Gestern fulminante Börseneröffnung von CRCL. Die Frage ist nicht,
ob man investieren sollte, sondern wann bzw. zu welchem Kurs. Kommt
der Kurs in den nächsten Tagen noch einmal runter oder hebt er
heute Freitag (06.06.) in den USA nicht nur intraday ab und wir
schließen das erste Mal über $100 und gehen dann nie
darunter?
Ich eröffne mal den Thread mit dem Kursverlauf vom gestrigen
Eröffnungstag garniert mit ein paar ZDFs (Zahlen, Daten,
Fakten)...
IPO-IINFO
- 34 Millionen Aktien ausgegeben (ursprünglich waren 24 Millionen
geplant gewesen)
- Ausgabepreis: $31 (entspricht Market Cap von rund $6,8
Milliarden)
- ursprüngliche Range: 24-26 Dollar; Aktie war 25-fach
überzeichnet
- damit $1,1 Milliarden Dollar eingenommen – fast doppelt so viel
wie noch vor einer Woche erhofft/geplant
- OHLC: $69,50/$103,75/$66,60/$87,27
- Underwriter: JPMorgan, Goldman Sachs und Citigroup
- Im Jahr 2021 war bereits geplant worden, über eine SPAC-Fusion an
die Börse zu gehen, was letztlich jedoch nicht realisiert
wurde
- Einige US-Medien bezeichneten den Börsengang von Circle als das
größte Crypto-IPO seit dem Debüt von Coinbase im April 2021.
Rückblick Coinbase-IPO
- Auf den geglückten Start folgte schnell Ernüchterung. Die
COIN-Aktie eröffnete damals bei 381 US-Dollar an der Nasdaq,
kletterte kurzzeitig auf 430 US-Dollar und hatte sich dann
innerhalb eines Monats mehr als halbiert auf unter 200
US-Dollar.
Ob man drauf hoffen kann, dass CRCL ähnlich zurückfällt? My humble
opinion: Dafür ist die Aktie zu hot. Siehe diesjährige CRWV-IPO
(Cloud Plattform für KI Workloads), kam zwar die ersten Tage etwas
zurück bis auf ~$35, aber dann gab es auf einmal kein Halten mehr
bis vorgestern auf $163.
CRCL
- BlackRock etwa wollte/will/hat schon? 10% der Aktien erworben
bzw. will
- Cathie Woods/ARK Investment Management wollte/will Aktien im Wert
von 150 Millionen Dollar kaufen und sie wird wohl noch nachlegen,
wie ich sie einschätze
Hintergrund von Circle und deren Geschäftsmodell
- wurde 2013 von Jeremy Allaire und Sean Neville gegründet und hat
sich seither als führender Emittent von Stablecoins
etabliert.
- Das bekannteste Produkt ist der USD Coin (USDC), ein Stablecoin,
der 1:1 an den US-Dollar gekoppelt ist. USDC wurde rasch zu einem
der weltweit größten Stablecoins, indem er Transparenz, regelmäßige
Prüfungen und regulatorische Compliance in den Vordergrund
stellte.
- Zusätzlich zum USDC bietet Circle seit Ende 2023 auch den Euro
Coin (EURC) an, einen an den Euro gekoppelten Stablecoin, um Kunden
im Euroraum eine native Lösung zu bieten.
- Circle hat sich stark darauf fokussiert, institutionelle Adoption
zu forcieren, etwa durch Partnerschaften mit Banken,
Zahlungsdienstleistern und anderen Finanzdienstleistern, um USDC
als Brücke zwischen traditionellem Finanzwesen und Krypto-Assets zu
etablieren.
- Seit seiner Gründung hat Circle mehr als 25 Billionen US-Dollar
Transaktionsvolumen über USDC abgewickelt. Allein im ersten Quartal
2025 betrug das Volumen fast 6 Billionen US-Dollar, was die
zunehmende Akzeptanz von Stablecoins im Zahlungsverkehr und als
Liquiditätsinstrument unterstreicht.
- Regulatorisch profitiert Circle aktuell von einer grundsätzlich
positiv eingestellten US-Regierung, die unter Präsident Trump
darauf abzielt, den US-Krypto-Sektor stärker zu legitimieren.
