ABO Wind Aktie

ABO Wind: Zielvolumen der Anleihe erreicht, Zinsspanne auf 7,5 bis 8 % p.a. eingegrenzt

EQS-News: ABO Wind AG / Schlagwort(e): Anleiheemission/Anleihe
ABO Wind: Zielvolumen der Anleihe erreicht, Zinsspanne auf 7,5 bis 8 % p.a. eingegrenzt
25.04.2024 / 09:15 CET/CEST
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

Aufgrund großer Nachfrage von institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern sowie Privatanlegern hat die ABO Wind AG das Zielvolumen der neuen Anleihe 2024/2029 in Höhe von 50 Millionen Euro bereits erreicht. Die Zinsspanne für den Green Bond (ISIN: DE000A3829F5, WKN: A3829F) mit einer Laufzeit von fünf Jahren und einer Stückelung von 1.000,00 Euro wurde heute zudem auf 7,50 – 8,00 % p.a. eingegrenzt. Der endgültige Zinssatz soll nach Ende der Angebotsfrist auf Basis der Zeichnungsaufträge festgelegt werden.

Anleger können noch bis Donnerstag, 2. Mai 2024, 12:00 Uhr, über ihre Depotbank oder die Webseite der Gesellschaft Zeichnungsaufträge für die neue Anleihe 2024/2029 abgeben. Der Zeitraum gilt vorbehaltlich einer vorzeitigen Beendigung. Das öffentliche Angebot über DirectPlace erfolgt in Deutschland und Luxemburg. Darüber hinaus erfolgt ein öffentliches Angebot in Deutschland, Luxemburg und Österreich über die Webseite der Gesellschaft. Die Bankhäuser B. Metzler und M.M. Warburg bieten zudem institutionellen Investoren in Deutschland und ausgewählten weiteren Staaten eine Zeichnung im Rahmen einer Privatplatzierung an. Die Einbeziehung der Schuldverschreibungen in das Quotation Board, einem Segment des Open Market (Freiverkehr) an der Frankfurter Wertpapierbörse, wird beantragt.

Um das anhaltende Wachstum des Unternehmens zu finanzieren und mehr Wind-, Solar- und Speicherprojekte ans Netz zu bringen, sollen die Erlöse aus der Anleiheemission gemäß dem von ABO Wind aufgestellten Rahmenwerk für grüne Schuldverschreibungen (Green Bonds) in die Entwicklung und Errichtung von Wind-, Solar- und Batterieparks (einzeln und kombiniert) investiert werden. Wie auch die Stellungnahme („Second Party Opinion“) des Gutachters imug rating bescheinigt, stimmt die vorgesehene und zu dokumentierende Mittelverwendung der Anleihe mit den Leitlinien der Green Bond Principles überein, die von der International Capital Market Association herausgegeben wurden. Das Rahmenwerk der ABO Wind für grüne Schuldverschreibungen findet sich ebenso auf der Webseite www.abo-wind.com/anleihe wie das Gutachten der imug rating.

Darüber hinaus steht der von der Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), Luxemburg, gebilligte und an die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Deutschland, und die Österreichische Finanzmarktaufsicht (FMA) notifizierte Wertpapierprospekt zum Download unter www.abo-wind.com/anleihe und unter www.luxse.com zur Verfügung.

.... https://www.eqs-news.com/de/news/corporate/abo-wind-zielvolumen-der-anleihe-erreicht-zinsspanne-auf-75-bis-8-p-a-eingegrenzt/2041567

Das ist auch nach meinem Verständnis korrekt: Die Zeichnungszahl ist nur ein Maß für die direkt bei Abo Wind gezeichneten Aufträge. Die direkt in Frankfurt gezeichneten Anleihen werden ja nicht von Abo Wind abgewickelt.

Ich gehe davon aus, dass Abo Wind die 50 Mio auf jeden Fall zusammenbekommt, wenn sie 8% zahlen würden. Die Frage ist für mich eher, bei welchem Zinssatz die Zuteilung abgeschnitten wird, und wie hoch das Gesamtvolumen der Anleihe dann sein wird. Wenn die Anleihe mit einem Volumen von 40 Mio kommt und bei 7.8% abgeschnitten wird, würde ich auch sagen, dass nicht genug Interessenten da sind, davon gehe ich im Moment aber eher nicht aus.

