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Bankhaus Lampe KG stuft Wirecard auf kaufen
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0 KommentareDie Analysten hätten zuletzt mit Wirecard ein ausführliches Updategespräch geführt, was sie in ihrer Einschätzung bestätige, dass die Gesellschaft im laufenden Jahr auf der Ergebnisseite trotz eines schwierigen wirtschaftlichen Umfelds zweistellig wachsen sollte.
Wirecard habe zuletzt vorläufige GuV-Zahlen für 2008 veröffentlicht. Aktuell erwarte das Management, dass es bei der Vorlage der endgültigen Zahlen am 8.4.2009 keine wesentlichen Veränderungen geben werde. Mit Blick auf die Bilanz und die Cash-flow-Rechnung würden die Analysten nicht mit negativen Überraschungen rechnen. Hier sollte das Bild, das sich bei den Neun-Monats-Zahlen ergeben habe, fortgeschrieben werden. Der Free Cash sollte ihres Erachtens nach Ende 2008 bei 40 Mio. EUR gelegen haben.
Während sich früher die beiden Effekte Wirtschaftswachstum und Shift vom Offline zum Online addiert hätten, habe sich die Situation aktuell natürlich verändert. Was aber bleibe sei, dass der Shift Offline/Online den negativen Effekt aus der Kontraktion der Wirtschaft deutlich überkompensiere, so dass es zu einem Wachstum bei Wirecard kommen sollte.
Die Wirecard-Gruppe sehe ihr Ziel, pro Monat mehr als 100 Neukunden zu gewinnen, nicht gefährdet. Zudem werde der Anteil der größeren Kunden durch deren Outsourcing-Prozesse bei Wirecard größer. Das Wachstum in der Gruppe sei zuletzt zur Hälfte von den Neukunden und zur anderen Hälfte von den Bestandskunden gekommen, die ihre Aktivitäten mit der Gruppe erhöht hätten.
Bei Akquisitionen des Konzerns stehe nicht im Vordergrund, neue Technologien zu kaufen. Die Kriterien, die bei einer möglichen Akquisition kumulativ erfüllt sein müssten, würden lauten: a) Sei es möglich, mit der Akquisition schneller zu wachsen als organisch? b) Passe der strategische Fit? c) Sei das Unternehmen profitabel, um nicht zuviel Management-Attention zu binden? d) Die Bewertung müsse unterhalb der eigenen liegen, um die eigene nicht zu verwässern. e) Synergieeffekte durch potentielle Migration zur eigenen Bank müssten realisierbar sein.
In Europa werde es nach Erachten der Analysten in den nächsten Jahren zu einer weiteren Oligopolisierung kommen. Die Treiber hierfür seien vor allem die größeren Händler. Für sie sei das Thema one-stop-shopping entscheidend, da sie nicht in unterschiedlichen Ländern mit unterschiedlichen Anbietern zusammenarbeiten wollten. Zudem sei für die multinationalen Händler das Thema Credibility wichtig. Dies fördere die Konsolidierung, da zahlreiche kleinere PSP’s nicht über eine ausreichend gute Bonität verfügen würden.
Unabhängig von der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung zeichne sich in allen Zielmärkten auch weiterhin eine deutliche Zunahme des elektronischen Handels ab. Daher sehe das Management optimistisch in das Jahr 2009 und erwartet einen EBIT-Anstieg zwischen 10% und 25%. Dies korreliere mit einem EBIT zwischen 53,9 Mio. EUR und 61,3 Mio. EUR. Insofern würden die Analysten sich mit ihren Schätzungen von 54,2 Mio. EUR unverändert wohl fühlen. Insgesamt würden sie glauben, dass Wirecard gut aufgestellt sei und über interessante Wachstumsoptionen verfüge.
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Die Anlageempfehlung "kaufen" der Analysten vom Bankhaus Lampe für die Aktie von Wirecard hat Bestand und gleichzeitig nehmen sie den Wert in ihre Top-Liste auf. Ihr Kursziel würden sie auf 5,40
EUR (Peer Group-Vergleich) erhöhen. Eine Bewertung mit DCF-Modell würde zu einem Kursziel von gut 7,00 EUR führen. (Analyse vom 24.03.2009) (24.03.2009/ac/a/d)
Analyse-Datum: 24.03.2009
Aktieneinstufung neu: gut
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