Alfen Aktie

Zahlen vom 13.02.

https://alfen.com/de/news/alfens-2023-revenues-exceeds-eu05-…

Highlights
2023 revenue grew 15% to €504.5m compared with FY 2022 (€439.9m). Balanced business line contributions: Smart Grid Solution: (37%), Energy Storage Systems (32%) and EV Charging Equipment (31%).

Adjusted EBITDA of €57.1m represents 11.3% of revenue, with improving trend throughout 2023, versus €79.4m (18.0% of revenue) in 2022.

Adjusted net profit at €30.7m versus €54.4m in 2022.

Full-year 2024 revenue outlook of €590-660m driven by continued energy transition momentum throughout Europe.

Alfen reconfirms its strategy and medium-term objectives from its Capital Markets Day in May 2023, continuing to expect strong contributions from all 3 business lines.

https://www.debelegger.nl/post/dit-is-de-reden-waarom-alfen-…

Teilübersetzung daraus:
..Kurz gesagt:

Die Goldman Sachs Group hat ihren Anteil an Alfen von 5,81 % auf 6,25 % erhöht, diese Nachricht trägt dazu bei, dass die Alfen-Aktie heute einen schönen Anstieg verzeichnet.

Alfen hat mit CATL einen langfristigen Vertrag über die Lieferung von Batterien unterzeichnet, ein strategischer Schritt, um die wachsende Nachfrage nach Energiespeichern in Europa zu befriedigen, wobei das Marktwachstum bis 2024 voraussichtlich 60 % erreichen wird.

Die beeindruckende Eigenkapitalrendite von 24 % und das Nettogewinnwachstum von 58 % in den letzten fünf Jahren unterstreichen die starken Fundamentaldaten des Unternehmens, die die Aktie in den letzten drei Monaten um 54 % steigen ließen....

https://twitter.com/NicoInberg/status/1723967427820544225

Übersetzung:
#Alfen Alfen veröffentlicht einen ausführlichen Bericht zum dritten Quartal, der den Finanzmärkten deutlich zeigen soll, dass das Unternehmen Vertrauen in die eigene Strategie hat.

Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 11 % auf 136 Millionen Euro, während die Rentabilität mit 17,3 Millionen Euro beim bereinigten EBITDA deutlich zurückblieb.

Vor einem Jahr waren das noch 24,5 Millionen Euro.

Der erwartete Umsatz für dieses Jahr wird erneut bestätigt (490-520 Millionen Euro), was bedeutet, dass Alfen im vierten Quartal einen Umsatz von mindestens 130 Millionen Euro erzielen muss.

Alles in allem ein positives Update, das das Misstrauen des Marktes beseitigen dürfte, unter anderem aufgrund der Reduzierung der Kundenbestände, eines starken Anstiegs des Betriebskapitals und eines sich verlangsamenden Marktes für Elektrofahrzeuge.

Die Umsätze der drei Geschäftsbereiche waren in den letzten Jahren unterschiedlich, was vor allem darauf zurückzuführen ist, dass die Ladesäulenbranche in den letzten Jahren stark gewachsen ist, nun aber einen Schritt zurücktreten muss, während Energiespeicher und Smart Grids inzwischen stark wachsen.

Alfen warnte den CMD Anfang des Jahres, dass die durchschnittliche Gewinnspanne aufgrund eines anderen Produktmixes sinken würde. Mit anderen Worten: Ladestationen verlieren umsatzmäßig an Bedeutung und weil dort höhere Margen erzielt werden können, sinkt die Gesamtgewinnspanne.

Dieser ist nun im Jahresvergleich von 34,8 % auf 29,4 % gesunken, was etwas höher ist als im zweiten Quartal (28,8 %)

Die gute Nachricht ist, dass die Gewinnmargen sowohl bei Smart Grid als auch bei Energy Storage aufgrund der Vergrößerung besser ausfallen als erwartet.

Alfen macht auch für das nächste Jahr Wachstumsaussagen in den verschiedenen Geschäftsbereichen. Energy Storage verzeichnete in diesem Quartal eine Verdreifachung des Umsatzes und Alfen erwartet im nächsten Jahr weiteres Wachstum.

Das Wachstum im nächsten Jahr wird mindestens 40 % im Vergleich zu 2023 betragen. Da das vierte Quartal dieses Jahres mit dem dritten Quartal vergleichbar sein wird, sollte der Umsatz im nächsten Jahr mindestens 227 Millionen Euro betragen.

