Die Vision des Miles Pelham - Anspruch und Realität
Autor: Mirko
Überblick:
Miles Pelham kommt aus dem Finanzwesen und hatte sich dann mit
der von ihm gegründeten Nasdaq- Firma Diginex (1.0) den
Kryptowerten zugewandt. Diginex (1.0) war eine Kryptobörse.
Diginex (1.0) ging Pleite.
Aus den Resten der alten Diginex formte er als Vorsitzender des
Aufsichtsrates und Mehrheitsaktionär, eine Plattform, welche es
Firmen ermöglicht, den in vielen Regionen der Erde zunehmenden
Anforderungen der ESG- Nachweispflichten zu entsprechen.
Diese Anforderungen werden von staatlicher Seite erhoben und sind
daher für viele Firmen, abhängig von Ihrer Größe, zwingend. Der
Markt ist also da.
Die Idee auf Seiten der Datenerfassung ist nun, diese ESG- Daten
auf einer Blockchain zu erfassen und somit fälschungssicher und
überprüfbar zu machen. Die Erstellung der erforderlichen
Prüfberichte erfolgt dann mit KI Unterstützung.
Das ist knapp, ganz knapp, die Diginex Seite, welche man mit
Matter, Plan A und The Remady Projekt aufgebaut hat.
Vertragsabschlüsse wie mit Doctolib beweisen, daß der Markt das
Produkt annimmt.
Es lag nun nahe, die Daten, welche man zur Erfüllung der ESG -
Berichtspflichten gesammelt hat, einer weiteren gewinnbringenden
Verwendung zuzuführen. Zu monetarisieren.
An dieser Stelle kommt auf der Seite der Datenverwendung
Resulticks ins Spiel.
Resulticks ist eine Werbespezialist der die Kundenansprache in
einer technisch modernen Art gestaltet.
Von Bedeutung ist dies, wenn man bedankt, daß in China und
zunehmend auch im "Rest" der Welt, große Teile der menschlichen
Interaktion mit der Umwelt digital, also online stattfinden. Es
werden Super-Apps verwendet, z.B. WeChat, mit denen man seine
Identität nachweist, seinen Gesundheitsstatus (Corona) nachweist,
Parkplätze bucht, Essen bestellt, Kommuniziert, Partnerschaften
sucht, Serviceverträge wie Strom und Gas abschließt, Urlaub
bucht, Essen und Kleidung bestellt, usw.
Mit den jetzt aufkommenden KI-Agenten wird sich dieser Trend
stark ausweiten.
Die Idee auf Seiten der Datenverwendung ist nun dem Konsumenten
einen fälschungssicheren Nachweis für das Produkt selbst. Zum
Beispiel: diese Handtasche ist echt und zweitens Informationen
zum Produkt zu geben. Zum Beispiel dieses Rindfleisch aus
Brasilien wurde nicht auf Land geweidet, welches aus Rodung von
Regenwald gewonnen wurde. Oder diese Produkt enthält Palmöl aus
ökologischem Anbau.
Natürlich funktioniert das ganze auf der Vertriebsebene auch von
Seiten der Konsumenten. So kann man sich zum Beispiel nur
Produkte anzeigen lassen, die entsprechenden Umweltstandards
entsprechen.
Das Neue an der Verbindung von Diginex und Resulticks wäre nun,
daß man von der BEHAUPTUNG der
Umweltverträglichkeit und Echtheit zum BEWEIS
übergeht. Genau das wird nun von vielen Gesetzgebern in der EU,
Nahost, Indien, Australien......verlangt.
Auf der Blockchain wird alles unveränderbar und nachvollziebar
gespeichert, sowohl satelittengestützte Geodaten der
Anbaugebiete, als auch CO2- Messprodokolle, Wasserrechnungen,
Transport-Nachweise usw. Gesamte Lieferketten werden abgebildet.
Aktuelle Situation:
Die gesetzlichen Anforderungen an das ESG Reporting sind erlassen
und ein Wettrennen um Marktanteile hat nun begonnen. Der Kuchen
wird verteilt. Es nehmen daran auch große Firmen wie SAP und
Salesforce teil. Diginex hat nur eine Chance, wenn es
marktgängige Produkte anbieten kann und wenn sie die Produkte
jetzt anbieten kann. Diese Produkte entwickelt sie nicht selbst,
sondern kauft sie sich zusammen: Matter, Plan A ….
