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     785  0 Kommentare Berkshire präsentiert Quartalszahlen: Worauf es zu achten gilt

    Wie es Warren Buffett häufig ausdrückt, besitzt Berkshire Hathaway (WKN:A0YJQ2) 10,25 Unternehmen, die – würden sie eigenständige Unternehmen sein – in den Fortune Global 500 zu finden wären. Während diese Diversifizierung Berkshire in regelmäßigen Abständen Milliardengewinne beschert, schwankt der Gewinn der einzelnen Gesellschaften dieses Konglomerats in der Regel von Quartal zu Quartal.

    Blicken wir doch genauer auf das, was wir in dem für den 25.Februar eingeplanten Quartalsbericht erwarten können.

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    1. Massive Kapitalgewinne

    Wenn Berkshires Reingewinn etwas aufgebläht ausfällt, wäre dies nicht so verwunderlich. Der Reingewinn enthält Kapitalgewinne aus dem Investmentportfolio, die im vierten Quartal spektakuläre Dimensionen einnehmen sollten. Einen großen Beitrag an diesem Kapitalgewinn sollten Bank-Aktien haben, die seit der Trump-Wahl einen echten Höhenflug hingelegt haben.

    Berkshires Bank-Beteiligungen Wells FargoAmerican Express und US Bancorp kletterten im vierten Quartal um 24 %, 17 % bzw. 21 %. Die Optionsscheine des Unternehmens auf Bank of America verdoppelten ihren Wert sogar. Ein S&P 500 auf Rekordniveau und eine rekordniedrige Volatilität des Marktes sollten Berkshires diversifiziertem Portfolio in die Karten spielen.

    Diese vierteljährlichen Schwankungen seines Investmentportfolios sollten sich in massiven Nettogewinnen erkennbar machen – aber Investoren müssen eine langfristige Perspektive einnehmen. Buffett warnt davor, dass unrealisierte Gewinne oder Verluste vergänglich sind und Berkshire Geschäftsstrategie es ist, Anlagen zu kaufen und über Jahrzehnte – und nicht nur für die Dauer eines Quartals – zu halten.

    Bildquelle: Getty Images.

    2. Höhen und Tiefen im täglichen Geschäft

    Die Umsatz- und Gewinnzahlen von Berkshires Produktionsunternehmen werden vermutlich aufgrund der Erweiterung des Anlageportfolios um die Beteiligungen von Precision Castparts und Duracell besser ausfallen als im Vorjahr. Dies ist das letzte vollständige Quartal, in dem die Produktionsunternehmen aus Berkshires Portfolio einfachen Vorjahresvergleichswerten gegenüberstehen, da die beiden neuen Beteiligungen zumindest teilweise in die Ergebnissen des ersten Geschäftsquartals 2016 miteinfließen. Streicht man die Performance der beiden Unternehmen, so stieg im dritten Quartal der Gewinn vor Steuern um 2,9 % gegenüber dem Vorjahr. Rechnet man Precision Castparts und Duracell in die Ergebnisse ein, steht ein Gewinnanstieg von 57,3 % zu Buche. Obwohl der Schienenverkehr in den USA im Jahr 2016 im Vergleich zum Vorjahr deutlich zugenommen hat, wird BNSF höchstwahrscheinlich erneut fallende Umsatz- und Gewinnzahlen vermelden. Die US-Bahngesellschaft, die den zweitgrößten Beitrag zu Berkshires Gewinn vor Steuern leistet, vermeldete in den ersten neun Monaten des Jahres 2016 aufgrund eines Rückgangs des Erlöses pro Einheit (-6,5 %) und aufgrund eines niedrigeren Absatzes der Automobilindustrie (-6,6 %) rückläufige Umsatzzahlen. Auch ein fallender Rohstofftransport (vor allem Kohle und Öl) ist für diesen Abfall mitverantwortlich.

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Die letztendliche Meinung des Analysten sollte nicht ausschließlich im Modell betrachtet werden, sondern eher als das wahrscheinlichste Ergebnis vieler möglicher zukünftiger Auswirkungen. Unabhängig von der verwendeten Bewertungsmethode besteht das Risiko, dass das Investitionsergebnis nicht erreicht wird, z. B. aufgrund unvorhergesehener Veränderungen der Nachfrage nach den Produkten des Unternehmens, Änderungen des Managements, der Technologie, der konjunkturellen Entwicklung, der Zinsentwicklung, der operativen und/oder Materialkosten, des Wettbewerbsdrucks, des Aufsichtsrechts, des Wechselkurses, der Besteuerung, usw. Bei Anlagen in ausländischen Märkten und Instrumenten gibt es weitere Risiken, etwa aufgrund von Wechselkursänderungen oder Änderungen der politischen und sozialen Bedingungen. Diese Ausarbeitung reflektiert die Meinung des jeweiligen Verfassers zum Zeitpunkt ihrer Erstellung. 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    Verfasst von Aktienwelt360
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