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Das könnte den Aktienmarkt und den Goldpreis auf ein neues Allzeit-Hoch treiben
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Es war ein unvergessliches Jahr für Investoren. Im April präsentierten sich sieben Aktienmarkt-Vorfälle, die seit mindestens einem Jahrzehnt nicht vorkamen. Dies umfasst den schwächsten Zwei-Wochen Start ins neue Jahr für alle drei wesentlichen Indizes, gefolgt von dem größten Rennen innerhalb eines einzigen Quartals seit 1933 für den S&P500. Anfang des Jahres erlebten wir auch ein 12- und 17-Jahres Tief für West Texas Intermediate Öl und Erdgas.
Eines der größten Überraschungen in diesem Jahr war das Wiederaufleben von Gold. Nach einem jahrelangen Abwärtstrend hatte das glänzende, gelbe Metall im ersten Quartal sein bestes Quartal seit 30 Jahren. Über das Jahr nahm der Goldpreis über 280 US-Dollar auf 1.341 US-Dollar (laut Handelsschluss vom Freitag) zu.
Letzte Woche konnten Investoren ein weiteres erstes Mal bezeugen. Die Korrelation zwischen Goldgeschäften und dem Aktienmarkt war mit minus 0,63 auf dem niedrigsten Stand, der je aufgezeichnet wurde und wir sprechen hier von einer Aufzeichnung, die weiter als 30 Jahre zurückgeht. Eine 1 würde eine perfekte Korrelation darstellen, 0 würde eine Indifferenz bedeuten und -1 ein perfekter Gegensatz. Historisch war die durchschnittliche Korrelation bei -0,06. Basierend auf den Daten von FactSet, die bis 1984 zurückreichen, war die Korrelation noch nie so stark.
Abgesehen von dieser Korrelation glaube ich stark daran, dass der Goldpreis und der Aktienmarkt etwas tun könnten, was wir nicht gewohnt sind: Sie könnten gleichzeitig steigen und zu neuen Allzeit-Hochs aufsteigen.
Warum Gold und der Aktienmarkt gleichzeitig auf neue Allzeit-Hochs aufsteigen könnten
Wenn sich Unsicherheit ausbreitet oder das Wirtschaftswachstum sich verlangsamt ist Gold typischerweise als ein sicheres Investment angesehen. Es tendiert auch dazu, stärker zu werden, wenn der US-Dollar schwächer wird. Im Gegenzug sind Aktien besser, wenn die Wirtschaft aus allen Rohren feuert und allgemein gesprochen ist der US-Dollar stark, wenn die Wirtschaft läuft. Laut den neuesten FactSet Daten scheinen diese zwei Investmentthesen sich genau gegenüberzustehen.
Jedoch gibt es einen Ausnahmefaktor, der den Goldpreis und den Aktienmarkt höher schießen lässt: Globale Rendite, die knapp am Rekordtiefststand ist.
Lass uns kurz darüber nachdenken: Investoren kaufen Gold normalerweise aufgrund aus Angst, Unsicherheit oder dem Fehlen an besseren Investmentmöglichkeiten. Wenn es einen Weg gibt, eine fast garantierte 5 %-ige Rendite auf Anleihen zu bekommen, dann sehen wir wahrscheinlich nur wenig Interesse an Gold. Jedoch sind die Opportunitätskosten für den Verzicht auf Staatsanleihen und stattdessen Gold zu kaufen derzeit unglaublich niedrig. Der Kauf von US Treasury Bonds, UK Gilts, Deutsche Bonds oder Japanische Staatsanleihen würde zu einer Rendite führen, die unter der derzeitigen Inflation liegt, welches in einem tatsächlichen Geldverlust bedeuten würde. Geringe Opportunitätskosten, die durch eine niedrige Rendite herbeigeführt wurde, sollte das Interesse für das glänzend-gelbe Metall in den folgenden Jahren weiter ankurbeln.
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