Das Geld, welches Diginex durch den Börsengang Anfang 2025
einnahm, ist nun zum Großteil verbraucht. Cashburn. Der Kaufpreis
für Übernahmen wird mit Diginex Akten aus dem genehmigten Kapital
bezahlt.
Das ist völlig normal, solange man für die Aktien auch
Substanzwert der übernommenen Gesellschaft erhält, zB Plan A.
Hier besteht nun aber die Gefahr, daß man auf Grund der
Eilbedürftigkeit, siehe Wettrennen um Marktanteile, zu hohe
Kaufpreise akzeptiert. Dies versucht Diginex zu verhindern, indem
es Teile der Kaufpreiszahlung an die Verkäufer an das Erreichen
bestimmter Umsatz- und Gewinnmeilensteine in den Folgejahren nach
dem Unternehmenserwerb bindet. Das nennt sich Earn-out-Zahlungen.
Die Alteigentümer von Plan A haben so bei Erreichen von
bestimmten Meilensteine Anspruch auf 10 Mio Diginex Aktien in
2027 und 15 Mio Diginex Aktien in 2028.
Ich könnte das hier noch länger im Detail ausführen, aber dass
sprengt den Rahmen.
Diese Vorgehensweise ist üblich und auch nachvollziehbar, den
diese Earn-Out-Zahlungen finden nur statt, wenn durch Umsatz und
Gewinnwachstum der Firmenwert von Diginex insgesamt steigt.
Mit diesen Aktienzahlungen geht aber eine Verwässerung der
Altaktionäre einher, da immer neue Aktien ausgegeben werden und
der prozentuale Anteil der Altaktionäre sinkt.
Beispiel: Ich besitze 1 % an Diginex und wenn ganz viele Aktien
ausgegeben werden, besitze ich hinterher nur noch 0,5 % am
Unternehmen.
Der Unternehmenswert steigt durch die Zukäufe und durch das
Umsatz und Gewinnwachstum zum Beispiel von 100 Mio USD
Marktkapitalisierung (MK) auf 200 Mio USD MK, aber der Wert der
einzelnen Aktie bleibt zum Beispiel bei 1 USD, weil die
Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien von 100 Mio Stück auf 200 Mio
Stück steigt.
Das werden wir bei Diginex möglicherweise in den nächsten Jahren
sehen.
IST - Situation - Aktuelle Probleme:
Als die neue Diginex Anfang 2025 an die Börse ging, herrschte
wegen der strengen EU- ESG - Gesetzgebungspläne unter Anlegern
Euphorie, die Aktie boomte.
Dann erlies die EU die "Stop the Clock" und die "Omnibus"
Richtlinien, mit denen sie die ESG Anforderungen abschwächte und
zeitlich für große Teile des adressierbaren Marktes von 2026 auf
2028 verschob. Gleichzeitig nahm die Regierung Trump
Umweltauflagen zurück.
Viele Diginex-Anleger sitzen in den USA und der EU. Sie
bewerteten die Wachstumsaussichten für Diginex nun kritischer.
Die Wachstumsraten der ESG Regulation in anderen Teilen der Welt
sind weiten Teilen der Anlegerschaft unbekannt.
Die maßlose Überbewertung der Diginex rückte in den Fokus. Die
ersten Übernahmen wurden bekannt gegeben und die Verwässerung der
Altaktionäre geriet ebenfalls in den Focus.
Sicherlich wurden durch die Übernahmen auch die Umsatzzahlen
erhöht, aber diese Zahlen liegen noch nicht vor. Daher hat
Diginex ein Bewertungsproblem. Sie ist nach bisher
vorliegenden alten Zahlen noch immer massiv zu teuer.
Durch einen Aktiensplit 1:8 wurde die Anzahl ausstehender Aktien
weiter erhöht.
All dies führte zum Abverkauf der Diginex Aktien bis unter
Emissionspreis.
Diginex hat es versäumt, sich in Zeiten des Kurshochstandes
frisches Betriebskapital durch eine KE zu sichern. Ein
Managementfehler.
Droneshield hat das zum Beispiel gemacht als der Kurs boomte.
Darauf erhielt Diginex von der Nasdaq eine Verwarnung wegen
Unterschreitung der Mindestnotiz von 1 USD.
Gleichzeitig wurde bekannt, daß Resulticks nun eine zuvor
gewährte Finanzierung in Höhe von 8 Mio USD an Diginex
zurückzahlen wird, man aber an schon in 2025 kommunizierten
Fusionsplänen festhalten will.
