BaFin

Neuer Regulierungswahn: Blasen-Hellseher in der BaFin

Zu den am schwersten zu beurteilenden Fragen gehört es, wann eine Blase am Aktien- oder Immobilienmarkt vorliegt oder droht. Es gehört geradezu zum Wesen einer Blase, dass fast alle Marktteilnehmer deren Existenz vehement bestreiten und stattdessen darauf hinweisen, Preisanstiege seien "fundamental gerechtfertigt". So war es bei allen großen Blasen in der Geschichte, ob nun bei der Aktienmarktblase 1929, bei der New Economy-Blase Ende der 90er Jahre oder bei den Hauspreisblasen in den USA und einigen europäischen Ländern in den 2000er Jahren.

Ein Blase, die erkannt wird, ist bereits am Platzen

Eine Blase, die von einer großen Zahl von Marktteilnehmern als solche erkannt wird, ist bereits am Platzen. Die Erfahrung lehrt, dass auf dem Höhepunkt des irrationalen Überschwangs, den man auch Blase nennt, die Zahl und Lautstärke der Stimmen, die ihre Existenz in Abrede stellen, am größten ist.

Seit Jahren diskutieren in Deutschland Experten darüber, ob bzw. in welchen Segmenten des deutschen Immobilienmarktes es derzeit eine Blase gibt oder ob eine solche demnächst droht. Wer bei Google das Schlagwort "Blase am deutschen Häusermarkt" eingibt, bekommt über 20.000 Einträge. Er findet dort - von Banken, Immobilien- und Finanzexperten - jede denkbare Meinung: Wir seien bereits mitten in der Blase, demnächst drohe eine Blase, es könne keinerlei Rede von einer Blase sein. Alles jeweils mit vielen Zahlen und guten Argumenten begründet. Und alles von namhaften Forschungsinstituten, Professoren und anderen Experten vorgetragen.

Der ehemalige Fed-Chef Alan Greenspan, der mit seiner Niedrigzinspolitik auf die Blase am Aktienmarkt reagierte und damit eine gewaltige Blase am US-Hausmarkt erzeugte, meinte sogar, man könne eine Blase stets nur dann erkennen, nachdem sie geplatzt sei.

Die deutschen Politiker wissen es jedoch besser und sind klüger als alle Experten. Oder besser gesagt: Sie wissen, wer es am besten beurteilen kann und wer - über den Expertenstreit der Wissenschaftler erhoben - in großer Weisheit beurteilen kann, ob eine Blasenbildung drohe.

Das neue Anti-Wohnimmobilienblasen-Gesetz

In einem Referentenentwurf des Bundesministeriums für ein "Gesetz zur Ergänzung des Finanzdienstleistungsaufsichtsrechtes im Bereich der Darlehensvergabe zum Bau oder zum Erwerb von Wohnimmobilien zur Stärkung der Finanzstabilität" sind massive Änderungen im Kreditwesengesetz, im Kapitalanlagegesetzbuch und im Versicherungsaufsichtsgesetz vorgesehen.