Gesetzesinitiativen wie der sogenannte GENUIS Act (Global European
and U.S. Infrastructure for Stablecoins) könnten neue Standards für
Stablecoins schaffen und damit nochmals die Basis für weiteres
Wachstum legen. Eine klarere regulatorische Roadmap würde den Markt
für Stablecoins weiter stärken und Circles Position als zentraler
Akteur festigen
CRCL schreibt bereits schwarze Zahlen
- Dies spiegelt sich auch in den Quartalszahlen wider, die Circle
in Q1 2025 auswies: Ein Umsatz von 578,57 Millionen US-Dollar und
ein Nettogewinn von 64,79 Millionen US-Dollar zeigen, dass das
Geschäftsmodell sowohl skalierbar als auch profitabel geworden
ist.
- Die Erträge stammen größtenteils aus den Zinserträgen, die Circle
auf die US-Staatsanleihen generiert, in denen die Reserven zur
Deckung von USDC angelegt sind.
Wie CRCL Geld verdient
- Circle verdient auf verschiedene Weisen Geld. Für jede
Transaktion mit dem Stablecoin USDC – für Anleger aus dem Euro-Raum
gibt es EURC – fallen Gebühren an, allerdings gerade einmal
zwischen 0,03 und 0,1 Prozent.
- Das meiste Geld erwirtschaftet das Unternehmen mit seinen
Reserven. Stablecoins müssen nämlich mit anderen Vermögenswerten
abgesichert sein – zum Beispiel mit Fiatwährungen oder
kurzlaufenden Staatsanleihen.
- Circle hält laut Eigenangaben Reserven im Wert von 61,3
Milliarden Dollar – und kassiert dafür Zinserträge. Das bedeutet
aber auch, dass Stablecoin-Anbieter abhängig vom Zinsmarkt sind.
Leitzinssenkungen durch die Notenbank wären tendenziell schlecht
fürs Geschäft, ebenso wie ein Rückgang der Anleiherenditen.
Hier steckt die Phantasie drin
- Circle profitiert von einer weiteren Sache: Stablecoins erlangen
immer mehr Akzeptanz. Vor allem Banken und andere Unternehmen
setzen verstärkt auf solche wertstabilen Token. Gerade bei
Überweisungen in andere Währungszonen sind sie oft eine günstigere
und schnellere Alternative. Circle könnte hier als reguliertes
US-Unternehmen eine Vorreiterrolle einnehmen.
- Der erfolgreiche Launch von CRCL wird allgemein als Signal dafür
gewertet, dass Stablecoins nicht länger nur ein Nischenprodukt
sind, sondern zunehmend als infrastruktureller Baustein im globalen
Zahlungsverkehr angesehen werden. Dank steigender Nutzungszahlen,
vor allem in DeFi-Anwendungen, Zahlungsdienstleistungen und
grenzüberschreitenden Transaktionen, wird erwartet, dass der
Stablecoin-Markt in den kommenden Jahren auf ein Volumen von
mehreren Billionen US-Dollar anwachsen könnte.
Konkurenz
- Neben Circle ist vor allem Tether mit seinem USDT nach wie vor
der Marktführer im Stablecoin-Segment.
- Obwohl Tether nicht börsennotiert ist und weniger Transparenz
bietet, liegt der Marktanteil von USDT nach wie vor deutlich vor
USDC. Sollte Circle jedoch weiterhin an Transparenz,
regulatorischer Compliance und institutioneller Verankerung
arbeiten, könnte sich das Unternehmen langfristig Marktanteile
sichern.
Enge Geschäftspartnerschaft mit Coinbase (COIN)
- Aus dem S-1 Filing ergibt sich: Coinbase kassiert 50 Prozent der
Einnahmen, die USDC aus seiner Reserveverwaltung erhält.
- Insgesamt beruht die geschäftliche Beziehung auf der gemeinsamen
Entwicklung und Verbreitung von USDC, wobei Circle die operativen
Aspekte (Emission, Governance, Reserveverwaltung) übernommen hat,
Coinbase jedoch als großer Vertriebskanal und Minderheitsaktionär
weiterhin mitverdient.
