ETF Securities – Wöchentlicher Rohstoffüberblick

OPEC-bedingte Ölpreisrally fördert Gewinnmitnahmen bei Rohöl

Die Anleger nehmen nach einer starken, von der OPEC ausgehenden Rally bei Rohöl Gewinne mit. Die OPEC-Mitglieder einigten sich am Mittwoch auf eine Begrenzung der Ölproduktion. Wird diese umgesetzt, hat das Kartell erstmals seit zwei Jahren wieder eine Förderquote. Die Ölmärkte feierten die Neuigkeit mit einer Rally von über 6%. Allerdings nutzen viele Anleger diese Gelegenheit für Gewinnmitnahmen, wobei Long-Öl-ETPs in der Woche Abflüsse in Höhe von 23,6 Mio. USD verbuchten. Eine Begrenzung der OPEC-Produktion auf 33 Millionen Barrel wird für sich genommen wenig zum Marktgleichgewicht beitragen. Wir sind weiterhin der Ansicht, dass Nicht-OPEC-Länder den Großteil der Arbeit bei der Erreichung eines globalen Marktgewichts stemmen werden, indem sie ihr Angebot senken.

Die Unsicherheit an den Finanzmärkten begünstigt erneut die Nachfrage nach defensiven Anlagen. Die Sorgen um die Verfassung und die Zukunft der Deutschen Bank hatten in der zweiten Wochenhälfte eine breiter angelegte Verkaufswelle bei zyklischen Finanzwerten zur Folge. Diese förderte weiterhin die Nachfrage nach defensiven Anlagen wie Gold und Silber über ETPs. Long-Gold-ETPs verzeichneten Mittelzuflüsse in Höhe von 111,3 Mio. USD und damit einen Zustrom in neun der letzten zehn Wochen. Long-Silber-ETPs verbuchten Zuflüsse in Höhe von 30,1 Mio. USD. Dies ist der höchste Wert seit der Brexit-bedingten Rally im Juli.

Platin-ETPs verbuchen die zweite Woche in Folge Zuflüsse. Die Anleger fürchten, dass das Platinangebot beeinträchtigt werden könnte durch die anhaltenden Lohnverhandlungen, die wie 2014 ausarten könnten. Letzte Woche traten Mitglieder der National Union of Mineworkers (NUM) in Südafrika in Streik. Rund 500 der 900 Minenarbeiter von Impala Platinum gehören der Gewerkschaft an. Das Unternehmen gab allerdings an, dass 85% der Mitarbeiter ihren Dienst antraten und der Betrieb normal läuft. 2014 führte die Pattsituation zwischen den Gewerkschaften und Minenbetreibern, die fünf Monate anhielt, zu einem geschätzten Produktionsverlust von 1,2 Millionen Unzen (rund ein Drittel der globalen Produktion). Zwar sind wir von einem solchen Maß an Aggressivität dieses Mal noch weit entfernt. Die Lohnverhandlungen halten nun aber schon seit Anfang des Sommers an und sind noch nicht abgeschlossen. Letzte Woche verzeichneten Platin-ETPs Mittelzuflüsse in Höhe von 5,9 Mio. USD.

Euro wieder beliebter als Pfund Sterling. Long-EUR-Short-GBP-ETPs verbuchten vergangene Woche Zuflüsse in Höhe von 10,1 Mio. USD und kehrten damit die Abflüsse in ähnlicher Höhe der vorangegangenen Woche um.

Short-NOK-Positionen wieder aufgelöst. Nach einer Abwertung der NOK um 0,8% veräußerten Anleger ihre Short-NOK-Positionen, die sie in der vorangegangenen Woche eingegangen waren, was zu Mittelabflüssen in Höhe von 6,1 Mio. USD führte. Die Erholung der Ölpreise in dieser Woche könnte die norwegische Währung stützen.

Wichtige Ereignisse in der nächsten Woche. Eine Reihe von Daten zu Einkaufsmanagerindizes aus Europa, China und den USA dürfte als Maßstab für die Stärke der Erholung dienen. Die Anleger dürften ihren Fokus auf die US-Beschäftigungszahlen legen, wobei ein Zuwachs von 173.000 neuen Stellen erwartet wird. Ein geringerer Wert könnte eine Abwertung des US-Dollar und einen Anstieg bei Gold nach sich ziehen, da die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember (die laut der Terminmärkte derzeit bei ca. 50% liegt) sinken könnte.