ETF Securities – Wöchentlicher Rohstoffüberblick

Anleger rotieren in zyklische Werte, da das Vertrauen allmählich zurückkehrt

Gold- und CHF-ETPs verzeichneten die ersten wöchentlichen Abflüsse seit dem Brexit, während die Goldminengesellschaften Gelder anzogen. Der Goldpreis ging in der letzten Woche um 1,8 % zurück, da die von der britischen Politik ausgehende Unsicherheit mit der Ernennung einer Premierministerin und der Bildung eines neuen Kabinetts teilweise beseitigt wurde. Auch die starken US-Beschäftigungszahlen für Juni waren dem Goldpreis (A0N62G) abträglich. Bei Long-Gold-ETPs (A0LP78) kam es zu Abflüssen in Höhe von 41,4 Mio. USD. Die ebenfalls defensiven Long-CHF-ETPs verloren Gelder in der Größenordnung von 21,8 Mio. USD. Andererseits waren die Abflüsse aus Long-Gold-ETPs verglichen mit dem Milliardenzufluss der letzten fünf Wochen relativ gering. „Interessant ist auch, dass die Anleger zwar Gold-ETPs verkauften, dafür aber ETFs auf Goldminenaktien (A0Q8NC) kauften, möglicherweise um ihr Aktienmarkt-Beta zu nutzen“, meint Jan-Hendrik Hein, Director – Head of German Speaking Regions. Die Zuflüsse in Höhe von 9,9 Mio. USD in Goldminen-ETFs markierten jedenfalls ein 10-Wochen-Hoch.

Investoren kaufen Industriemetalle. Anleger kauften Long-ETPs auf Industriemetallkörbe (A0SVX7) im Wert von beinahe 40,8 Mio. USD und darüber hinaus Long-Kupfer-ETPs (A0KRJU) in Höhe von 27,4 Mio. USD. Die extreme Risikoaversion der Märkte zu Anfang des Monats flaut offenbar ab. „Da in China die Industrieproduktion, die Geldmenge, die Einzelhandelsumsätze und die BIP-Zahlen in der letzten Woche die Erwartungen übertrafen, wird sich die Stimmung bei den Industriemetallen unseres Erachtens weiter aufhellen“, so Hein. Außerdem dürfte sich am Produktionsdefizit von Kupfer, Zink (A0KRKA) und Nickel (A0KRJ4) in diesem Jahr nichts mehr ändern, sodass deren Aussichten erfreulich sind.

Rohöl-ETPs verzeichneten die höchsten Zuflüsse seit April. Als die Ölpreise von über 51 USD/Barrel Ende Juni auf 45 USD/Barrel fielen, kamen die Schnäppchenjäger wieder auf den Markt. „In der letzten Woche verzeichneten wir bei Long-Rohöl-Produkten (A1N49P) zum dritten Mal hintereinander Zuflüsse in Höhe von 21,8 Mio. USD und bei Short-Rohöl-Produkten Abflüsse in Höhe von 7,2 Mio. USD“, so Herr Hein.

Die Anleger reduzierten auch ihre Short-Engagements in GBP, behalten aber ihre Short-Positionen in britischen Aktien bei. „Aus Short-GBP-ETPs flossen 23,2 Mio. USD ab, da das Vertrauen teilweise wiederhergestellt wurde und die Bank of England eine allgemein erwartete Zinssenkung absagte“, berichtet Herr Hein. Lediglich der Aktienmarkt teilte nicht das Vertrauensvotum. Dort wurden in der dritten Woche in Folge seit dem Brexit Short-ETFs in britischen Aktien um 9,2 Mio. USD aufgestockt und 9,5 Mio. USD aus Long-Positionen in britischen Aktien abgezogen.

Wichtige Ereignisse in der nächsten Woche. Im Mittelpunkt des Interesses steht am Donnerstag die Pressekonferenz der EZB, die im Anschluss an die geldpolitische Entscheidung stattfindet. Die Märkte hoffen auf Hinweise, ob die quantitative Lockerung über März 2017 hinaus verlängert wird. Die Umfrage des Eurosystems zum Kreditgeschäft der Banken, die in dieser Woche für das zweite Quartal veröffentlicht wird, dürfte einen Einblick in die Wirksamkeit des Lockerungsprogramms geben.