Wie gehts bei dieser Aktie weiter?

Heftiger Streit unter den Aktionären im MDAX?

Die Rhön-Klinikum AG und seine Aktionäre kommen nicht zur Ruhe. Nach den operativen Veränderungen der vergangenen Jahre, mit der Aufgabe vieler Häuser und der Barausschüttung, ist die heillos zerstrittene Aktionärsstruktur aus Firmengründer und Patriarch Eugen Münch (15.4 %), B. Braun Melsungen (21.6 %) und den Asklepios Kliniken (17.6 %) noch immer nicht eindeutig in der Strategie, dass der weitere Weg des Betreibers von Kliniken klar wäre. Durch das Hickhack der wesentlichen Eigentümergruppen und den Wechseln im Management – den jüngsten Rauswurf von Finanzvorstand Jens-Peter Neumann, einem ehemaligen Investmentbanker der Dresdner Bank, man könnte auch sagen ein Boni-Banker ohne Substanz in der Unternehmensführung – begrüßen wir, denn Rhön braucht dringend Ruhe und operative Kräfte. Excelknechte oder sonstige Strategiespieler sind in der Zentrale in Bad Neustadt an der Saale nicht weiter hilfreich.

Das zementierte Aktionärsverhältnis und die jüngsten Meldungen, wonach etwa B. Braun Melsungen weiter zukaufen werde, sollten den Kurs nach unten gut absichern. Nach oben sind die Chancen für den mit rund 1.6 Mrd. Euro bewerteten Klinikkonzern nicht schlecht. Die jüngst schwachen Zahlen für das Vorjahr und die maue Prognose 2017 (1.2 Mrd. Euro Umsatz bei einer EBIT-Marge von etwa 4.8 % und einem Cashflow von ca. 115 Mio. Euro) lassen allein das Argument „Corporate Action“ als Kaufargument zu. Man kann bei Stada ja sehen, was machbar ist. Sonst ist Rhön nur über die Dividendenrendite als Kauf argumentierbar (erwartete Rendite 3 %). Bewertungsseitig lassen das KGV (über 30 in 2017) und die Verhältnisse Unternehmenswert versus EBIT von über 20 eigentlich die Alarmglocken schrillen.

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