Der Markt wertete dies als Zeichen dafür, daß die Cash-Reserven
von Diginex zur Neige gehen. Ein hoher Nettoverlust, Cashburn,
war bereits in den Zahlen zum Q2 2025 sichtbar und wird sich
wahrscheinlich durch die Kosten der Zukäufe und die Kosten des
Brasilien Projektes ausgeweitet haben.
Das Brasilienprojekt besteht kurz gesagt in der Vorbereitung der
Agrarwirtschaft der Mercosur-Staaten auf die ESG Vorgaben der EU
im Rahmen des Freihandelsabkommens. Begonnen wurde mit einem
Pilotprojet in der Rinderwirtschaft des Bundesstaates Mato
Grosso. Ab nächstes Jahr soll auf die Soja- und Baumwollindustrie
und andere Bundesstaaten ausgeweitet werden. Das Projekt hat für
Diginex riesiges Ertragspotential, kostet aber erstmal Millionen
von USD.
Brasilien & Globaler Rollout: Der Aufbau neuer Märkte
erfordert Investitionen in Marketing, Vertrieb und lokale
Lizenzen, die Diginex aktuell aus der eigenen (fast leeren) Kasse
zahlt.
Daher hat Diginex ein Liquiditätsproblem.
Die geplante Übernahme von Resulticks mit vielleicht 2000 Mio USD
MK durch Diginex mit derzeit 100 Mio USD MK ist eigentlich ein
Reverse Merger. Also ein umgekehrter Zusammenschluss. Resulticks
nutzt die bereits vorhandene Nasdaqnotiz der Diginex für den
eigenen Börsengang um sich die hohen Kosten dafür zu sparen.
Sollte der Merger gelingen, bestünde die neue Firma wertmäßig zu
95% aus Resulticks. Vielleicht gibt es auch eine Umbenennung in
"Diginex-Resulticks".
SOLL - Situation - Lösung der Probleme:
13. April 2026: Diginex führt den Reverse Split und die
Kapitalerhöhung durch. Das kostet Gebühren, bringt aber null
Cash.
Der geplante Reverse Split (8-zu-1) dient primär dazu, das
Nasdaq-Delisting zu verhindern.
Wenn der Kurs nach dem Split trotzdem weiter fällt, wird die
Kapitalerhöhung für den Merger noch stärker verwässernd.
Ich habe Zweifel, ob der Reverse Split 8:1 ausreicht. Besser wäre
wohl 20:1.
Kurz danach: Der Merger mit Resulticks wird vollzogen.
Ob der Markt Resulticks eine MK von 2000 Mio USD zugesteht ist
zumindest fraglich.
Die "Integrations-Falle": Sobald die Firmen fusioniert sind,
werden IT-Systeme zusammengelegt und Produkte integriert
(ESG-Reporting + KI-Marketing). Diese Entwicklungsarbeit kostet
zusätzliches Geld, das über das normale Tagesgeschäft hinausgeht.
Insgesamt entsteht ein riesiger Liquiditätsbedarf bei beiden
Firmen, besonders aber durch die Expansion im ESG Bereich.
Sowohl Diginex als auch Resulticks haben ihre Fühler bereits
Richtung Naher Osten ausgestreckt.
Es gab oder gibt Absprachen über eine Beteiligung in Höhe von 250
Mio USD durch die Herrscherfamilie in Abu Dhabi.
Investmentgesellschaft NOMAS.
Aktien gegen Bareinlage. Verbesserung der Liquiditätssituation.
Günstiges Umfeld: Die VAE (Vereinigte Arabische Emirate)
positionieren sich massiv als globaler Hub für KI (Resulticks)
und ESG/Blockchain (Diginex).
Liquidität: Während US-Investoren bei Micro-Cap-Werten wie
Diginex (unter 100 Mio. USD Marktkapitalisierung) derzeit extrem
zurückhaltend sind, suchen Staatsfonds und private Family Offices
in Abu Dhabi aktiv nach "Deep Tech"-Investitionen, um ihre
Wirtschaft zu diversifizieren.
Ein Szenario:
Diginex bleibt an der Nasdaq (für die globale Sichtbarkeit),
führt aber eine Zweitnotiz an der ADX (Börse VAE) ein.
Dies würde es ermöglichen, eine Kapitalerhöhung direkt am ADX an
lokale Investoren zu richten, die bereit sind, für das Thema
"KI-Marketing + ESG" deutlich höhere Bewertungen zu zahlen.