Für mich ist eher die Frage spannend, ob Abo Wind vielleicht über das Volumen von 50 Mio hinausgeht. Wenn die z.B. sagen würden sie nehmen 60 Mio für 7.5%, dann wäre dies für mich ein Indiz dafür, dass man überzeugt ist, auch dieses zusätzliche Geld im Moment kurzfristig (innerhalb von 1-2 Jahren) in Umsatz verwandeln zu können, was für mich ein sehr starkes Kaufsignal für die Aktie wäre, weil es dann ja mehr kurzfristig realisierbare Projekte geben muss und man nur geldbegrenzt wäre.

Geld, das man erst in 3 Jahren braucht, wird man jetzt im Moment wahrscheinlich noch nicht aufnehmen, das geht später günstiger.

Zur Erinnerung: In der letzten HV war als Szenario davon die Rede, mit 25 Mio zusätzlichen Kapital pro Jahr den Umsatz in den nächsten Jahren verdoppeln zu können.

Wenn ich das richtig verstanden habe, läuft das so:
* Nach Zeichnungsende am 2.5. gibt es ein Bookbuilding-Verfahren. Kurz gesagt: gerade größere institutionelle Investoren zeichnen auch mit Limit (also in der Art: Ich zeichne 5 Mio Euro bei einem Zinssatz von mindestens 7.6%).
* Das Volumen der Anleihe scheint weder nach unten noch nach oben festgelegt, d.h. Abo Wind ist dann relativ frei drin, die Zeichnungen bei einem bestimmten Zinssatz abzuschneiden, also z.B. nur Zeichnungen bis zum Zinssatz von 7.2 % zu akzeptieren (genau genommen dürfen selbst dabei dann noch beliebige Zeichnungen ganz oder teilweise annehmen. Das Gesamtvolumen der Anleihe kann damit dann z.B. bei 30 Mio oder bei 65 Mio Euro liegen.
* wichtig ist, dass der dann durch das Abschneiden festgelegte Zinssatz aber für alle gilt. Wird also bei 7.2% abgeschnitten und Du hast für 7.0% gezeichnet, bekommst Du auch 7.2 %

Zustimmung. Ergänzend:
1. Die BayWa ist völlig ungeeignet als Peer zu ABO bei der Beurteilung der Risiken von Anleihen.
2. Im Rang vor Anleihen in DE kommen nach den Gesetzesänderungen der letzten Jahrzehnte (nicht nur) im Insolvenzrecht wie dem StaRUG nicht nur besicherte Gläubiger wie Banken und Lieferanten vermehrt auch (und bei der Anleihenanalyse oft vergessen) die Mitarbeiter. Generell kann man damit davon ausgehen, dass der Unterschied zwischen Senior und Nachrang vernachlässigbar ist. Das dürften Mittelstandsanleihen inzwischen gelehrt haben. Man muss sich natürlich jedes einzelne Unternehmen ansehen.

Ich denke, man muß sich hier tatsächlich ein wenig mehr in die Welt der institutionellen Anleihe-Investoren hineinversetzen, die primär gar keine Meinung zu der Aktie haben, aber dafür auch in wesentlich größeren Tickets investieren. Dass ist die Klientel, die man mit dem Bond überzeugen muß. Wir hier sind (i) in erster Linie Aktienanleger und keine klassischen Bond-Investoren und (ii) investieren wir im Zweifel keine siebenstelligen Beträge in eine Anleihe, wie es ein Institutioneller problemlos machen würde.

Daher muß man sich aus dieser Sicht heranbewegen, um ein Gefühl zu bekommen, ob die Emission erfolgreich werden könnte oder nicht. Da spielt übrigens das aktuelle Umfeld am Bondmarkt für Mittelstandsanleihen eine gewichtige Rolle. Ich hatte ja bereits den Link zum Anleihenboard eingestellt (https://www.anleihenboard.de/viewtopic.php?f=5&t=1296&p=137631&hilit=abo+wind#p137631). Dort findet man häufig auch sehr fundierte Einschätzungen von semiprofessionellen oder gar professionellen Forumsmitgliedern, deren Meinung als durchaus repräsentativ für Institutionelle im Allgemeinen in diesem Segment gesehen werden kann. Die Diskussion zur Abo Wind Anleihe dort ist durchaus ausgewogen und differenziert. Ich fasse das Meinungsbild für diejenigen, die dort nicht registriert sind, einmal wie folgt zusammen:

