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    Original-Research  672  0 Kommentare MPH Mittelständische Pharma Holding AG (von GBC AG): Kaufen

    Original-Research: MPH Mittelständische Pharma Holding AG - von GBC AG

    Einstufung von GBC AG zu MPH Mittelständische Pharma Holding AG

    Unternehmen: MPH Mittelständische Pharma Holding AG

    ISIN: DE000A0L1H32

    Anlass der Studie: Research Note

    Empfehlung: Kaufen

    Kursziel: 5,00 Euro

    Kursziel auf Sicht von: -

    Letzte Ratingänderung:

    Analyst: Cosmin Filker

    Die MPH Mittelständische Pharma Holding AG ist als ein in Berlin ansässiges

    Unternehmen auf die Bereiche Pharma und Patientenversorgung spezialisiert.

    Der strategische Fokus der Unternehmensgruppe liegt auf den

    Therapiegebieten 'chronische Erkrankungen' und 'Ästhetik'. Es wird

    erwartet, dass diese Segmente an der zukünftigen Entwicklung des deutschen

    Gesundheitsmarktes partizipieren und entsprechendes Wachstum generieren.

    Über die börsengelistete Tochtergesellschaft HAEMATO AG wird dabei der

    Bereich patentfreier und patentgeschützter Arzneimittel abgedeckt. Das

    Kliniksegment mit dem Geschäftsschwerpunkt Schönheitschirurgie ist in der

    Tochtergesellschaft M1 Kliniken AG gebündelt. Seit dem Geschäftsjahr 2015

    ist die CR Capital Real Estate AG neu in den MPH-Konsolidierungskreis

    einbezogen. Die MPH-Gruppe wird das Know-How der CR-Gruppe für den Aufbau

    von Gesundheitsimmobilien nutzen.

    Die MPH AG hat zum Geschäftsjahresende 2015 eine Umstellung auf die

    Bilanzierung als Investment Entity nach IFRS 10 vorgenommen. Dadurch wird

    keine Konsolidierung der aktuellen drei Beteiligungsgesellschaften (HAEMATO

    AG; M1 Kliniken AG; CR Capital Real Estate AG) mehr vorgenommen, sondern es

    findet ein Wertansatz entsprechend der Börsennotierung und der

    Beteiligungsquote im Finanzvermögen statt. Mögliche Ergebnisbestandteile

    wie Dividendenzahlungen oder die Bewertung der Finanzanlagen sind

    ausschließlich im Finanzergebnis enthalten.

    Analog zur erfolgten Umstellung auf die Bilanzierung als Investment Entity

    nach IFRS 10 haben wir unser Bewertungsmodell auf einen Sum-of-Parts-Ansatz

    umgestellt. Die Grundlage für die Sum-of-Parts-Bewertung ist der zum

    Bilanzstichtag 30.06.2016 von der MPH AG kommunizierte Aktienbestand.

    Der faire Wert je Aktie beläuft sich gemäß Sum-of-Parts-Bewertungsansatz

    auf 5,00 EUR (bisher: 4,62 EUR). Die Kurszielanhebung resultiert maßgeblich

    aus dem höheren Wertansatz der M1 Kliniken-Beteiligung, welche von hohen

    Kursgewinnen geprägt war. Darüber hinaus haben wir die positive

    Halbjahresentwicklung der HAEMATO AG zum Anlass genommen, um das Kursziel

    (siehe HAEMATO-Studie vom 05.09.2016) und damit den fairen Wertansatz

    anzuheben. Der MPH-Aktienkurs notiert mit 2,63 deutlich unterhalb des

    ermittelten inneren Wertes und damit vergeben wir weiterhin das Rating

    KAUFEN.

    Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

    http://www.more-ir.de/d/14229.pdf

    Kontakt für Rückfragen

    Jörg Grunwald

    Vorstand

    GBC AG

    Halderstraße 27

    86150 Augsburg

    0821 / 241133 0

    research@gbc-ag.de

    ++++++++++++++++

    Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

    http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

    +++++++++++++++

    -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

    Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

    Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

    oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.


    Rating: Kaufen
    Analyst: GBC
    Kursziel: 5,00 Euro


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