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    Orakel von Omaha  6628  0 Kommentare Mit diesen 3 Zitaten von Warren Buffett verstehst du Versicherungen

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    Jeder Autofahrer braucht eine Police für sein Auto, die Privathaftpflicht ist unabdingbar, darüber hinaus kann man alles Erdenkliche gegen Schäden absichern – kein Wunder, dass die Versicherungsbranche auch für Kapitalanleger interessant ist. Ich habe mir angesehen, was der beste Investor aller Zeiten, Warren Buffett, dazu zu sagen hat. Und das ist einiges – schließlich ist seine Investmentholding Berkshire Hathaway (WKN: A0YJQ2) einer der größten Versicherer weltweit.

    Wie funktionieren Versicherungen eigentlich?

    Das hat Buffett in seinem letzten Brief an die Aktionäre so erklärt:

    Sachversicherer erhalten Prämien im Voraus und begleichen die Schäden später. In Extremfällen […] können sich die Zahlungen über mehrere Jahrzehnte erstrecken. Dieses Modell – jetzt kassieren und später zahlen – versorgt Sachversicherer mit hohen Geldbeträgen (wir nennen sie „Float“), die am Ende an Dritte gehen. In der Zwischenzeit können die Versicherer den Float zu ihrem eigenen Nutzen anlegen.

    Diese Beschreibung besteht aus zwei Teilen, die wir uns einzeln anschauen sollten.

    Teil 1: Die Schaden-Kosten-Quote

    Die Schaden-Kosten-Quote setzt die ausgezahlten Schäden und die Aufwendungen für den Betrieb ins Verhältnis zu den eingenommenen Prämien. Sie sollte also möglichst gering sein; Werte unter 100 % bedeuten, dass die Versicherung mit ihrem eigentlichen Geschäft Geld verdient und nicht nur mit ihren Kapitalanlagen.

    Allerdings gelingt es nicht allen Versicherern, hier unter 100 % zu bleiben. Eher im Gegenteil. Warren Buffett schreibt dazu:

    Leider führt der Wunsch aller Versicherer, diese günstigen Ergebnisse zu erzielen [Buffett meint damit das oben beschriebene Geschäftsmodell], zu intensivem Wettbewerb, der tatsächlich so heftig ist, dass die Sachversicherungsbranche insgesamt von Zeit zu Zeit erhebliche versicherungstechnische Verluste erleidet.

    Wir alle kennen das, was Buffett beschreibt: Zum Jahresende suchen wir nach der günstigsten Police für die Autoversicherung. Meistens ist uns dabei auch der Name der Versicherung egal. Die vielen Anbieter wollen ihren Schutz verkaufen und Prämien erzielen, um diese wiederum anlegen zu können. Dabei vergessen sie oft die Wirtschaftlichkeit. Vielen geht es nur darum, zu verkaufen. Wirklich gute Unternehmen kannst du daran erkennen, dass sie nur solche Risiken eingehen, für die sie auch angemessen bezahlt werden. Eine Schaden-Kosten-Quote, die regelmäßig unter 100 % liegt, ist ein Zeichen dafür.


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