123fahrschule Aktie

Ich nicht. Wenn ich da gewesen wäre, hätte ich dem Vorstand für die grandiose Zerstörung des Kurses gedankt und ihn für seine geniale Selbstbereicherung auf Kosten der anderen Aktionäre gelobt.

Sachen gibt's: Da hat einer die KE verschlafen und zahlt nun 4 EUR pro Aktie:
"Die 123fahrschule SE hat eine zusätzliche Ausgabe von 43.731 neuen Aktien per Kapitalerhöhung bekanntgegeben. Diese Maßnahme folgt auf eine bereits abgeschlossene Kapitalerhöhung im November 2023 und wurde durchgeführt, um einem bestehenden Aktionär einen Ausgleich für nicht berücksichtigte Zeichnungswünsche zu bieten. Der Vorstand und der Aufsichtsrat haben das verbliebene genehmigte Kapital in Höhe von 43.731 Euro vollständig genutzt, indem sie neue Aktien mit Gewinnbezugsberechtigung ab dem 1. Januar 2023 ausgegeben haben. Der Platzierungspreis für diese neuen Aktien liegt bei 4 Euro pro Stück und sie werden an die Hausbank des Aktionärs ausgegeben.

Die Entscheidung für diese Kapitalerhöhung wurde getroffen, nachdem die Hausbank der Gesellschaft mitteilte, dass die Zeichnungswünsche des Aktionärs während der letzten Kapitalerhöhung im November 2023 aus technischen Gründen nicht erfüllt werden konnten. Um eine Verwässerung der Anteile des Aktionärs auszugleichen, hat die Hausbank um Mitwirkung gebeten, um insgesamt etwa 139.300 123fahrschule Aktien (WKN: A2P4HL, ISIN: DE000A2P4HL9, Chart, News) an den Aktionär zu liefern." https://www.4investors.de/nachrichten/boerse.php?sektion=stock&ID=173885

Wäre eigentlich eine gute Nachricht. WEnn allein der Ausgleich der Verwässerung 139.300 Aktien erfordert, ist das ja auch kein Kleinaktionär.

Was einen dann allerdings stutzig macht:
1. Warum wird der Aktionär nicht genannt?
2. Wenn er die KE bzw. die Ausübung der Bezugsrechte verschlafen hat, wwarum kauft er dann nicht über die Börse und zieht damit auch den Kurs seines Pakets mit nach oben, statt 4 EUR pro Aktie zu zahlen. Das hätte er an der Börse billiger bekommen.
3. Was sollen das für "technische Gründe" sein, die ihn an der Zeichnung gehindert haben?

Klingt schon ziemlich dubios, aber immerhin, wenn die 123Fahrschule 4 EUR für die Aktien bekommt, keine schlechte Sache. Aber dann:

"Vorstand und Aufsichtsrat der 123fahrschule SE entschieden sich gegen einen Zukauf der Aktien über den Markt, um eine nicht nachhaltige Kursentwicklung zu vermeiden."

Vorstand und Aufsichtsrat zerstören den Kurs mit einer KE zu Niedrigstpreisen, um jetzt zu erklären, dass sie auch kein Interesse an einem steigenden Kurs haben. Na toll.

Warum allerdings hätte das Unternehmen die Aktien an der Börse kaufen und dann an den Aktionär weiterverkaufen sollen? Das hätte der ja auch selbst machen können. "Die Erklärung für den seltsamen Vorgang erschließt sich dann daraus:

Die zusätzlichen Aktien, die für den Ausgleich benötigt werden, stellt Boris Polenske, Vorstand der Gesellschaft und Inhaber der Investmentgesellschaft KlickVentures GmbH, aus seinem eigenen Bestand zur Verfügung. KlickVentures GmbH wird 95.569 Aktien zu einem Preis von 4 Euro je Aktie verkaufen, um den Aktionär vollständig und zeitnah zu beliefern. Zudem hat KlickVentures GmbH angeboten, den Erlös aus dem Verkauf der Aktien unter noch festzulegenden Konditionen als Liquidität der 123fahrschule SE zur Verfügung zu stellen."

Der feine Boris verkauft einfach aus seinem Bestand, den er bei der KE per Bezugsrecht zum Preis von 1,10 EUR vergrößert hat, zum Preis von 4 € an den großen Unbekannten.

