Hier die Mitschrift von Suitsurfer, der heute Nacht im Call war zu dem Geschäftsbericht. Ich konnte nicht teilnehmen (war mir zu früh und ich habe auch tatsächlich null neues erwartet.)
Kurz zu Suitsurfer: ist für mich vertrauensvoll, kommt aus Background Wirtschaftsprüfung/Beratung/Finance, so wie ich den bisherigen Gesprächen entnommen habe, und bringt in dieser Hinsicht auch immer wieder gute Analysen. Hab ihn in einigen Videokonferenzen/calls gesehen. Ist stark investiert, aber hat auch die entsprechende Kritikfähigkeit ggü Darryl (z.b. hat ihm mal klar live vorgerechnet, was sein blödes incentiveprogramm für Auswirkungen hat, und das es eben fast null Anreiz für Darryl ist, den Kurs hochzukriegen). Das nur nebenbei, für die, die es interessiert. Kein trader/gambler, sondern ernsthaft an Arafura interessiert.
Zusammengefasst aus dem Call:
- es gibt viele Offtake Interessenten (oh, das ist nicht neu)
- man arbeitet aber mit offtake interessenten, die auch equity nehmen werden, dieser Prozess erfordert länger als gedachte DD (ist auch nicht neu, hat Darryl schon mehrfach erzählt)
- es gibt „floor“ pricing in den Offtake agreements (das ist gut, denn auf HC wurde das zuletzt heftig abgestritten von einigen)
- das Schwefelsäure-Thema ist nicht neu, eröffnet aber zusätzliche Revenue Streams für ARU, netter Nebeneffekt.
- Gasverträge: es gab ja einige Spekulationen, ob der 4.2. als Verlängerungsdatum irgendwas bedeutet, aber dem ist wohl nicht so, die Verträge werden aktuell wieder verlängert, die Versorgungssituation hat sich weiter gebessert.
Hier mitt deepl übersetzt. Original auf HC.
https://hotcopper.com.au/posts/77622849/single
Meine Notizen aus dem Quartalsbericht für den Zeitraum bis zum 31. Dezember 2024.
Per Webcast abgehalten am 30. Januar 2025.
(Bitte beachten Sie, dass dies nur meine Notizen sind, mit einigen meiner eigenen Vorurteile usw. Bitte DOYR. Ich habe auch nicht alle Fragen/Antworten aufgezeichnet, die zuvor besprochen wurden (z. B. wie lange der Bau dauert usw.))
CEO Intro
- ARU wird eine großartige antizyklische Investition sein (d. h. die Produktion ist zeitlich perfekt auf das Versorgungsdefizit für NdPr aus Ex-China abgestimmt)
- NRFC war von seiner Investition überzeugt und hat viele DD-Prüfungen durchgeführt. Es hat jedoch einige Zeit gedauert, da ARU die Interessen der Gläubiger und Aktionäre berücksichtigen musste, um keine Konflikte zu verursachen.
- Angebot - ARU ist das einzige Oxiderz, das in naher Zukunft in den Bau gehen kann. Es wird ein strukturelles Angebotsdefizit entstehen.
- Abnahme - es wird erwartet, dass bald eine große Abnahme im Zusammenhang mit dem Eigenkapital erfolgt. 2-1 (d. h. doppelte Nachfrage nach ARU-Angebot).
- Kosten - laufen besser als prognostiziert (mit ausreichender Liquidität für die Start- und Landebahn).
- Bereit für FID (und Rock 'n' Roll)
- Marktbedingungen - NdPr-Preise erreichen 'Festigkeit' ... Investoren müssen zwischen kurz- und mittelfristigen Preisen unterscheiden. China hat durch die Unterdrückung der Preise Geld verloren ... Verdoppelung der Nachfrage in den nächsten zehn Jahren, Bildung eines Marktes außerhalb Chinas, Zölle ... ARGUS Media geht davon aus, dass NdPr im Vergleich zu heute um das 2- bis 3-fache steigen muss.
Frage: Ex-China NdPr-Markt? Es wird darüber gesprochen, dass sich ein Ex-China NdPr-Markt bildet. Zweifler sprechen immer über die niedrigen Abnahmeraten von Lynas und ARU/ILU ohne gesicherte Abnahme. Ich gehe davon aus, dass die führenden Akteure aus geopolitischen Gründen eine gesicherte Abnahme wollen. Sie werden aber erst nach der endgültigen Investitionsentscheidung eine gesicherte Abnahme abschließen, um ihre Beziehungen zu China aufrechtzuerhalten. Die Modellierung zeigt ein Angebotsdefizit. Warum hat der Markt nicht entsprechend reagiert?
