Preiswerte Perle mit hoher Dividende und 40% Kurschance

Lieber Leser,

es müssen nicht immer die Blue-Chips sein. Ein Blick in die zweite oder dritte Reihe kann für Sie als Dividendenanleger durchaus lohnend sein. Nach Rekordzahlen im Geschäftsjahr 2015 hat SAF HOLLAND seine Aktionäre mit einer erhöhten Dividende beteiligt. Für das Geschäftsjahr 2016 erwarte ich eine erneute Anhebung von 40 auf 46 Cent je Aktie. Macht eine Rendite von 3,5%. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 11 ist die Aktie zudem recht preiswert. Das Kurspotenzial beziffere ich mit rund 40%.

Organisches Wachstum im 3. Quartal

Obwohl sich das Umfeld in einigen wichtigen Absatzmärkten wie Nordamerika und zahlreichen Schwellenländer schwieriger darstellte als ursprünglich erwartet, konnte sich SAF-Holland auch im 3. Quartal den schwierigen Truck- und Trailermärkten erfolgreich entgegenstemmen. Der Umsatz sank nur leicht um 1,2% auf 255,8 Mio. € – auf organischer Basis legte er sogar um 0,3% zu. Regional verlief das Geschäft stark unterschiedlich. Trotz spürbarer Rückgänge in der Türkei legte die Region EMEA/Indien weiter zu und steigerte den Umsatz um 3,1%. Aufgrund der hohen Kapazitätsauslastung und zur Vorbereitung des geplanten weiteren Wachstums werden die Kapazitäten in Europa schrittweise ausgebaut.

Stabile Margen

Die Bruttomarge beinhaltete Sondereffekte und sank leicht auf 19%. So wurden am Standort Xiamen Werksgebäude durch einen schweren Taifun beschädigt, wodurch Teile der Vorräte unbrauchbar wurden. Zudem wurden im Zuge der SAP-Einführung Bestandsbereinigungen vorgenommen. Daraus ergaben sich einmalige Sonderabschreibungen von knapp 1,0 Mio €, die in den Umsatzkosten erfasst wurden. Ohne diese Effekte hätte die Bruttomarge auf Vorjahreshöhe gelegen. Das bereinigte operative Ergebnis (EBIT) erreichte 21,6 Mio €, nach 24,1 Mio. € im Vorjahr und wurde um die akquisitionsbezogenen Aufwendungen für das zurückgezogene Übernahmeangebot für das schwedische Unternehmen Haldex und die Akquisition des brasilianischen Federungssystemspezialisten KLL bereinigt. Die bereinigte EBIT-Marge belief sich auf 8,4% und hätte ohne die Sonderabschreibung bei 8,8% gelegen.

Wachstumsstrategie 2020

Im Rahmen der Veröffentlichung der Quartalszahlen stellte der Vorstand die Wachstumsstrategie des Konzerns für die kommenden Jahre vor. Sie richtet SAF-HOLLAND mittel- und langfristig auf die Zukunft aus, stellt das profitable Unternehmenswachstum auf eine noch breitere Basis und sorgt für zusätzliche Expansionsdynamik. Die Strategie nutzt die Chancen globaler Megatrends. Der Geschäftsverlauf der ersten 9 Monate stellt eine gute Basis für das Gesamtgeschäftsjahr dar. SAF-HOLLAND ist gut aufgestellt, um die solide Nachfrage in den etablierten Nutzfahrzeugmärkten, aber auch in den aufstrebenden Ländern nutzen zu können.

Unternehmensportrait

Die SAF-HOLLAND mit Sitz in Luxemburg ist der größte börsennotierte Nutzfahrzeugzulieferer in Europa. Das Unternehmen zählt mit rund 1.060 Mio. € Umsatz im Jahr 2015 und mehr als 3.100 Mitarbeitern weltweit zu den führenden Herstellern von fahrwerksbezogenen Baugruppen und Komponenten vor allem für Trailer aber auch für Lkw, Busse und Campingfahrzeuge.

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Ein Gastbeitrag von Jens Gravenkötter.

Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse