5 Wochen später, 50 % höher. Ein weiterer Artikel von Leo Nelissen.
https://seekingalpha.com/article/4713185-landbridge-could-be-a-once-in-a-generation-investment-lb-stock
"Zusammenfassung
LandBridge Company LLC ist ein junger, schnell wachsender Grundbesitzer im Permian Basin mit einer ähnlichen Position wie Texas Pacific Land und vielfältigen Einnahmequellen.
Das einzigartige Geschäftsmodell von LB ermöglicht es dem Unternehmen, ohne bedeutende Kapitalausgaben von den verschiedenen Aktivitäten auf seinem Territorium zu profitieren, darunter Öl-, Gas-, Wasser- und Industrieaktivitäten.
Obwohl LB neu ist, weist es starke Finanzzahlen, hohe Margen und ein vielversprechendes Wachstumspotenzial auf und ist damit einer meiner Top-Picks in meinem Dividendenwachstumsportfolio."
"Nach diesen Deals ist LB der zweitgrößte öffentliche Grundbesitzer im Permian-Gebiet mit Präsenz auf beiden Seiten der Grenze zwischen Texas und New Mexico."
"Lizenzgebühren und Einnahmen aus der Oberflächennutzung . Dieses Segment machte 53 % der Einnahmen im 1. Halbjahr 2024 aus und umfasst Lizenzgebühren aus Wassertransport- und -umschlagsvorgängen. Es umfasst auch die Rückgewinnung von Mageröl und die Abfallverwertung. Dieses Segment erhält auch Gebühren aus der Entwicklung und Nutzung von Bohrstellen, neuen und bestehenden Straßen, Pipelines und Dienstbarkeiten für die Stromübertragung. Wenn auf seinem Land etwas passiert, verdient LB Geld.
Ressourcenverkäufe und Lizenzgebühren . Diese Aktivitäten machten 28 % des Gesamtumsatzes im 1. Halbjahr 2024 aus und umfassen Brackwasser (für die Fertigstellung von Bohrlöchern) und Caliche (für den Bau von Zufahrtsstraßen und Bohrplattformen). Das Unternehmen erhält auch Zahlungen für die Gewinnung von Sand und Wasser für Bergbauarbeiten.
Lizenzgebühren für Öl und Gas . Texas Pacific Land erwirtschaftet 57 % seines Umsatzes in diesem Segment. LandBridge erwirtschaftet weniger als ein Fünftel seines Umsatzes in diesem Segment. Wie der Name schon andeutet, verdient dieses Segment Geld mit jedem Barrel Öl und Gas, das auf Land von LandBridge gefördert wird."
"Wie wir unten sehen können, hat sich LandBridge als entscheidender Akteur in der Energie- und Industrieentwicklung positioniert.
Das Unternehmen verdient sein Geld mit der gesamten Öl- und Gasproduktionskette, einschließlich des Wasser- und Sandverkaufs für den Bohrprozess, der Wasserproduktion während des Öl- und Gasproduktionsprozesses, der zur Unterstützung der Produktion erforderlichen Pipelines, der Lizenzgebühren aus der Öl- und Gasproduktion sowie anderer Aktivitäten auf seinem Gelände, darunter Solarenergie, Rechenzentren, Wasserreinigung, Straßen und mehr."
"Einer der wichtigsten Partner ist WaterBridge. Wie der Name schon vermuten lässt, sind LandBridge und WaterBridge eng miteinander verbunden. WaterBridge gehört auch dem Mehrheitseigentümer hinter LandBridge, Five Point Energy.
Five Point Energy ist ein Unternehmen, das eine Reihe erfolgreicher Energieunternehmen aufgebaut hat. WaterBridge und LandBridge teilen sich ein Managementteam und haben Büros im selben Gebäude in Houston."
"Das Land im Perm bietet eine Reihe von Vorteilen:
Es gibt viel Öl und Gas. Darüber haben wir bereits gesprochen. Ein weiterer Vorteil ist jedoch das billige Erdgas. Da die Qualität der Ölreserven abnimmt, steigt die Produktion von „Begleitgas“, was den Erdgaspreis in der Region in die Höhe treibt. Einige Produzenten verbrennen Erdgas, um nicht an Unternehmen zahlen zu müssen, die es abholen. So billig ist es.
In Texas gibt es einen weitgehend deregulierten Strommarkt, was den Bau von Übertragungsleitungen erleichtert.
Aufgrund der großen Wassermengen ist Wasser eine billige Ressource, die für wertschöpfende Tätigkeiten genutzt werden kann.
Das Perm ist sehr abgelegen.
Die drei oben genannten Punkte machen das Permian perfekt für eine Vielzahl von Industrieunternehmen, die nichts mit Öl und Gas zu tun haben. Rechenzentren beispielsweise benötigen billige Energie, Übertragungsleitungen, Kühlwasser und Standorte mit geringen NIMBY-Risiken (Not in my backyard).
LandBridge hat „kürzlich“ eine unverbindliche Absichtserklärung für einen langfristigen Pachtvertrag für sein Land in Reeves County unterzeichnet, um den Bau eines Rechenzentrums mit dazugehörigen Vermögenswerten zu unterstützen.
Da LandBridge über zusammenhängendes Land verfügt, ist es für das Unternehmen oft einfach, solche Geschäfte abzuschließen, da nur wenige Interessenvertreter zu berücksichtigen sind. Außerdem sind Energie und Wasser billig und es gibt andere Vorteile, die alle zu zusätzlichen Flächengebühren führen."