Antwort – CEO
– Bei Verhandlungen mit Tier-1-Unternehmen legen diese Wert auf Versorgungssicherheit (d. h. der durchschnittliche EV beträgt 53.000 $ und der NdPr 55 $). Sie sehen dies in den Diskussionen (EV und Turbinen) UND HABEN IN DIESEN VERTRÄGEN BODENBELÄGE, DIE ÜBER DEN AKTUELLEN NDPR-PREISEN LIEGEN. [Verstanden! Wow. Das Beste an der Diskussion]
- In Bezug auf die Marktdynamik sagten sie, dass es ein strukturelles Defizit geben wird, sodass die Versorgungssicherheit für die Unternehmen an erster Stelle stehen wird. Als dies das letzte Mal geschah, stieg der Marktpreis für NdPr auf über 200 $. Es ist also mit Spitzen zu rechnen.
- Als Sektor wird es eine Bewegung zur Schaffung eines Ex-China-Preisindex geben ... sie sprechen mit einem Prognostiker, der bereit ist, diesen Index zu erstellen ... ARU muss Mengen angeben ... ARU kann dies tun, indem es die verbleibenden 20 % der Phase 1 verwendet. [Ich gehe davon aus, dass andere Ex-China-Unternehmen dort ebenfalls aktiv werden und diesen Markt schaffen werden]
Frage – ARU Phase 2 – Wird Phase 2 aus den Einsparungen von Phase 1 und den Gewinnen der ersten Jahre finanziert? Besteht keine Notwendigkeit, auf den Markt zurückzukehren? D. h. keine Kapitalerhöhungen mehr zur Finanzierung von Phase 2?
Antwort – CEO
– Absicht, Phase 2 aus Phase 1 zu finanzieren
– Keine weitere Kapitalerhöhung geplant
– Aus Phase 1 lernen, um die Investitions- und Betriebskosten in Phase 2 zu senken.
- Phase 2 wird zu einem Verarbeitungszentrum ... bringt Projekte von außerhalb der ARU ein ... wird den australischen Seltenerdsektor erschließen und einen Weg für die Verarbeitung außerhalb Chinas bieten.
Frage - Keine Änderung bei den Abnahmeverhandlungen in den letzten 18 Monaten
Antwort - CEO
- Hyundai/Kia. Fest vereinbart. [Müssen sie die CP-Termine neu verhandeln?] Das sind also gute Nachrichten.
- ARU nutzt die verbleibenden Abnahmemengen, um Eigenkapital einzubringen.
- Es ist davon auszugehen, dass zukünftige Ankündigungen mit Abnahme und Eigenkapital verknüpft sind.
Fragen - Trump-Politik usw.
Antwort - CEO
- Unterstützung für Elektrofahrzeuge in den USA ... nur 12 % des weltweiten Absatzes ... keine Sorge um die Auswirkungen auf ARU. Wenn man die Executive Orders liest ... beziehen sie sich auf die Diversifizierung und Sicherheit der Seltenen Erden. Das wird gut für den Sektor sein ... und sehr gut für ARU ... wir sind Erz zu Oxid (Verarbeitung aus China) ... die meisten anderen sind von China abhängig ... Außerdem ist ARU baureif ... andere Seltenerdminen haben noch etwas Zeit.
Grönland ... die durchschnittliche Zeit von der Erzsuche bis zur Produktion beträgt 18 Jahre ... ARU ist gut positioniert. Die meisten Seltenerdminen befinden sich erst im Anfangsstadium ... es dauert also noch lange, bis sie so weit sind.
Frage: Zeitplan für den Bau
Antwort: CFO
- Ziel ist weiterhin ein endgültiger Investitionsbeschluss (FID) bis Ende der ersten Jahreshälfte 2025. Diese Off-Take-/Cornerstone-Investoren haben ihre eigenen Prozesse und Due-Diligence-Prüfungen. ARU ist bereit, sie bei ihren Prozessen zu unterstützen. Er merkte an, dass diese Off-Take-/Cornerstone-Investoren selbst unter Druck stehen, sich die Versorgung zu sichern, da sie das Versorgungsdefizit kommen sehen.
Frage: Verlangsamung der Elektrofahrzeug-Nachfrage in Europa?
Antwort: CEO
: ARU nicht besorgt ... mittelfristig ... wenn ARU produzieren wird. Auf dem Weg zum Wachstum von Elektrofahrzeugen wird es Schwankungen geben.
