https://mvcinvesting.substack.com/p/my-new-position-a-hidden-ai-bottleneck
"Vereinfacht ausgedrückt, lässt sich das Wertversprechen von
Accelsius auf fünf Punkte reduzieren:
Erstens, höhere Wärmeabfuhr . NeuCool ist für die nächste Ära der
KI-Rackdichte konzipiert, in der herkömmliche Kühlansätze weniger
effektiv sind.
Zweitens, thermische Reserven . Accelsius positioniert das System
als zukunftssicher und ermöglicht es Kunden, mehrere
GPU-Generationen zu unterstützen, ohne ihre Kühlarchitektur bei
jedem Zyklus neu gestalten zu müssen.
Drittens, geringerer Wasserverbrauch . Da NeuCool eine
nichtleitende Flüssigkeit verwendet und Wasser vom IT-Rack
fernhält, kann es dazu beitragen, sowohl betriebsbedingte
Probleme im Zusammenhang mit Wasser als auch die Angst vor
Leckagen, die teure GPUs beschädigen könnten, zu reduzieren.
Für Betreiber verringert es das Risiko hinsichtlich
Verfügbarkeit, Hardware-Schutz und potenziell sogar der
Versicherungskosten im Laufe der Zeit. Für Kommunen trägt es
außerdem einer der Hauptgründe für die öffentliche Ablehnung von
Rechenzentren Rechnung: dem Wasserverbrauch.
Viertens: bessere Wirtschaftlichkeit . Accelsius verspricht
signifikante Einsparungen bei Betriebskosten (OpEx) und
Gesamtbetriebskosten (TCO) im Vergleich zur einphasigen
Direktkühlung von Chips. Zudem gibt das Unternehmen an, dass
NeuCool Rechenzentren dabei helfen kann, einen niedrigeren
PUE-Wert zu erreichen und so den Energieverbrauch für das
Wärmemanagement zu reduzieren.
Fünftens, die praktische Umsetzbarkeit . Produkte wie der MR250,
IR150 und TSR deuten darauf hin, dass das Unternehmen versucht,
die Zweiphasenkühlung nicht nur technisch überlegen, sondern auch
einfacher zu validieren, zu integrieren und zu skalieren."
"Accelsius schloss eine von Johnson Controls angeführte
Serie-B-Finanzierungsrunde über 65 Millionen US-Dollar ab, an der
sich auch Legrand beteiligte . Laut Innventure wurde Accelsius
nach der Finanzierungsrunde mit rund 665 Millionen US-Dollar
bewertet . Die Finanzierung soll das Unternehmen bis zum
Erreichen des Cashflow-Break-even-Punktes unterstützen."
"Accelsius ist Teil des NVIDIA Inception Programms und hat
NeuCool auf der NVIDIA GTC vorgestellt. Damit positioniert sich
Accelsius genau zum richtigen Zeitpunkt im breiteren Ökosystem
der KI-Infrastruktur, da die Kühlung in der GPU-Roadmap immer
wichtiger wird.
Accelsius gewinnt offenbar auch innerhalb des Dell-Ökosystems an
Sichtbarkeit. Das Unternehmen wurde kürzlich im Dell Customer
Solutions Center als Technologiepartner vorgestellt, wo Dell
Technologien präsentiert, die Kunden bei der Bewertung und Lösung
moderner Herausforderungen in Rechenzentren unterstützen. Dies
ist zwar keine uneingeschränkte Empfehlung von Dell, aber dennoch
bedeutsam. Für ein junges Unternehmen im Bereich der Kühltechnik
ist die Präsenz im kundennahen Umfeld von Dell wichtig, da sie
die Technologie potenziellen Käufern präsentiert, die bereits auf
das Infrastruktur-Ökosystem von Dell vertrauen."
"Accelsius ist nicht börsennotiert. Wenn wir also am öffentlichen
Markt investieren möchten, ist Innventure (INV) , meine neue
Position, die einzige verfügbare Möglichkeit."
"Innventure versteht sich als Gründer und Entwickler von
operativen Unternehmen. Das Geschäftsmodell besteht darin, mit
fortschrittlicher Technologie zu beginnen, in der Regel durch
Lizenzierung oder Akquisition, ein operatives Unternehmen darum
herum zu gründen, ein erfahrenes Managementteam zu rekrutieren,
strategische Partner einzubinden und anschließend die
Kommerzialisierung im großen Maßstab zu unterstützen. Zu den
aktuellen operativen Unternehmen gehören Accelsius, AeroFlexx und
Refinity ."
"Innventure versucht, Unternehmen um Technologien herum
aufzubauen, die zwar von großen Konzernen oder
Forschungseinrichtungen entwickelt, aber nicht vollständig
kommerzialisiert wurden. So entstand Accelsius: Die
Kernkühlungstechnologie stammt von den Nokia Bell Labs, und
Innventure entwickelte Accelsius darauf aufbauend."
"AeroFlexx und Refinity könnten im Laufe der Zeit ebenfalls
wertvoll werden, aber ich betrachte sie eher als zusätzliches
Aufwärtspotenzial denn als Kernthese.
AeroFlexx , an dem Innventure mit rund 37 % beteiligt ist , ist
ein Unternehmen für nachhaltige Flüssigkeitsverpackungen. Ziel
ist es, herkömmliche starre Plastikflaschen durch flexible
Verpackungen zu ersetzen, die weniger Plastik verbrauchen,
leichter zu transportieren sind und sich für verschiedene
Branchen wie Kosmetik, Haushalt, Körperpflege, Industrieprodukte
sowie Lebensmittel und Getränke eignen. Das Unternehmen ist
bereits weit fortgeschritten und verzeichnet erste Kundenerfolge.
Refinity , an dem Innventure mit rund 69 % beteiligt ist ,
konzentriert sich auf die Umwandlung von gemischten
Kunststoffabfällen in höherwertige chemische Rohstoffe. Das
Potenzial ist groß, sollte die Technologie skalierbar sein, doch
befindet sie sich noch in einem frühen Stadium, ist
kapitalintensiver und muss sich erst noch beweisen."
"ch kaufe INV, weil ich dadurch an einem privaten Unternehmen
partizipiere, das möglicherweise eine Vorreiterrolle bei einem
der nächsten großen Engpässe in der KI-Infrastruktur einnimmt.
Die Struktur ist komplex, die Risiken sind real und die These
muss noch umgesetzt werden. Sollte Accelsius jedoch zu einem der
größten Akteure im Bereich der zweiphasigen Direktkühlung von
Chips werden, könnte genau diese Komplexität der Grund für die
anfängliche Fehlbewertung der Aktie sein."
"INV ist anders. Und je genauer ich mir das Setup ansehe, desto
mehr glaube ich, dass der Markt unterschätzt, wie wertvoll es
werden könnte, wenn Accelsius seine Strategie umsetzt.
Sie verfügen über die richtige Technologie zum richtigen
Zeitpunkt, strategische Investoren mit direkter Branchenrelevanz,
erste kommerzielle Erfolge und eine Produkt-Roadmap, die sich an
der Entwicklung der KI-Infrastruktur auszurichten scheint. Nichts
davon garantiert Erfolg, aber es reicht mir, um die Chance ernst
zu nehmen."
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