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DGAP-News KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - die '9,875%-SCHMOLZ + BICKENBACH-Anleihe' (deutsch)

Nachrichtenagentur: dpa-AFX
24.11.2016, 11:00  |  571   |   |   

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - die '9,875%-SCHMOLZ + BICKENBACH-Anleihe'

DGAP-News: KFM Deutsche Mittelstand AG / Schlagwort(e): Fonds/Anleihe

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - die

'9,875%-SCHMOLZ + BICKENBACH-Anleihe'

24.11.2016 / 11:00

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - die "9,875%-SCHMOLZ + BICKENBACH-

Anleihe"

Die "9,875%-SCHMOLZ + BICKENBACH-Anleihe" wird als "durchschnittlich

attraktiv (positiver Ausblick)" (3,5 von 5 Sternen) eingestuft

Düsseldorf, 24. November 2016 - In ihrem aktuellen KFM-Barometer zur

9,875%-Anleihe der SCHMOLZ + BICKENBACH Luxembourg S.A., einem

Tochterunternehmen der SCHMOLZ + BICKENBACH AG, (A1G4PS) kommt die KFM

Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "durchschnittlich

attraktiv (positiver Ausblick)" (3,5 von 5 möglichen Sternen) einzustufen.

Die SCHMOLZ + BICKENBACH Gruppe ist einer der führenden Anbieter

individueller Lösungen im Bereich Spezialstahl-Langprodukte weltweit.

Sowohl bei Werkzeugstahl als auch bei rostfreiem Langstahl zählt der

Konzern zu den führenden Herstellern im globalen Markt und gehört zu den

beiden größten Unternehmen in Europa für legierten und hochlegierten

Edelbaustahl.

Mit rund 9.000 Mitarbeitern und eigenen Produktions- und

Distributionsgesellschaften in über 30 Ländern auf fünf Kontinenten

gewährleistet das Unternehmen die globale Betreuung und Versorgung seiner

Kunden und bietet ihnen weltweit ein komplettes Portfolio aus Produktion

und Sales & Services.

Positive Entwicklung der Eigenkapital- und Verschuldungssituation

Die SCHMOLZ + BICKENBACH Gruppe hat in den vergangenen Geschäftsjahren

kontinuierlich Maßnahmen zur Sanierung unrentabler Unternehmenssegmente

durchgeführt. Im Zuge dieser Maßnahmen konnte die Netto-Verschuldung von

über 900 Mio. Euro im Geschäftsjahr 2012 auf 421,4 Mio. Euro im 3. Quartal

2016 reduziert werden. Zeitgleich mit der dargestellten Entschuldung konnte

die Eigenkapitalquote auf zeitweise über 35,0% (Geschäftsjahr 2015) erhöht

werden. Im 3. Quartal 2016 fiel diese dann auf 32,6%, was hauptsächlich aus

den versicherungsmathematischen Verlusten auf Pensionspläne resultiert.

Hoher positiver operativer Cashflow

Die Marge aus Ergebnis vor Steuern und Abschreibungen zum Umsatz (EBITDA-

Marge) konnte in Folge der Sanierungsmaßnahmen seit dem 1. Quartal 2014 auf

konstant über 5,0% erhöht werden. Dies stellt eine für die Branche übliche

niedrige Marge dar, welche im Hinblick auf die intern durchgeführten

Maßnahmen zur Optimierung als ausbaufähig einzustufen ist. Das Unternehmen

hat das Ziel, die Relation zwischen Ergebnis vor Steuern und Abschreibungen

und Umsatz weiter zu verbessern und peilt eine Marge in Höhe von 8,0% an.

Das Ergebnis aus dem operativen Cashflow ist auch nach Abzug der

Zinszahlungen im hohen positiven Bereich und bietet somit gute

Möglichkeiten für zukünftige Investitionen und weitere Tilgungen zur

Reduzierung der Nettoverschuldung. Im Geschäftsjahr 2015 betrug der

operative Cashflow nach Zinsen 256 Mio. Euro und konnte damit im Vergleich

zum Vorjahr mehr als verdoppelt werden (2014: 109,4 Mio. Euro). Auch nach

Abzug des Cashflows aus Investitionstätigkeiten verbleibt ein positiver

Free Cashflow von über 140 Mio. Euro im Geschäftsjahr 2015. Der operative

Cashflow nach Zinsen beträgt zum 3. Quartal 2016 112,0 Mio. Euro und ist

damit 21,4 Mio. Euro niedriger als im Vorjahres-Vergleichszeitraum. Die

Ausführugen zu den einzelnen Cashflow-Werten beziehen sich ausschließlich

auf die nach den Sanierungsmaßnahmen fortgeführten Unternehmensbereiche.

Trotz des leichten Rückgangs zum 3. Quartal 2016 ist der hohe positive

operative Cashflow weiterhin als positiv zu bewerten.

SCHMOLZ + BICKENBACH-Anleihe mit Laufzeit bis 2019 und Besicherung durch

Garantien der Mutter- sowie Schwestergesellschaften

Die im Mai 2012 emittierte Mittelstandsanleihe der SCHMOLZ + BICKENBACH

Luxembourg S.A. ist mit einem Zinskupon von 9,875% p.a. (Zinstermin

halbjährlich am 15.05. und 15.11.) ausgestattet und hat eine Laufzeit bis

zum 15.05.2019. In den Anleihebedingungen sind vorzeitige

Kündigungsmöglichkeiten der Emittentin seit 15.05.2016 zu 104,938%, ab

15.05.2017 zu 102,469% und ab 15.05.2018 zu 100% des Nennwertes vorgesehen.

