Lovisa Holdings Aktie

Was für ein toller Tag. Wer liebt nicht die Berichtssaison und wer liebt es nicht, zu sehen, wie sich eine Investitionsthese entwickelt. Lovisa hat (wieder einmal) die Markterwartungen übertroffen und liefert ein großartiges und interessantes Gesamtergebnis:

https://cdn-api.markitdigital.com/apiman-gateway/ASX/asx-res…

Der Aktienkurs legte als Reaktion auf ein beeindruckendes Ergebnis für das erste Halbjahr 24 um mehr als 10% zu und überstieg zum ersten Mal seit der Börsennotierung im Jahr 2014 (IPO 2 AUD) die Marke von 27 AUD und schließt mit 27,30 AUD auf einem ATH:



Die Shortseller (4% der Aktien) die im Vorfeld der Ergebnis-Meldung gegen die Aktie gewettet haben zahlten heute Lehrgeld und mussten ihre Positionen eindecken.

Weiter zur Präsentation:

https://cdn-api.markitdigital.com/apiman-gateway/ASX/asx-res…

und aus dem Call sowie der lokalen Presse noch ein paar Notizen:

Lovisa chief executive Victor Herrero did not provide guidance but said every time the company entered a market, there was “additional white space in the market”. “So, we are far from our limit.”

He told investors: “The key driver for future growth for Lovisa continues to be in our growth in stores. We finished that half with 854 stores with 74 new stores opened. “Although the pace of rollout was slower than prior year, we remained focused on continuing to grow, and recently, we were able to deliver our first new stores in the important Asia markets for mainland China and Vietnam, both of which provide significant growth opportunities.”

Costs, in particular wages, grew, although that was partially offset by Mr Herrero’s lower long term incentive expense at $6 million, compared to $15 million a year ago.

The company will pay an improved interim dividend of 50¢ per share, up from 38¢ a year ago, on April 18.

Kommentar: Netto 53 Filialen Zuwachs im ersten Halbjahr sind schon ein Wort. Mit aktuell 860 Standorte wird Lovisa aller Voraussicht zum Ende FY24 (30.06.) BB auch in der Filialanzahl (31.12.23 897) überholt haben. Beim Umsatz und Gewinn ist dies ja bereits im FY23 eingetreten!

M.E. ist die Expansion noch nicht einmal zur Hälfte abgeschlossen, denn es geht also weiter Schlag auf Schlag. Dies ist erst der Anfang eines Unternehmens mit einer echten globalen Präsenz

Am beeindruckendsten ist Kanada. Dieses Land ist Australien am ähnlichsten, so dass es nahe liegt, dass das Wachstum auf diesem Markt repliziert werden kann. Zusammen mit Mexiko, Vietnam, China und anderen Ländern wird der Lovisa-Schnellzug weiter rollen.

Wer sich eingehender mit dem Unternehmen befasst, findet an verschiedenen Stellen Material, aus dem hervorgeht, dass es sich um ein hervorragend geführtes Unternehmen handelt. Sein Kapital mit Sorgfalt und Gewissenhaftigkeit einsetzt, eine ausgezeichnete Strategie verfolgt und übe alle Zyklen hinweg weiterwachsen wird.

Dies ermöglicht es Lovisa weiterhin exzellente Margen und Cashflows zu generieren und schließlich höhere Dividenden zu zahlen und Kapitalrenditen zu erzielen.

Gruß
Kiemeler

Major retailer to open new store in St Enoch's Centre

Glasgow’s leading city centre destination, St. Enoch Centre, is welcoming stylish Australian jewellery brand Lovisa. Lovisa opens on February 7 on the Ground Floor.



The Australian-born chain first launched in 2010 and has since established itself as the go-to for on-trend, affordable accessories. With over 850 stores in over 40 countries, the St. Enoch Centre branch will be Lovisa’s third opening in Glasgow, stocking many of its best-selling items, including the gold-plated heart pendant necklace and sterling silver stackable ring collection.

With its street style and economical price tag, the new branch perfectly complements St. Enoch Centre’s impressive array of premium jewellers, which includes the ever-popular Pandora, authentic Italian jeweller Moriconi and renowned retailers H. Samuel and Swarovski.

St. Enoch Centre director, George Reader, said of the opening: “We are pleased to announce the opening of fashion jewellery giant Lovisa in St. Enoch Centre. This arrival builds on our existing collection of remarkable jewellers, fulfilling our promise to offer shoppers the highest quality of choice.

“With its stylish, ready-to-wear pieces, we are confident Lovisa will be a popular option for our customers.”

Quelle: Glasgow World

Glasgow is the second most popular retail location in the UK after London.

Bell Potter rates LOV as BUY on China market potential

It is Bell Potter’s opinion that the Chinese market remains the biggest opportunity for Lovisa Holdings amid its ongoing global rollout, and following the opening of the brand’s first retail space in the country in December.

The Chinese fashion jewellery market value is estimated at US$13bn, and the broker believes consumers in this market are looking for trendy fashion jewellery brand.

With its US market blueprint, Bell Porter expects Lovisa Holdings can open 100 stores in mainland China in just 4-6 years, adding a potential A$40-50m to group revenues.

The Buy rating is retained and the target price increases toA$26.50 from A$25.

Eight of 13 analysts rate LOV "buy" or higher, four "hold" and one "sell" or lower; their median PT is A$23.30

Quelle: Reuters

Makes a lot of sense…The 5% price jump today says it all:



Kommentar: Zurecht hat Lovisa eine höhere Bewertung als Lovisa. Hier sehen wir ja auch ganz andere Wachstumsraten beim Umsatz und Ergebnis (CAGR ca. 20%). Das KGV dürfte in Folge abnehmen. Auch wurden Kursrücksetzer – anders als bei BB - bei Lovisa immer schnell ausgebügelt. Für BB erwarte ich für das lfd. GJ keine achtbaren Impulse auf Umsatz, Ergebnis und Aktienkurs.

Ich habe gelernt, dass Globalisierung u.a. eine Maßnahme ist das Risiko zu diversifizieren. Wenn man in allen Weltregionen vertreten ist, erreicht man eine Abmilderung des unternehmerischen Risikos. Lovisa expandiert sehr gezielt und bisher erfolgreich. Wenn die Lovisa Stores in Hongkong (8) laufen, warum nicht auch im Reich der Mitte? Dagegen klebt sich BB an Europa fest, schrumpft weiter und bleibt international abgehängt! Allerdings, BB fegt es (noch) nicht hinweg…

Gruß
Kiemeler

Unser erster Store in Irland hat eröffnet:


Quelle: Lovisa

Willkommen Dublin! 5 GPO Buildings, Henry Street

Da bekommt Claire's jetzt einen neuen Wettbewerber!


***

Herzlichen Glückwunsch zum schönen neuen Standort im kommerziellen und historischen Herzen von Brügge:


Quelle: Cushman & Wakefield

Miete ca. 900 EUR/qm und Jahr

Der Wettbewerber Claire’s betreibt ebenfalls in der Steenstraat eine Filiale. BB ist in Brügge (rund 120.000 Einwohner) nicht vertreten und hat in den letzten Jahren sein Filialnetz in Belgien auf nur noch 4 Standorte (2014 12 Fil.) verkleinert. Lovisa dagegen jetzt auf 14 Filialen ausgebaut und Claire’s ist mit 30 Filialen unangefochten der belgische Platzhirsch.

***
Lovisa hat vor Kurzem eine separate Karriereseite eingerichtet:

https://careers.lovisa.com/de

Bitte einmal die ganze Seite durchscrollen, es gibt eine Menge zu entdecken – die (Unternehmens)Kultur Verpflichtungen von Lovisa dienen als Grundlage, schaffen einen Wettbewerbsvorteil und garantieren langfristige Nachhaltigkeit:

https://careers.lovisa.com/de/pages/10-1-kulturversprechen?u…

Kommentar: Lovisa baut seine Marktposition geschickt weiter aus. Wenn ich richtig zähle jetzt in 42 Ländermärkten vertreten. Da kann selbst Claire’s nicht mehr mithalten, geschweige denn eine BB.