Vergleich von Elektrofahrzeugen mit konventionellen Fahrzeugen. Die Kosten für Elektrofahrzeuge sinken. Die Ladeinfrastruktur wird ausgebaut. Festkörperbatterien haben eine schnelle Ladezeit und Reichweite. Alles deutet auf eine zunehmende Verbreitung von Elektrofahrzeugen hin. Die Nachfrage wird sich in den nächsten zehn Jahren verdoppeln. Andere Unternehmen sagen mehr.
Frage: Wird ARU einen Schritt stromabwärts von Oxid (d. h. zu Metall) in Betracht ziehen?
Antwort: CEO
- ARU deckt bereits 95 % der Wertschöpfungskette bis zu einem Metall ab (d. h. Erz bis Oxid)
- ARU sieht nicht, dass sich die Rendite lohnt. Und die Ex-China-Strategie bedeutet, dass wir das nicht brauchen.
Frage: Schwefelsäure
Antwort: CEO
- Derzeit keine verbindliche Abnahme
- Es wurde bestätigt, dass es besser als handelsübliche Säure (MGA) sein wird
- Es wurde bestätigt, dass das ARU-Wirtschaftsmodell zu MGA-Preisen verkauft wird
- ARU wird nach Kunden für MGA suchen, die es auf Batteriequalität bringen können ... vielleicht.
- ABER MGA ist sowieso sehr gut.
Frage - Eigenkapital - Sprechen wir mit mehreren Eckpfeilern oder befinden wir uns in der bevorzugten Phase?
Antwort - CFO
- Wir sprechen immer noch mit mehreren Akteuren ... und haben Entlassungen.
- Weit über 50 % für Eckpfeiler-Eigenkapital ...
- Die Schulden- und Off-Take-Transaktion hat sich auf koreanische Unternehmen konzentriert ... und wird wahrscheinlich auch auf der Eigenkapitalseite ähnlich sein.
Frage - Ist GE noch im Spiel?
Antwort - CFO
- Hyundai ist ein wichtiger Off-Take-Partner ... sie könnten Eigenkapital bereitstellen ... ARU und Hyundai haben eine Absichtserklärung über Eigenkapital ... noch nicht bindend ... ARU sieht sie immer noch als Ziel.
- Für einige dieser Abnehmer war es schwierig, in ARU zu investieren, da sie nicht dazu neigen, auf Minenebene zu investieren ... also müssen sie sich weiterbilden usw.
- GE hat das Engagement bei Off-Take beibehalten. Allerdings wurde die Turbinensparte von GE umstrukturiert. Das hat nicht geholfen ... also vielleicht ... aber wir haben ohnehin Redundanzen.
Frage - Leerverkäufe
Antwort - CEO
- Überwachung. Aber es ist schwierig zu wissen, wer ARU leerverkauft.
- Kapitalerhöhungen in der Vergangenheit ... ARU hat sich auf Investoren mit einem langfristigen Mandat konzentriert.
- Wenn man sich die aktuellen Leerverkaufszahlen ansieht ... sind sie im Vergleich zu anderen in den Sektoren recht niedrig.
- Das Beste, was sie tun können, ist, sich auf FID ... und den Bau zu konzentrieren.
Frage – Gasvertrag
Antwort – CEO
– Ich habe einen Teil davon verpasst, aber ich glaube, der 4. Februar war nur eine Datumsverlängerung, um ARU/Gaslieferanten die Möglichkeit zu geben, ein CP-Verlängerungsdatum zu vereinbaren.
– Ankündigung zu diesem neuen Datum sehr bald.
– Allerdings verbessert sich die Gasversorgung in NT mit der Zeit … bedeutet bessere längerfristige Optionen … bedeutet billiger.
– Das Risiko im Zusammenhang mit Gas nimmt ab.
Frage – Könnte neue Technologie die Gestaltung der Verarbeitungsanlage beeinflussen
Antwort - CEO
- ARU hat einen Dr...., der sich mit neuer Technologie befasst
- Separation hat einige neue Technologien... aber der Rest der Verarbeitung hat keine neuen Technologien.
- Wenn neue Technologie... würde ich mir Phase 2 ansehen. Muss bewiesen werden.
Frage - Update zu Gina
Antwort - CEO
- Hancock.... sie haben uns unterstützt. Sie werden ständig auf den neuesten Stand gebracht und unterstützen die Finanzierungsstrategie von ARU.
ENDE DER Mitschrift.
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