Die Anleihe ist mit Garantien der Muttergesellschaft sowie

Schwestergesellschaften der Emittentin besichert.

Fazit: Attraktive Bewertung

Aufgrund der niedrigen, branchenüblichen EBITDA-Marge, der guten

Eigenkapital- und Verschuldungsentwicklung und dem hohen operativen

Cashflow in Verbindung mit einer attraktiven Rendite von 7,94% p.a. (Kurs

104,25% am 23.11.2016) bewerten wir die 9,875%-Anleihe der SCHMOLZ +

BICKENBACH Luxembourg S.A. als "durchschnittlich attraktiv (positiver

Ausblick)" (3,5 von 5 möglichen Sternen).

Über die KFM Deutsche Mittelstand AG

Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und

Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen FONDS (WKN A1W5T2). Manager

dieses Fonds ist die Heemann Vermögensverwaltung GmbH;

Verwaltungsgesellschaft ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds

bietet für private und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite

in Verbindung mit einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die

Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der

KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahrens KFM-Scoring. Der

Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS schüttet seine Erträge jährlich an

seine Anleger aus. Für das Jahr 2014 schüttete der Fonds seinen Anlegern

2,10 Euro je Fondsanteil aus; für das Jahr 2015 erfolgte eine Ausschüttung

von 2,29 Euro je Fondsanteil. Das bedeutet eine Ausschüttungsrendite von

über 4% p.a. für die Anleger. Auch im laufenden Jahr profitieren die

Anleger von der Wertentwicklung des Fonds und einer damit verbundenen

geplanten Ausschüttung wie in den Vorjahren. Die KFM Deutsche Mittelstand

AG wurde beim Großen Preis des Mittelstandes 2016 als Preisträger für das

KFM-Auswahlverfahren und die überdurchschnittliche Entwicklung des

Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS ausgezeichnet.

Hinweise zur Beachtung

Diese Pressemitteilung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur

Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und

Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Die in dieser

Ausarbeitung enthaltenen Informationen erheben nicht den Anspruch auf

Vollständigkeit und sind daher unverbindlich. Soweit in dieser Ausarbeitung

Aussagen über Preise, Zinssätze oder sonstige Indikationen getroffen

werden, beziehen sich diese ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung

der Ausarbeitung und enthalten keine Aussage über die zukünftige

Entwicklung, insbesondere nicht hinsichtlich zukünftiger Gewinne oder

Verluste. Diese Ausarbeitung stellt ferner keinen Rat oder Empfehlung dar.

Wichtiger Hinweis: Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken, insbesondere dem

Risiko eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals, verbunden. Sie

sollten sich deshalb vor jeder Anlageentscheidung eingehend persönlich

unter Berücksichtigung Ihrer persönlichen Vermögens- und Anlagesituation

beraten lassen und Ihre Anlageentscheidung nicht allein auf diese

Informationen stützen. Bitte wenden Sie sich hierzu an Ihre Kredit- und

Wertpapierinstitute. Die Zulässigkeit des Erwerbs eines Wertpapiers kann an

verschiedene Voraussetzungen - insbesondere Ihre Staatsangehörigkeit -

gebunden sein. Bitte lassen Sie sich auch hierzu vor einer

Anlageentscheidung entsprechend beraten. Der Deutsche Mittelstandsanleihen

FONDS ist in dem genannten Wertpapier zum Zeitpunkt des Publikmachens des

Artikels investiert. Die KFM Deutsche Mittelstand AG, der Ersteller oder an

der Erstellung mitwirkende Personen halten Anteile am Deutschen

Mittelstandsanleihen FONDS. Aus Veränderungen des Anleihekurses kann sich

ein wirtschaftlicher Vorteil für die KFM Deutsche Mittelstand AG, den

Ersteller oder an der Erstellung mitwirkende Personen ergeben. Vor

Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts ist auf

jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren Berater

erforderlich. Ausführliche produktspezifische Informationen entnehmen Sie

bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den wesentlichen

Anlegerinformationen sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese

Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf von

Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft

(WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg)

sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank & CO Luxembourg

S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg, M.M.Warburg & CO KGaA,

Ferdinandstraße 75 in D-20095 Hamburg oder Erste Bank der österreichischen

Sparkassen AG, Graben 21 in A-1010 Wien) erhältlich. Für Schäden, die im

Zusammenhang mit der Verwendung und/oder der Verteilung dieser Ausarbeitung

entstehen oder entstanden sind, übernehmen die KFM Deutsche Mittelstand AG

und die Verwaltungsgesellschaft keine Haftung.

Pressekontakt

KFM Deutsche Mittelstand AG

Rathausufer 10

40213 Düsseldorf

Tel: + 49 (0) 211 21073741

Fax: + 49 (0) 211 21073733

Mail: info@kfmag.de

Web: www.kfmag.de

www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de

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24.11.2016 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,

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