Auch die neue Karriereseite sollte man im Auge behalten - This is a MUST! Die Zielsetzungen von Lovisa sind erstes Gebot:

1. Ambition: der BESTE im (jeweiligen) (Länder)Markt zu sein
2. als Fast Fashion Retailer: Fokus auf die Bedürfnisse und Vorlieben der Zielgruppe
3. Globalisierung des (erfolgreichen) Geschäftsmodells

Am 22.2. kommen die HJ-Zahlen für FY24. Rechne mit guten Ergebnissen!

Gruß
Kiemeler

Lovisa hat vor kurzem in Wales (Cwmbran Centre) seine 46. Filiale auf der britischen Insel eröffnet:



Kommt mit auf die Tour (Fotogalerie 16) durch diesen wunderschönen 80qm großen Laden:

https://www.southwalesargus.co.uk/news/24038891.lovisa-opens…

Alles sehr hell, frisch und einladend, sehr übersichtlich angeordnet und ein umfangreiches Schmuck-Sortiment winken dort! Die Eröffnung hat für viel Wirbel gesorgt und die Kundschaft lässt nicht auf sich warten!

Er ist Teil der Wachstumspläne, das Lovisa die Zahl der Geschäfte in UK in den nächsten Jahren verdoppeln will.

Dabei scheint der UK-Markt für Lovisa bereits jetzt eine wahre Goldgrube zu sein. Ich habe mir dazu die letztverfügbaren Zahlen im Company House angeschaut und möchte euch die entsprechende G+V für das GJ 27.06.21 bis 03.07.22 nicht unterschlagen:



Da sollten nicht nur eingefleischten BB-Fans die Augen übergeben. Bei lediglich 42 Filialen zum Stichtag entspricht das einem durchschnittlichen Umsatz von 713,4 T£ pro Filiale oder heute umgerechnet von rund sagenhaften 830 TEUR! Auch die Margen können sich sehen lassen: EBIT 19,5% (BB-Konzern 2022 16,4% / 2023 <13%e) und NP-Marge 15% (BB-Konzern 2022 11,5% / 2023 <10%e). Selbst im Corona-Vorjahr 2020/2021 weist Lovisa operativ keinen Verlust aus! Dagegen stellt sich die BB-Ära (2007 – Liquidation 2021) auf der Insel als totales Desaster und Management-Versagen dar. Bekanntlich: außer Spesen (> 10 Mio. EUR kumulierter Verlust) nichts gewesen!

Kommentar: Lovisa verliert seine Ziele nicht aus den Augen: Global zu einem der führenden, erfolgreichsten und profitabelsten EH-Unternehmen zu gehören. Für den australischen Kontinent hat sich dies bereits erfüllt. Bin auf den nächsten Abschluss per 02.07.2023 gespannt.

Wie schaut es beim „Wettbewerber“ BB aus. Real praktisch kein Umsatzwachstum in 2023, ich rechne mit Gewinnrückgang gegenüber 2022 und wieder - entgegen der Vorstands-Prognose – weniger Filialen. BB mangelt es nicht nur an Glaubwürdigleit, Transparenz/Kommunikation, sondern auch an nachvollziehbaren Plänen und Zielen! An meiner Diagnose ändert sich deshalb nichts: fehlende strategische Perspektiven, falsche unternehmerische Ausrichtung und ineffektive Strukturen (altbacken und verstaubtes Unternehmen) haben BB unter der Ägide vom Junior orientierungslos werden lassen. Verbunden damit sind ein kontinuierlicher Niedergang der Aktie und eine siechende Wettbewerbsfähigkeit. Bei BB scheint einzig der Cashberg, die Basisdividende und die Stagnation zu zählen. Damit gibt sich der Werner-Clan offensichtlich zufrieden? Auf die Dauer wird das nicht gutgehen…da helfen auch keine Insider-Käufe weiter…

Und generell bleibe ich dabei: Wer sich für später etwas zur Seite legen will, wird auch 2024 nicht an der Börse vorbeikommen, wobei die meisten Deutschen schaffen das immer noch. Es muss ja nicht unbedingt BB sein! Lieber bei Lovisa zugreifen… und dafür meine Pandora heute auf einem ATH…was will man mehr?

