 Mio. Euro aus. In 2016 profitiert die Deutsche

Rohstoff AG zudem von Steuervorteilen in den USA von etwa 10 Mio. Euro.

Somit reflektiert der Management-Forecast primär den Steuereffekt. Aufgrund

der wirtschaftlichen Attraktivität der derzeit laufenden Bohrungen ist

jedoch von zusätzlichen Erträgen aus dem operativen Geschäft vor

Steuereffekten auszugehen. Daher ist der Management-Forecast als eher

konservativ einzuschätzen. Aufgrund der bereits über 100 genehmigten

Bohrungen ist auch in den Folgejahren 2017 und 2018 mit weiter deutlich

steigenden Umsatzerlösen und Erträgen der Deutsche Rohstoff aus den dann

zusätzlich produzierenden Bohranlagen zu rechnen.

Darüber hinaus verfügt die Deutsche Rohstoff mit den beiden wesentlichen

Beteiligungen Almonty Industries, die zum weltweit größten Wolfram-

Produzenten außerhalb Chinas entwickelt wird, und Hammer Metals, die ein

Kupfer- und Goldvorkommen in Australien exploriert, über zusätzliches

Wertsteigerungs- und Ergebnispotenzial im Bereich der Nicht-Öl- & Gas-

Aktivitäten.

Hervorragende Bonität, aber wachstumsbedingt rückläufige Eigenkapitalquote

erwartet

Zum 31.12.2015 ist der Deutsche Rohstoff-Konzern netto-schuldenfrei und

verfügt über eine Eigenkapitalquote von etwa 48%. Zu berücksichtigen ist

hierbei, dass die Deutsche Rohstoff nach eigenen Angaben über liquide

Mittel und Wertpapiere des Anlage- und Umlaufvermögens von über 80 Mio.

Euro verfügt. Dies entspricht bei einer Bilanzsumme von 128 Mio. Euro einem

Anteil von über 60% des Vermögens der Gesellschaft. Aufgrund der hohen

Liquiditätsposition ist die wirtschaftliche Eigenkapitalquote als deutlich

höher einzuschätzen. Damit weist der Deutsche Rohstoff-Konzern eine

hervorragende Bonität auf.

Durch das laufende Investitionsprogramm in den Öl- und Gasaktivitäten ist

kurz- bis mittelfristig mit einer rückläufigen Eigenkapitalquote zu

rechnen. Bei einer Annahme von 100 potenziellen und selbstbetriebenen

Bohrungen und Investitionskosten von 2,5 Mio. US-Dollar pro Bohrung

errechnet sich ein Investitionsvolumen von 250 Mio. US-Dollar. Aufgrund der

besonders anfangs hohen Öl-Fördermengen und der daher hohen erwarteten

Ergebnisse sowie der laufenden Abschreibungen ist sowohl während als auch

nach Abschluss des Investitionsprogramms mit einer Eigenkapitalquote von

über 30% zu rechnen. Zusätzlich ist ein Ausstieg bei einzelnen Öl-Projekten

- analog zur Tekton Energy-Transaktion - bereits vor Abschluss der

Investitionsphase möglich und würde zu einer Verbesserung der

Eigenkapitalquote führen.

Deutsche Rohstoff-Anleihe mit Laufzeit bis 2021

Die noch bis zum 18. Juli 2016 in der Zeichnung befindliche

Mittelstandsanleihe der Deutsche Rohstoff AG hat einen Zinskupon von 5,625%

und eine Laufzeit bis zum 20.07.2021. Im Rahmen der Anleiheemission sollen

bis zu 75 Mio. Euro eingesammelt werden. Die Mittel der Anleihe werden

überwiegend im Öl- und Gasgeschäft investiert. Eine vorzeitige Kündigung

der Anleihe durch die Emittentin ist in den Anleihebedingungen ab dem

20.07.2018 zu 103%, ab dem 20.07.2019 zu 102% und ab dem 20.07.2020 zu 101%

des Nennbetrags vorgesehen. Auf Basis des Emissionskurses von 100% ergibt

sich bis zur Kündigungsmöglichkeit ab 20.07.2018 eine Rendite von 7,13%

p.a., ab 20.07.2019 6,29% p.a., ab 20.07.2020 5,88% p.a. und bis zum Ende

der Laufzeit am 20.07.2021 eine Rendite von 5,625% p.a.

Hervorzuheben ist, dass sich die Deutsche Rohstoff u.a. verpflichtet,

während der Laufzeit eine Mindesteigenkapitalquote von 25% sowohl im

Konzern als auch in der Einzelgesellschaft einzuhalten. Außerdem müssen der

Wert der Öl- und Gasreserven plus die liquiden Mittel im Konzern immer

mindestens dem ausstehenden Anleihevolumen entsprechen (Vermögensbindung).

Bei Verletzung der Mindesteigenkapitalquote und/oder der Vermögensbindung

erhöht sich die Verzinsung im ersten Jahr der Pflichtverletzung um 0,5%

p.a. (Step-Up-Regelung), so dass die Anleihegläubiger für das erhöhte

Risiko kompensiert werden.

