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     619  0 Kommentare Sorry, liebe Analysten der Wallstreet, aber ihr seid nicht sehr gut darin, was ihr macht

    Am 17. Februar 2017 meldete FactSet Research, dass 82 % der Unternehmen des S&P 500 ihre Ergebnisse für das vierte Quartal gemeldet hatten. Doch die Reaktion des S&P 500 legte nahe, dass die Gewinne deutlich besser gewesen wären als erwartet.

    Sind Aktien deutlich überbewertet?

    Die Daten aus Q4 2016 könnten etwas anderes vermitteln. 66 % der bereits gemeldeten Unternehmen des S&P 500 haben die Gewinnerwartungen der Wall Street übertreffen können. 53 % haben die Umsatzschätzungen getroffen. Historisch gesehen haben 71 % der Unternehmen die Gewinnschätzungen übertroffen. Da es im letzten Jahr nur 66 % waren, haben wir es mit einem unterdurchschnittlichen Jahr zu tun. Das liegt übrigens auch 1 % unter dem Fünfjahresdurchschnitt von 67 %. In Bezug auf die Umsätze liegen die 53 % bei den Umsätzen auf einer Linie mit dem Fünfjahresdurchschnitt und sind um 1 % höher als der Jahresdurchschnitt.

    Bildquelle: Getty Images.

    Die Daten zeigen auch, dass das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 mit 17,6 den höchsten Stand seit dem 23. Juni 2004 darstellt. Dieser Wert ist höher als der Fünfjahresdurchschnitt von 15,2, der Zehnjahresdurchschnitt von 14,4 und der Zwanzigjahresdurchschnitt von 17,2.

    Die Daten könnten nahelegen, dass Aktien gerade deutlich überbewertet sind und dass es für die Investoren vielleicht klüger handeln würden, wenn sie verkaufen und ihr Geld in Sicherheit bringen.

    Aber was wäre, wenn es eine deutlich einfachere Antwort gäbe?

    Es geht dabei nicht um die Aktien, sondern um unseren Glauben an die Wall Street

    Was wäre, wenn die Analysten an der Wall Street gar nicht so gut sind, wie wir vielleicht glauben, besonders wenn es um die Schätzungen geht, wie viel die Unternehmen des S&P 500 an Umsatz und Gewinn erzielen werden?

    Denke kurz einen Moment darüber nach. In den letzten fünf Jahren haben nur 53 % der Unternehmen im S&P 500 die vierteljährlichen Umsatzschätzungen der Wall Street übertreffen können. Das ist kaum besser als wenn man eine Münze wirft. Trotzdem konnte der S&P 500 in einem Zeitraum von fünf Jahren in etwa 65 % der Fälle die Erwartungen der Wall Street übertreffen.

    Bildquelle: Getty Images.

    Warum? Weil die Unternehmen weiter gewachsen sind. Im vierten Quartal 2016 lag die Wachstumsrate laut FactSet bei 5 %. Das ist das zweite aufeinanderfolgende Quartal mit positivem Umsatzwachstum. Mit Ausnahme des Telekommunikationssektors konnten alle anderen zehn Sektoren in Q4 Umsatzerhöhungen melden. In anderen Worten, die Investoren bezahlen mehr für Aktien mit einer höheren Bewertung, weil es wirkliches Umsatzwachstum gibt.

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Die letztendliche Meinung des Analysten sollte nicht ausschließlich im Modell betrachtet werden, sondern eher als das wahrscheinlichste Ergebnis vieler möglicher zukünftiger Auswirkungen. Unabhängig von der verwendeten Bewertungsmethode besteht das Risiko, dass das Investitionsergebnis nicht erreicht wird, z. B. aufgrund unvorhergesehener Veränderungen der Nachfrage nach den Produkten des Unternehmens, Änderungen des Managements, der Technologie, der konjunkturellen Entwicklung, der Zinsentwicklung, der operativen und/oder Materialkosten, des Wettbewerbsdrucks, des Aufsichtsrechts, des Wechselkurses, der Besteuerung, usw. Bei Anlagen in ausländischen Märkten und Instrumenten gibt es weitere Risiken, etwa aufgrund von Wechselkursänderungen oder Änderungen der politischen und sozialen Bedingungen. Diese Ausarbeitung reflektiert die Meinung des jeweiligen Verfassers zum Zeitpunkt ihrer Erstellung. 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Marktschlagende: Es wird erwartet, dass die Gesamtperformance der Aktie in den nächsten drei bis fünf Jahren stärker als der jeweilige Vergleichsindex steigen wird. Profitabel: Es wird erwartet, dass die Gesamtperformance der Aktie in den nächsten drei bis fünf Jahren weniger als der jeweilige Vergleichsindex steigen wird, aber mehr als null. Negativ: Es wird erwartet, dass die Gesamtperformance der Aktie in den nächsten drei bis fünf Jahren fallen wird. Handelsregeln und Offenlegungen von Analysten und Dritten in Verbindung mit der Aktienwelt360 GmbH Wenn ein Analyst (Mitarbeiter sowie Freiberufler) von Aktienwelt360 über eine Aktie schreibt, von der er oder sie selbst eine Position besitzt oder davon anderweitig profitiert, dann wird dieser Umstand am Ende eines Artikels oder Berichts erwähnt. 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(Daytrading ist nicht zugelassen – als ob wir das überhaupt wollten!) - nicht im Zeitraum von zwei vollen Handelstagen vor und nachdem sie eine Aktie gekauft oder verkauft haben, über diese Aktie schreiben dürfen. - unsere Compliance-Abteilung informieren müssen, wenn sie eine Aktie kaufen oder verkaufen, egal ob sie darüber geschrieben haben oder nicht. Wir arbeiten auch mit freiberuflichen Autoren, die: - jede Aktie, die sie besitzen und über die sie bei Aktienwelt360 schreiben, mindestens zehn volle Handelstage halten müssen. - nicht im Zeitraum von zwei vollen Handelstagen vor und nachdem sie eine Aktie gekauft oder verkauft haben, über diese Aktie schreiben dürfen.
    Verfasst von Aktienwelt360
    Sorry, liebe Analysten der Wallstreet, aber ihr seid nicht sehr gut darin, was ihr macht Am 17. Februar 2017 meldete FactSet Research, dass 82 % der Unternehmen des S&P 500 ihre Ergebnisse für das vierte Quartal gemeldet hatten. Doch die Reaktion des S&P 500 legte nahe, dass die Gewinne deutlich besser gewesen wären als erwartet. Sind …