Gruß
Kiemeler

Das erste offizielle Geschäft in China wurde heute eröffnet:



wie aus der folgenden Mitteilung vom CEO Victor Herrero hervorgeht.

Today, we're thrilled to announce the grand opening of our first store in China, marking an exciting new chapter for Lovisa's global journey. This momentous occasion wouldn't have been possible without the unwavering dedication and hard work of our amazing team. Their tireless efforts and passion are truly commendable, and we are incredibly grateful for their commitment to making this vision a reality.

At Lovisa, we believe everyone deserves to feel confident and express their unique style through fashion. With this new store in Guangzhou Po Park Mall, we're excited to bring our mission of "Bringing brilliantly affordable, on-trend jewelry to the WORLD" to life in China. We can't wait to welcome customers and share our love for fashion with the local community.

Get ready to explore a dazzling array of on-trend jewelry pieces at accessible prices, and discover the perfect accessory to match your every mood and occasion.


Kommentar: Victor really having the balls! Great news...kudos to all involved.
A boundless LOVISA, congratulations, keep up the good work!

Gruß
Kiemeler

Ps.: Example - 3 Pieces for 130 YUAN = 16,87 EUR!

Morgan Stanley - has observed potential improvements in store quality at Lovisa Holdings following the company’s trading update for the initial 20 weeks of FY24. The results displayed revenue growth that aligns with expectations, despite some shortcomings in comparable sales growth and the pace of new store openings. Specifically, total sales increased by 17%, a notable rise compared to the 13.1% growth reported in the first seven weeks of FY24. However, comparable sales growth experienced a slight decline, registering at -6.2%, compared to -5.8% previously. In terms of store expansion, Lovisa added 35 net new stores, surpassing the 13 stores opened in the first seven weeks. This figure is still below the consensus forecast of 87 stores for the first half of the year. Despite these mixed results, Morgan Stanley maintains a positive outlook on Lovisa Holdings. The firm upholds its belief in the company’s long-term growth potential, particularly considering its ongoing expansion efforts, including the impending launch in the Chinese market. Consequently, Morgan Stanley continues to recommend an Overweight rating for Lovisa Holdings.

Citi – After reviewing Lovisa Holdings’ Annual General Meeting, Citi has revised its earnings forecasts for FY24-26 downwards by 7-14%. This adjustment takes into account a slower pace in the rollout of new stores, changes in depreciation and amortization assumptions, and increased expenses related to the company’s expansion into new markets, notably China and Vietnam. While Lovisa’s global expansion strategy offers substantial potential for long-term earnings growth, Citi’s analysis indicates possible gaps in understanding regarding the company’s in-store execution in some crucial overseas markets. Additionally, there are concerns about the quality comparison between new and existing stores. As a result of these revisions, Citi has lowered its target price for Lovisa Holdings to $19.70, down from the previous $20.68, while maintaining a Neutral rating.

Kommentar: Seit der Hauptversammlung hat sich der Kurs etwas erholt, aber der Chart sieht in den letzten Monaten immer noch hässlich aus. Wenn ich mir den Kurs heute Morgen ansehe, denke ich, dass das Einzige, was den Markt interessiert, ist die Eröffnung und Expansion in China und das Umsatzwachstum von insgesamt 17 %!

