Wien (aktiencheck.de AG) - Die Analystin der Raiffeisen Centrobank, Christine Nowak, empfiehlt die Aktie von Procter & Gamble (P&G) (ISIN US7427181091/ WKN 852062) zu kaufen.
Die Gewinn- und Umsatzentwicklung im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2007/08 habe im Rahmen der Analystenerwartungen gelegen. Die Jahresprognose sei bestätigt worden. Für das Geschäftsjahr 2008/09 werde ein organisches Umsatzwachstum zwischen 4 und 6% in Aussicht gestellt. Vor Einmaleffekten werde ein Gewinn pro Aktie in Höhe von USD 3,80 bis USD 3,87 erwartet. Ein stärkerer Rückgang der Bruttogewinnmarge (diese sei im Berichtszeitraum um 160 Basispunkte auf 49,2% gesunken) habe durch Preiserhöhungen sowie Kosteneinsparungen verhindert werden können.
Zwar habe sich die Ölpreissituation entspannt aber nicht die Preise für öl derivative Produkte (Basis für Kunststoffe und kosmetische Produkte). Für das laufende Geschäftsjahr 2008/09 würden nach wie vor Kosten in Höhe von USD 3 Mrd. (zwei Mal so hoch als im abgelaufenen Geschäftsjahr) veranschlagt. Produktpreiserhöhungen im Ausmaß von 3% könnten zu einer Entlastung auf der Kostenseite führen. Es gäbe verschärften Druck durch Eigenmarken insbesondere bei "Papier"-Produkten (z.B. Toilettenpapier). Die Dollarstärke belaste die internationalen Umsätze und ein geändertes Konsumverhalten den "Beauty"-Bereich.
Aufgrund der starken Marktstellung von P&G sollte es dem Konzern gelingen auch weiterhin die prognostizierten Jahresziele zu erreichen. Allerdings dürfte dieser Weg ein steiniger werden. Der Trend zu billigen Massenwaren habe sich in den USA und auch in Europa weiter verstärkt. Preiserhöhungen seien in diesem Umfeld daher nur schwer durchsetzbar. Mit Hilfe von neuen innovativen Produkteinführungen sowie den nach wie vor hohen Zuwachsraten in den Emerging Markets sollte es allerdings möglich sein, die Schwäche in den "gesättigten" Märkten zu kompensieren.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank votieren mit "kaufen" für die Procter & Gamble-Aktie. (Analyse vom 18.09.2008) (18.09.2008/ac/a/a)
Analyse-Datum: 18.09.2008
Rating: kaufen
Analyst: Raiffeisen Centrobank AG
erwartetes KGV: 19,5
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