"Die Stärke von LandBridge ist in der folgenden Übersicht ersichtlich. Im gerade veröffentlichten zweiten Quartal hat das Unternehmen eine bereinigte EBITDA-Marge von 90 % und eine Free-Cashflow-Marge von 60 %. Im 1. Quartal 2024 hatte das Unternehmen eine Free-Cashflow-Marge von 90 %.
Diese Zahlen sind atemberaubend, denn das Unternehmen verwandelt im Grunde jeden Dollar Umsatz in 60 bis 90 Cent freien Cashflow. Wie wir unten sehen können, ist das Unternehmen effizienter als sein Kernkonkurrent (das ist Texas Pacific Land), alle Land-REITs, Industrie-REITs und Gold-Streamer mit hohen Margen. Gold-Streamer sind Unternehmen, die Bergbaubetriebe finanzieren und dafür das Recht erhalten, zukünftige Produktionen zu einem ermäßigten Preis zu kaufen.
Dieses Margenprofil bietet außerdem einen enormen Inflationsschutz. Ich würde sogar behaupten, dass LB eine der besten Inflationsanlagen auf dem gesamten Markt ist."
"Darüber hinaus meldete das Unternehmen im gerade veröffentlichten zweiten Quartal fantastische Zahlen.
Die Lizenzgebühren für produziertes Wasser beliefen sich auf 628.000 Barrel pro Tag, verglichen mit 357.000 Barrel pro Tag im ersten Quartal. Der Verkauf von Brackwasser ging leicht zurück auf 115.000 Barrel pro Tag. Die Sandmengen blieben mit 7,7 Tonnen pro Tag stabil. Die Lizenzgebühren für Öl und Gas sanken auf 983 Barrel pro Tag, verglichen mit 1.047 Barrel pro Tag im 1. Quartal 2024.
Dank dieser Entwicklungen stieg der Umsatz um 20 %, das bereinigte EBITDA um 24 % und die bereinigten EBITDA-Margen stiegen um 3 Punkte."
"Das Unternehmen kann sein Kapital im Wesentlichen auf drei Arten verwenden:
Aufrechterhaltung einer angemessenen Kapitalstruktur . Das Unternehmen möchte eine gesunde Bilanz aufrechterhalten und bis Mitte 2025 einen Nettoverschuldungsgrad von 2,0x anstreben. Der Schuldenabbau kommt den Aktionären aufgrund geringerer finanzieller Risiken und Zinszahlungen zugute.
Kapitalrückzahlung an die Aktionäre . Das Unternehmen möchte den Aktionären auf verschiedene Weise opportunistisch Wert zurückgeben. Dazu gehört die Absicht, in naher Zukunft mit der Zahlung einer Dividende zu beginnen.
Opportunistische Fusionen und Übernahmen . Das Unternehmen möchte weiterhin ungenutztes und wenig kommerzialisiertes Land in einem stark fragmentierten Markt kaufen. Das Unternehmen wird jedoch nicht leichtfertig Geld ausgeben, nur um sein Geschäft zu erweitern. Es wird seine Investitionen sorgfältig auswählen und mit dem Kauf beginnen, wenn es einen klaren Weg zu einer Wertsteigerung in der Zukunft sieht."
"Vorteile:
Hohe Margen: LB hat ein nahezu unschlagbares Margenprofil, da es über ein Niedrigkostenprofil und mehrere Einnahmequellen von Mietern und Dritten verfügt.
Erstklassige Immobilien: LB liegt im Herzen des Permian Basin und kontrolliert wertvolles Land mit Einfluss auf die wachsende Öl-, Gas- und Wasserproduktion.
Vielfältige Einnahmequellen: LB erzielt Einnahmen aus mehreren Quellen, darunter Oberflächennutzung, Ressourcenverkäufe und Lizenzgebühren, was sein Geschäftsmodell äußerst widerstandsfähig macht.
Wachstumspotenzial: Dank strategischer Akquisitionen und starker Partnerschaften ist LB für ein signifikantes langfristiges Wachstum aufgestellt, unterstützt durch günstige Marktbedingungen.
Neue Technologien/industrielle Entwicklung: LB befindet sich in einer hervorragenden Position, um von der starken Nachfrage nach Rechenzentren, Krypto-Mining, Solar-/Windenergieerzeugung, Wasserstoffproduktion und anderen Möglichkeiten zu profitieren.
Dividenden: Obwohl wir wenig über die Dividendenpläne wissen, können wir in den kommenden Monaten wahrscheinlich mit einer Dividendenankündigung rechnen.
Nachteile:
Junges Unternehmen: LB befindet sich noch in der Anfangsphase und verfügt über eine begrenzte Betriebsgeschichte. Daher ist seine zukünftige Entwicklung im Vergleich zu etablierten Mitbewerbern unsicherer.
Verschuldungsrisiko: Obwohl das Unternehmen seine Schulden abbaut, könnte ein langsamerer als erwarteter Schuldenabbau zu einer Verzögerung der Dividendenzahlungen führen.
Unbewiesene Dividende: LB hat noch keine Dividende eingeführt, was für einkommensorientierte Anleger ein Problem darstellen könnte.
Marktabhängigkeit: Der Erfolg von LB hängt eng mit der Gesundheit der Öl-, Gas- und Wassermärkte im Permian Basin zusammen und ist daher anfällig für branchenspezifische Abschwünge."
Jetzt steht die Aktie über 40 $ und ich habe den Einstieg endlich geschafft.
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