Fazit: Attraktive Bewertung

Mit dem Investitionsprogramm der Elster Oil & Gas und der Cub Creek Energy

erschließt sich die Deutsche Rohstoff AG ein hohes Umsatz- und

Ergebnispotenzial in den nächsten Jahren. Durch die Verpflichtung von

Mitarbeitern, die bereits erfolgreich die Tekton Energy aufgebaut und

verkauft haben, durch die Nähe zu den damaligen Flächen und die dadurch

bestehende Marktkenntnis, durch die in den letzten Jahren deutlich

gesunkenen Investitionskosten pro Bohrloch sowie die für die Deutsche

Rohstoff nutzbaren Steuervorteile in den USA aus den Öl- und Gas-

Investitionen verfügt das Unternehmen über eine sehr gute Ausgangslage, den

Management-Forecast nicht nur zu erreichen, sondern zu übertreffen.

Aufgrund des vergleichsweise niedrigen Break-Even-Ölpreises von unter 40

USD pro Barrel, zu dem die Rückzahlung der Investitionen innerhalb der

nächsten fünf Jahre gesichert ist, sind die Risiken aus Sicht der

Anleihegläubiger begrenzt.

Aufgrund der hervorragenden Bonität, des äußerst ertragreichen

Wachstumspotenzials aus den bestehenden Öl- und Gasvorkommen, der im

Segment der Mittelstandsanleihen leicht unterdurchschnittlichen Rendite von

5,625% p.a. bis zum Laufzeitende und der attraktiven Anleihebedingungen

hinsichtlich vorzeitiger Kündigung und Step-Up-Regelung bewerten wir die

5,625%-Deutsche Rohstoff-Anleihe (A2AA05) als "attraktiv" (4 von 5

möglichen Sternen).

Über die KFM Deutsche Mittelstand AG

Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und

Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen FONDS (WKN A1W5T2). Manager

dieses Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für

private und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in

Verbindung mit einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die

Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der

KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahrens KFM-Scoring. Die

KFM Deutsche Mittelstand AG wurde beim Großen Preis des Mittelstandes 2015

als Finalist für das KFM-Auswahlverfahren und die überdurchschnittliche

Entwicklung des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS ausgezeichnet.

Hinweise zur Beachtung

Diese Pressemitteilung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur

Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und

Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Die in dieser

Ausarbeitung enthaltenen Informationen erheben nicht den Anspruch auf

Vollständigkeit und sind daher unverbindlich. Soweit in dieser Ausarbeitung

Aussagen über Preise, Zinssätze oder sonstige Indikationen getroffen

werden, beziehen sich diese ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung

der Ausarbeitung und enthalten keine Aussage über die zukünftige

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Verluste. Diese Ausarbeitung stellt ferner keinen Rat oder Empfehlung dar.

Wichtiger Hinweis: Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken, insbesondere dem

Risiko eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals, verbunden. Sie

sollten sich deshalb vor jeder Anlageentscheidung eingehend persönlich

unter Berücksichtigung Ihrer persönlichen Vermögens- und Anlagesituation

beraten lassen und Ihre Anlageentscheidung nicht allein auf diese

Informationen stützen. Bitte wenden Sie sich hierzu an Ihre Kredit- und

Wertpapierinstitute. Die Zulässigkeit des Erwerbs eines Wertpapiers kann an

verschiedene Voraussetzungen - insbesondere Ihre Staatsangehörigkeit -

gebunden sein. Bitte lassen Sie sich auch hierzu vor einer

Anlageentscheidung entsprechend beraten. Der Deutsche Mittelstandsanleihen

FONDS hat das in dem Artikel genannte Wertpapier, das sich zum Zeitpunkt

der Veröffentlichung dieses Artikels in der Zeichnungsphase befindet,

gezeichnet. Die KFM Deutsche Mittelstand AG, der Ersteller oder an der

Erstellung mitwirkende Personen halten Anteile am Deutschen

Mittelstandsanleihen Fonds. Aus Veränderungen des Anleihekurses kann sich

ein wirtschaftlicher Vorteil für die KFM Deutsche Mittelstand AG, den

Ersteller oder an der Erstellung mitwirkende Personen ergeben. Vor

Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts ist auf

jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren Berater

erforderlich. Ausführliche produktspezifische Informationen entnehmen Sie

bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den wesentlichen

Anlegerinformationen sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese

Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf von

Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft

(WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg)

sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank & CO Luxembourg

S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg, M.M.Warburg & CO KGaA,

Ferdinandstraße 75 in D-20095 Hamburg oder Erste Bank der österreichischen

Sparkassen AG, Graben 21 in A-1010 Wien) erhältlich. Für Schäden, die im

Zusammenhang mit der Verwendung und/oder der Verteilung dieser Ausarbeitung

entstehen oder entstanden sind, übernehmen die KFM Deutsche Mittelstand AG

und die Verwaltungsgesellschaft keine Haftung.

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KFM Deutsche Mittelstand AG

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40213 Düsseldorf

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Tel.: [phone]

www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de

www.kfmag.de

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