- Coinbase hält eine Minderheitsbeteiligung an Circle (aus August
2023), bleibt aber strategischer Partner für Distribution und
Liquidität.
Personen hinter CRCL
Ein paar interessante Fakten...
Jeremy Allaire (Gründer & CEO)
- Jeremy Allaire hat bereits vor Circle erhebliche Erfolge
verzeichnet: Allaire Corporation (1995 – 2001): Gemeinsam mit
seinem Bruder JJ Allaire gründete er Allaire Corp., das die
Web‐Entwicklungssoftware ColdFusion entwickelte. Allaire Corp. ging
1999 an die NASDAQ und wurde 2001 für rund 360 Mio. USD von
Macromedia übernommen
Nikhil Chandhok (Chief Product & Technology Officer)
Nikhil Chandhok bringt umfangreiche Erfahrung von Top-Tech-Firmen
mit:
- Google / YouTube / Microsoft: War früher bei Google und YouTube
tätig, hat dort an großen Plattform- und Streamingprojekten
gearbeitet; bei Microsoft half er ab 2007, Enterprise-Data-Projekte
zu entwickeln
- Meta: Leitete als Product Lead die Entwicklung von AR-Brillen und
AR-Technologien; verantwortete Produktinitiativen im Meta
Reality-Team
- Angel-Investor & Advisor: Berät verschiedene Startups (u. a.
Bluebirds, OPTIC) in den Bereichen KI und Sales Automation;
gründete außerdem ein AI-Startup im Gesundheitsbereich
Jeremy Fox-Geen (Chief Financial Officer)
Jeremy Fox-Geen hatte vor Circle leitende Finanzpositionen bei
etablierten Unternehmen:
- McKinsey & Co. North America: War dort CFO und leitete
gleichzeitig die Finanz- und Strategieberatung für
Finanzdienstleister (2016 – 2020)
- iStar / Safehold: Diente jeweils als CFO bei iStar (NYSE: STAR)
und Safehold (NYSE: SAFE), beides börsennotierte
Immobilien-Finanzierungsunternehmen, und lenkte deren
Kapitalstrategie
- PwC / Citigroup: Führte als Banking Strategy Leader bei PwC
Digital-Strategie-Projekte durch; zuvor leitete er als Finance
Transformation Leader bei Citigroup globale
Finanz-Restrukturierungen
- Investment Banking: Startete seine Karriere 1995 bei J.P. Morgan
in London; war anschließend bei Rothschild als Investment Banker
tätig
Heath P. Tarbert (President & Chief Legal Officer)
Heath Tarbert bringt eine blendende Kombination aus Regierungs- und
Finanz-Expertise mit:
- U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC): Diente von Juli
2019 bis Januar 2021 als Vorsitzender (Chairman), regulierte
Derivatemärkte und leitete wichtige Gesetzesinitiativen, z. B.
Dodd-Frank-Umsetzungen
- U.S. Department of the Treasury: War zwischen Oktober 2017 und
Juli 2019 Assistant Secretary for International Markets &
Development und agierte als Acting Under Secretary for
International Affairs
- Citadel Securities: Nach seiner CFTC-Zeit wurde er CLO von
Citadel Securities (2021 – 2023), baute dort Compliance- und
Rechtsabteilungen für Hochfrequenz-Trading auf
Allgemeines Fazit
- Aus Anlegersicht bietet CRCL eine Möglichkeit, direkt vom
Wachstum des Stablecoin-Sektors zu profitieren, ohne unmittelbar in
einzelne und riskantere Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ether
investieren zu müssen.
Zu der Überschrift und dem Thema Stablecoins gibt´s übrigens nen
WO-Artikel:
https://www.wallstreet-online.de/nachricht/19436343-boom-digital-dollar-stablecoins-billionen-dollar-chance-wall-street
Thread also hiermit eröffnet, ich freu mich auf ne rege und
konstruktive Diskussion :-)
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--DF-- schrieb am 29.03.2026 19:51 Uhr
alter Hase
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