ANALYSE/Morgan Stanley

Bei K+S viel Negatives bereits eingepreist - Hochstufung

NEW YORK (dpa-AFX) - In den Aktienkurs des Salz- und Düngerhersteller K+S sind nach Einschätzung der US-Investmentbank Morgan Stanley viele der Probleme des Unternehmens mittlerweile besser eingepreist. Analyst Paul Walsh stufte die Papiere in einer Studie am Mittwoch nach den jüngsten Kursrückgängen daher von "Underweight" auf "Equal-Weight" hoch.

Wegen der niedrigen Kali- und Salzpreise sowie wegen Verzögerungen beim kanadischen Minenprojekt Legacy überarbeitete er aber erneut seine Schätzungen und senkte sein Kursziel von 20,50 auf nun 17,00 Euro. Die Aktie erholte sich nach dem jüngsten Kursrutsch, auch angetrieben von der Studie zuletzt um 3,55 Prozent auf 16,625 Euro.

Bevor die Kali-Preise in Europa wieder steigen, dürften sie laut Walsh im laufenden Jahr zunächst noch etwas weiter sinken. Anders sehe dies international, vor allem in Brasilien, aus. Hier hätten die Preise für Kali- und Magnesiumprodukte im zweiten Quartal einen Boden gefunden.

Insgesamt bleibt der Experte daher vorsichtig und rechnet auch für das neue Jahr mit Ergebnisbelastungen für K+S. So werde das Legacy-Projekt 2017 auf operativer Ebene (Ebit) Verluste schreiben und die Entwicklung der freien Barmittelströme (Free Cashflow) dürften laut dem Experten 2016 und auch 2017 negativ sein.

Für den Bereich Kali- und Magnesiumprodukte erwartet Walsh, dass vor allem das dritte Quartal 2016 wegen der unter Druck stehenden Preise und vor allem der Produktionsprobleme eines der härtesten in der Unternehmensgeschichte gewesen sein dürfte. Eine Erholung der Produktionsvolumina sollte aber - wie auch vom Durchschnitt der Analysten prognostiziert - 2017 einsetzen.

Gemäß der Einstufung "Equal-Weight" erwartet Morgan Stanley eine durchschnittliche Gesamtrendite der Aktie im Vergleich zu den anderen von der Bank beobachteten Werten derselben Branche. Zugrunde gelegt wird ein Zeitraum zwischen zwölf und 18 Monaten./ck/mis/he

Analysierendes Institut Morgan Stanley.

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Der Analyst erwartet ein Kursziel von 14,35€, was eine Steigerung von +4,96% zum aktuellen Kurs entspricht. Mit diesen Produkten können Sie die Kurserwartungen des Analysten übertreffen.

 

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