Die angekündigte Kapitalerhöhung am 13. April könnte genau die
regulatorische Vorbereitung sein, um die für ein ADX-Listing
notwendige Aktienanzahl und Struktur zu schaffen.
Warum die ADX für Resulticks/Diginex attraktiv ist:
Regulatorik: Die ADX bietet oft flexiblere Bedingungen für
Wachstumsunternehmen aus dem Bereich digitale Assets und ESG als
die SEC in den USA.
Prestige: Eine Listung in Abu Dhabi öffnet Türen zu riesigen
Regierungsprojekten in der Region (Smart Cities, digitale
Transformation), was den Umsatz von Resulticks (die
40-Mio.-Marke) massiv beschleunigen könnte.
Bewertungsstütze: Wenn ein Ankerinvestor aus den VAE einsteigt,
würde das die (bisher am Markt skeptisch gesehene)
2-Mrd.-USD-Bewertung von Resulticks erstmals mit echtem Kapital
untermauern.
Ein Zweitlisting an der ADX vor dem Merger wäre für Diginex zwar
ideal (wegen des Geldes), aber regulatorisch extrem schwierig:
Bewertungsbasis: Die ADX und Nomas wollen in das
"Zukunfts-Powerhouse" (Diginex + Resulticks + KI) investieren,
nicht in die "alte", verlustbringende Diginex-Hülle allein.
Henne-Ei-Problem: Ohne die Fusion hat Diginex kaum die Substanz,
um die von arabischen Investoren erwartete Investition in Höhe
von 250 Mio USD zu erhalten.
Wenn die Zweitnotiz an der ADX im Sommer/Herbst 2026 nicht steht,
könnte die Expansion in Brasilien und anderswo ganz schnell zum
Stillstand kommen.
Ohne eine sehr schnelle Brückenfinanzierung (Bridge Loan) oder
eine sofortige Teilzahlung von Nomas nach dem 13. April könnte
die Fusion tatsächlich in eine Liquiditätskrise hineinlaufen,
bevor sie ihre Synergien entfalten kann.
Nach den Eskapaden: Diginex (1.0) Pleite, Split, Reverse-Split,
Zwangsvollstreckung von Aktien des Gründers/
Aufsichtsratsvorsitzenden, Kapitalerhöhung......hat der Markt
kein Vertrauen in die Unternehmensführung der Diginex und könnte
geneigt sein, gegen den Kurs zu Wetten. Leerverkäufe.
Die laufenden Kosten für den Markteintritt in Südamerika und die
Produktintegration fressen möglicher Weise die letzten Reserven a
Meine Einschätzung:
Das Ganze wirkt wie ein Rennen gegen die Zeit.
Diginex wettet alles auf eine Karte. Sie hoffen, dass die Story
in Abu Dhabi schnell genug zieht.
Es ist ein klassisches "All-In"-Manöver. Entweder die
Herrscherfamilie (oder andere) schießt vorzeitig Geld ein, oder
der Merger mit Resulticks könnte Diginex finanziell das Genick
brechen, bevor die erste Aktie in Abu Dhabi gehandelt wird.
Es besteht die Gefahr, dass die fusionierte Firma "verhungert",
während sie auf das Geld von der ADX wartet.
Best-Case: Nomas gibt nach dem 13. April eine Brückenfinanzierung
(Privatplatzierung), noch bevor das offizielle ADX-Listing durch
ist.
Worst-Case: Der Merger wird vollzogen, die Kosten explodieren,
das ADX-Listing verzögert sich wegen des Krieges, und Diginex
muss an der Nasdaq Not-Kapitalerhöhungen zu Ramschpreisen
durchführen, was die 2-Milliarden-Bewertung von Resulticks völlig
zerstört.
Ob die Fusion gelingt oder auch nicht, bis das Abo-Modell von
Diginex einen positiven Cashflow erzeugt, muss frisches Geld her,
sonst wird die Diginex immer neue Aktien auf den Markt werfen und
die Nasdaq verlassen müssen.
Dann bleibt sie dass, was sie jetzt ist, ein Pennystock,
abgeschnitten von den weitreichenden Refinanzierungsmöglichkeiten
der Nasdaq.
Über einen "Daumen hoch" würde ich mich freuen.
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Marcus1983 schrieb am 11.04.2026 20:00 Uhr
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