Mein persönliches Kursziel liegt bei
1,25 CHF,
das ist jedenfalls meine Verkaufsorder.
Wie komme ich zu dieser astronomischen Zahl? Ganz einfach, bei
den aktuellen Kursen kann ich meinen Totalverlust in einzelnen
Basis-Punkten differenzieren.
Also hab ich die Position mental abgeschrieben und setze meinen
ganzen Optimismus auf diverse Möglichkeiten.
Im HJ 24 werden die Schulden mit 546 Mio CHF ausgewiesen. Laut
SIX gibt es ca. 31,7 Mio Aktien. Um also einen Kurs von 1,25
rechtfertigen zu können, braucht
es eine verwertbare Masse von 586 Mio CHF.
Seit einem Jahr hört man nichts Positives, alles geht den Bach
hinunter. Es gibt keinerlei werthaltige Assets, alles ist
verpfändet oder verkauft.
Vor 2 Jahren war MB noch ein führendes Technologie-Unternehmen
mit Produkten der Spitzenklasse. Und diese Technologie ist heute
nichts mehr wert?
Im letzten vollständigen GB von 2023 werden Intangibles mit 3,2
Mio CHF (HJ24 nur noch 2,6 Mio CHF) ausgewiesen. Sie umfassen
Technology (eigene Produkte und eigene Maschinen zu deren
Erzeugung), Markenrechte, Software (leider keine Info ob
in-house), Eigenleistungen, Firmenwerte und Sonstiges. Dem
Bilanzansatz von 3,2 Mio (bzw. 2,6 Mio) steht ein Eingangswert
(vor Abschreibungen) in Höhe von 495,5 Mio gegenüber. Mehr als
96% davon vernichtet?
Financial assets werden mit 25,1 bzw. aktueller mit 25,3 (!) Mio
ausgewiesen. Dabei handelt sich mehrheitlich um die 19%
Beteiligung in Oxford PV. OPV wurde zuletzt mit 180 Mio CHF
bewertet (34,2 Mio Anteilswert). Im Konsolidierungskreis werden
100%-Töchter mit gewaltigen Eigenkapitalsummen angeführt (96 Mio
EUR / 112 Mio EUR / 96 Mio EUR / 50 Mio EUR), knapp 330 Mio CHF.
Property, plant, equipment kommt auf 266,3 Mio (244,5 Mio), davon
sind 166,6 Mio verpfändet. Der Eingangswert liegt bei 410,9 Mio
und setzt sich aus 33,0 Mio (property), 14,5 Mio (equipment) und
249,8 Mio (machines) zusammen. Der Maschinenwert hat sich in den
letzten Jahren verdoppelt,
Keine Ahnung wieviel Wert übrig geblieben ist. Wie im Forum
bereits erwähnt, MB hatte einmal einen Börsen-Wert (also nur das
Eigenkapital!) von 2,2 Mrd CHF vor weniger als 3 Jahren. Das
davon nicht einmal 40 Mio CHF übrig geblieben sind, weniger als
1,8%, kann ich mir nicht vorstellen. Nicht bei ordnungsgemäßer
Geschäftsführung. Irgendwo schlummern bestimmt signifikante
Werte, ein paar Möglichkeiten habe ich aufgezeigt. Die Frage ist
nur, wer wird sie heben? Die Banken, sonstige interessierte und
beteiligte Gruppen oder auch die (Klein)-Aktionäre.
Irgendjemand wird sich die IP, die Patente für
Premium-Solar-Produkte und Produktionsmaschinen sichern.
1,8% liegen im Bereich von Messfehlern bzw. Bewertungsfehlern.
Vielleicht beginnen auch andere langsam das Spiel zu
hinterfragen. In Amerika wären inzwischen mindestens 5
Rechtsanwaltskanzleien aktiv und sammelten Aktionärsvollmachten
für ihre Klagen. Beyond meat ist schönes Beispiel dafür.
Auch hier in Europa wird möglicherweise der eine oder andere
Rechtsanwalt seinen Bleistift spitzen und über ein Engagement
nachdenken.
Jedenfalls, je weniger Gegenwehr es gibt, desto abgekarteter
dürfte das Spiel sein.
Die Uhr tickt ...
bis zum 13ten Jänner 2026, wenigstens kein Freitag.
Die Ironie des Jahrhunderts wäre, wenn die Capiton AG, die 2006
MB an die Börse brachte, wieder einsteigt und MB von der Börse
holt.
Das wären für heute genug Möglichkeiten und Wunschträume.
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amvo schrieb am 13.03.2026 08:36 Uhr
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