Ich habe große Zweifel, ob das überhaupt legal ist. Hier wurde das Interesse des Unternehmens und seiner Aktionäre geschädigt, um Herrn Polenske die Möglichkeit zu geben, sein Sonderwissen als CEO dazu auszunutzen, einen Gewinn zu erzielen, den ansonsten das Unternehmen oder dieAktionäre hätten erzielen können. Das widerspricht diametral dem Grundsatz der Gleichbehandlung der Aktionäre.

Die KE war deutlich überzeichnet. Wahrscheinlich wollen die Leute über andere Wege jetzt noch günstig rein.

Spannend wird, wer dieser Backstop-Investor ist. Nach dem Fall The Social Chain ist aber auch immer die Frage, was so eine Backstop-Vereinbarung überhaupt wert ist. An sich eigentlich schon respektabel, dass der Kurs sich überhaupt noch so lange deutlich oberhalb 1,10 Euro je Aktie bewegt hat angesichts des riesigen KE-Volumens von 45 % des Grundkapitals. Bis zum 10. November läuft der Spaß noch. Mal schauen, wo wir dann stehen. Klar ist, wer von den Streubesitzaltaktionären nicht zeichnet, wird mit so einer starken Verwässerung – 90 % unter der 2021-KE zu 11,50 € – quasi rausgedrängt.

Ich habe noch nie von einem Fahrschulunternehmen gehört, der damit reich geworden ist. Andererseits lebt der Inhaber ja auch mit seiner Familie von den Entnahmen. Ich nehme mal an, dass das Gehalt für den Fahrschullehrer vor Ort deutlich niedriger ist, als das , was der Inhaber sich als Geschäftsführer auszahlt. Steuerberater wird auch kein kleiner Teil der Kosten sein. Örtliche Werbung dürfte im Vergleich auch eher teuer sein. Vor allem aber hat eine inhabergeführte, örtliche Fahrschule ein Kapazitätsproblem, was sie so nicht lösen kann.

Bei einem Restaurant oder Gemüsehändler gebe ich Dir Recht, d. h. da wird die Familie als Arbeitskraft eingesetzt. Das funktioniert da auch, bei einer Fahrschule aber eben nur sehr begrenzt.

Dass junge Leute Spaß daran haben, sich für eine Theorieschulung in muffige Räume zu setzen, zu denen sie mangels Führerschein auch nicht mit dem Auto hinfahren können, halte ich für einen sehr theoretischen Gedanken. Ob der Vergleich mit Sprachenlernen paßt, sei mal dahingestellt. Jedenfalls sind Volkshochschulen von staatlichen Kostenzuschüssen abhängig, während z. B. die Duolingo-Aktie von einem ATH zum nächsten eilt und mittlerweile auch in Deutschland sehr viel mehr Nutzer haben dürfte als die VHS.

Das Problem der 123Fahrschule ist meiner unmaßgeblichen Meinung nach tatsächlich vor allem das Timing. Als das Geld nichts kostete, konnte man von einer sehr viel schnelleren Skalierung ausgehen.

https://www.research-hub.de/companies/123fahrschule%20SE?utm_source=brevo&utm_campaign=2023%2008%2024%20Research%20Updates%20123fahrschule%20Multitude%20InVision%20LAIQON&utm_medium=email

https://www.unternehmen.123fahrschule.de/_files/ugd/ece538_e4dc49e023c042a1987e7b32f8167000.pdf

Die 123fahrschule hat vor der Veröffentlichung des Halbjahresberichts im September schon einmal die Zahlen des ersten Halbjahres vermeldet. Insgesamt liegen die Zahlen im 2. Quartal leicht besser als im 1. Quartal:

Umsatz Q1: 5,1 Mio. Euro
Umsatz H1: 10,4 Mio. Euro -> Umsatz Q2: 5,3 Mio. Euro
EBITDA Q1: 0,155 Mio. Euro
EBITDA H1: 0,32 Mio. Euro -> EBITDA Q2: 0,165 Mio. Euro
Bereinigtes EBITDA Q1: 0,23 Mio. Euro
Bereinigtes EBITDA H1: 0,54 Mio. Euro -> Bereinigtes EBITDA Q2: 0,31 Mio. Euro

Dies liegt im Rahmen der Erwartungen und bestätigt den positiven Trend. Da die Umstrukturierung zum 30. Juni abgeschlossen wurde, erwarte ich im 2. Halbjahr eine weitere Ergebnisverbesserung.

Wieso? Die Kapitalerhöhung war doch sehr gut. Sie wurde auf der Bewertung von 9 € durchgeführt und das hat den Kurs sofort nach oben gezogen.