1. Auf den "ersten Blick" wirkt der angestrebte Kupon von 7%-8% für einen Nachrangbond eines mittelständischen Unternehmens eher niedrig.
2. Das aktuelle Umfeld ist etwas eingetrübt durch ein in dieser Woche geplatztes Anleiheemissionsvorhaben der Baywa, die ja zumindest partiell auch als mittelständisches EE-Unternehmen gesehen wird. Baywa hat allerdings großen (und dringenden) Refinanzierungsbedarf für eine in 8 Wochen auslaufende Emission und eine durch die Expansion im EE-Bereich stark angestiegene Verschuldung. Terms waren 5 Jahre, Kupon 6,75% für Senior Unsecured Debt, also besser als Nachrang ! Trotzdem ging die Emission nicht durch. Man sieht hier aber allgemein erhebliche Unterschiede zu bspw. einer Abo Wind, die 7-8% für Nachrang bietet, was im Vergleich zu der geplatzten 6,75% Baywa Secured vordergründig wenig aussieht, aber aufgrund der aktuell viel besseren aktuellen Bonitätssituation ggü. einer Baywa (s. Aktienkurs!) letztlich doch angemessen erscheint.
3. Der Nachrang wird bei einem Projektierer im EE-Sektor - und das ist auch in meinen Augen der entscheidene Punkt - ohnehin nicht als ein Faktor angesehen, der die Emission nennenswert von einer Senior Unsecured Anleihe unterscheidet, da auch nicht nachrangige (unbesicherte) Anleihen eines Projektierers im Krisenfall kaum größeren Schutz bieten als ein Nachrang (das hatten wir hier auch schon besprochen, s. Kommentare des Users Istanbul). Liegt daran, dass im Grunde alle wesentlichen Assets als Individualsicherheiten bei den projektfinanzierenden Banken liegen. Unbesicherte Anleihen, egal ob mit oder ohne Nachrang stehen dahinter, unterscheiden sich im Risikoprofil bei dieser Art des Geschäfts aber nicht nennenswert.

Berücksichtigt man alle diese Punkte, kombiniert mit der hohen Transparenz einer Abo Wind sowie der makellosen Gewinnhistorie, erscheinen die Bedingungen der Nachranganleihe fair und eine vollständige Platzierung, auch am oberen Ende (8%) sollte aus Unternehmenssicht als Erfolg gewertet werden. Bei 7% wärs mE sogar ein großer Erfolg.

Ich zeichne trotzdem die Anleihe nicht, aber nicht obwohl ich vom Unternehmen überzeugt bin, sondern weil ich überzeugt bin. Ich bin nämlich so überzeugt, dass ich lieber die Aktie kaufe als die Anleihe, denn nur der Aktionär partizipiert am Geschäftserfolg und am Wachstum des Unternehmens, der Gläubiger bekommt im besten Fall "nur" seine Zinsen. Für mich gibt es immer einen natürlichen Interessengegensatz zwischen Aktionär und Gläubiger. Ich bin Aktionär und freue mich, wenn sich das Unternehmen "günstig" mit Fremdkapital finanzieren kann. Wäre ich Gläubiger, wäre eine aus Unternehmenssicht "günstige" Finanzierung schlecht für mich, denn dann müßte aus meiner Warte der Zins ja höher sein. Ist aber eine Einstellungssache. Ich halte prinzipiell so gut wie nie Anleihen und Aktien eines Unternehmens gleichzeitig, sondern - wegen des o.g Interessengegensatzes - praktisch immer nur das eine oder andere.

Die Zeichnungszahl ist kein Indikator. Man kann auch direkt über seine Bank oder Broker zeichnen und diese Aufträge werden dort bestimmt nicht mitgezählt.

die Anleger wollen die Aktie (warum auch immer) nicht mehr. Vielleicht traut keiner den Herren A. und B. nach den Ereignissen der letzten Zeit.
Auch bei ABO K & W. : auf der HV immer die tollsten Aussichten und in keinem Jahr Zielerreichung sondern kurz darauf sogar Verluste

Argentinien unter dem bösen "Rechts-Populisten" und "Erz-Kapitalisten" Milei wird m.E. sowas von abgehen. Ein Land mit unglaublichem Potential, kommend von niedrigster Basis.

Allein die Peronisten loszuwerden, die sogar unsere Ökosozialisten an Irrsinn übertreffen, und irgendwie im westlichen Wertekosmos in der Mitte zu landen wie etwa Lula in Brasilien, würde schon reichen. Pure Marktwirtschaft unter Milei, wenn sie nicht doch noch sabotiert wird, hat die Chance, einen Boom ohnegleichen lostreten. Und, was noch wichtiger ist, eine Alternative zum Ökosozialismus auch für uns aufzuzeigen. Aber das ist natürlich nur meine persönliche Meinung.