Auch bei Smart Grids gibt es ein deutliches Wachstum. In diesem Quartal werden es 41 % sein und der gleiche absolute Umsatz wird für das vierte Quartal erwartet. Bei einem erwarteten Wachstum von 20 % für das nächste Jahr ergibt sich daraus ein Umsatz von 222 Millionen Euro im Jahr 2024.

Ladestationen haben in diesem Jahr einen großen Schritt zurück gemacht. Der Lagerabbau bei den Kunden und ein sich verlangsamender Endmarkt aufgrund wegfallender Subventionen führten zu einem deutlichen Rückgang. Im dritten Quartal sogar 51 %.

Die gute Nachricht hier ist, dass laut Alfen die Kunden wieder bestellen und der Lagerabbau fast abgeschlossen ist. Alfen erwartet hier für das nächste Jahr ein Wachstum von 15-20 %.

Wenn Alfen in diesem Jahr bei EV Charging 150 Millionen Euro erreicht, werden wir uns für nächstes Jahr auf 175 Millionen Euro verpflichten und Alfen als Ganzes wird im nächsten Jahr einen Umsatz von 625 Millionen Euro erreichen.

Das ist ein Wachstum von 27 % im Vergleich zum unteren Ende der Spanne (490-520 Millionen Euro) in diesem Jahr.

Alles in allem ein positives Update in dem Sinne, dass:

- An den Ladesäulen liegt das Schlimmste hinter uns
- Das Wachstum in den anderen beiden Branchen ist sehr stark und der Hebel beginnt zu wirken
- Das langfristige Ziel ist nicht außer Sicht

Soweit wir wissen, hat Alfen den Boom und die Pleite bei Ladestationen gut gemeistert. Letztendlich wird die Nachfrage nach Ladestationen aufgrund der Umstellung auf Elektroautos stark sein.

Darüber hinaus ist klar, dass die Stromfrage noch nicht gelöst ist: Es gibt viel zu wenig Kapazität im Netz und auch Alfen wird dort eine wichtige Rolle spielen. An eine Erkältung ist daher weitgehend nicht zu denken.

Deshalb wohl der heutige Sprung um mehr als 7%
https://www.electrive.net/2023/11/09/e-on-drive-infrastructu…

Der Widerstand liegt eher bei rund 54 EUR. Das wäre auch ca. das 68% Retracement der kompletten Aufwärtsbewegung seit 2019. Wir sind auch noch voll im Abwärtstrend. Der muss erstmal durchbrochen werden.

https://alfen.com/de/alfen-updates-its-revenue-guidance-2023

Verringerter Ausblick

Habe gerade meine kleine Restposition verkauft, nachdem ich auf einen ADAC Test gestoßen bin, der bei der Alfen Wallbox in 2022 gravierende Sicherheitsmängel festgestellt hat: https://www.adac.de/rund-ums-fahrzeug/elektromobilitaet/test…

Wie vermutlich viele andere hier bin ich viel im Forum und in Bilanzen unterwegs und da verliert man schnell die Übersicht für einen ganz zentralen Aspekt: wie gut und unverzichtbar sind die Produkte, die eine Firma herstellt? Gibt es da einen Burggraben, was macht die Konkurrenz, etc...

Es gibt offensichtlich mittlerweile eine sehr große Zahl von Wallbox-Anbietern (siehe z.B. ADAC Testseiten dazu), fast alle großen E-Auto-Hersteller mischen mit ebenso wie zahlreiche weitere Firmen. Dieses Segment war/ ist das margenstärkste der 3 Segmente bei Alfen. Ich schließe für mich aufgrund der großen Konkurrenz, dass dies so nicht in die Zukunft planbar ist und man hat es durch den Rückgang in Q1 23 sowie die schwache Prognose für GJ23 bereits bestätigt bekommen. Und wenn man dann von einer Institution wie dem ADAC als nur 1 von 2 Produkten mit "mangelhaft" bewertet wird (alle anderen deutlich besser bewertet), kann das massiv verkaufsschädigend sein.

Ähnlich sehe ich das aktuell z.B. bei Steico (ökologische Holzfaser-Dämmstoffe): die Konkurrenz im Kernsegment wächst, das kann heftig Marktanteile kosten und auf die Marge drücken. Unabhängig von der sehr negativen Lage auf Neubaumarkt sehe ich hier als Laie keinen klaren Burggraben.

Bin absolut kein Experte in den Geschäftsbereichen von Alfen, wollte nur meine derzeitigen Überlegungen teilen, abseits von "wieso fällt der Kurs denn heute?" und den bekannten Q1 Zahlen + Prognose.