@"Special Guest" Kampfkater: Der Lovisa Chairman Blundy hätte den CEO bei BB längst ausgetauscht oder erst gar nicht nominiert. Sollte Lovisa eines Tages BB übernehmen, ist der Junior ohnehin weg vom Fenster. Aber Lovisa hat ja von BB nix zu befürchten. Umgekehrt hätte BB bei Zeiten leicht eine Minderheitsbeteiligung (sehr günstig) erwerben können…aber Diversifikation beim Cash ist ja für BB absolut tabu! Dazu eine passende Überlieferung vom Finanz- und Zahlenmeister CFO Gabriel: "Wir halten Tages-und Festgelder [trotz hoher Inflation] für am sichersten"...seit diesem Jahr reicht BB zur seiner zähflüssigen Liquiditätssoße noch ein paar Bondshäppchen...wohl bekomms!

Gruß
Kiemeler

...aber gerne Kampfkater

Heute fand die diesjährige HV in Melbourne statt. Vor Eröffnung der Börse und der Veranstaltung gab’s ein Trading Update:

https://cdn-api.markitdigital.com/apiman-gateway/ASX/asx-res…

Das Unternehmen meldete in den ersten 20 Wochen dieses Jahres einen Umsatzrückgang von 6,2 Prozent auf gleicher Fläche. Damit setzte sich die Entwicklung der ersten sieben Wochen fort, in denen das Unternehmen einen Umsatzrückgang von 5,8 Prozent verzeichnete.

Die (netto) 35 neuen Geschäfte (55 Eröffnungen + 20 Schließungen), die im lfd. Jahr eröffnet wurden, trugen dazu bei, dass die Umsätze um 17 Prozent stiegen und damit den Erwartungen entsprachen. Das Filialnetz umfasst nun 836 Standorte in 40 Märkten. Im September wurde in Ecuador ein neuer Franchise-Markt eröffnet, und Lovisa rechnet damit, in den kommenden Monaten die ersten Geschäfte in Vietnam und China zu eröffnen.

Brett Blundy, der milliardenschwere Chairman von Lovisa, hat keine Bedenken den Anleger bzgl. der "überhöhten" Vergütungen (30 Mio. A$) für den CEO nachzugeben, nachdem die Aktionäre das dritte Jahr in Folge gegen den Vergütungsbericht der Schmuckkette gestimmt haben.

Herr Blundy sagte, Herrero arbeite "unglaublich" und sei "engagierter als alles, was ich in meiner gesamten Karriere erlebt habe".

"Was die Aktionäre nicht sehen, ist der Aufwand, der hinter dem steht, was wir in den letzten 12 oder 18 Monaten erreicht haben, nämlich das organische Wachstum von Geschäft zu Geschäft", fügte Herr Blundy hinzu.

Aufgrund der Meldung ging die Aktie zum Marktstart kurz in die Knie, erholte sich aber im Verlauf vom Tagestief deutlich, um sogar mit kleinem Plus zu schließen:



Kommentar: Die Dinge scheinen sich für Lovisa geringfügig schwieriger zu gestalten. Es sieht so aus, als ob der Markt Lovisa in absehbarer Zukunft immer noch nach der Filialexpansion und der Umsatzsteigerung beurteilt und daher der LFL-Rückgang nicht allzu sehr ins Gewicht fällt, bis vielleicht irgendwann die Expansion gestoppt wird. Denn Lovisa ist noch nicht einmal zur Hälfte in der globalen Expansion und kann sicherlich noch mehrere hundert Filialen eröffnen…

Die größere Sorge gilt der bevorstehenden Einführung in China. Ich denke, es wird schwierig sein, ähnliche ROC wie in den westlichen Ländern zu produzieren. In China und Hongkong gibt es viele Boutiquen für Schmuck und Accessoires. Im Vergleich zu Australien und Nordamerika gibt es dort viel mehr Wettbewerb.

Ich habe bisher nicht ein größeres Protestvotum gegen den Vergütungsbericht eines Einzelhändlers gesehen habe – mit 74 % gegen das astronomische Salär vom CEO! Und immer noch hat Brett Blundy die Botschaft nicht verstanden…

Meine Gedanken zum Lovisa-Aktienkurs:

Das Filialwachstum wird sicherlich in den nächsten ein bis zwei Jahren ein Schlüsselfaktor für den Aktienkurs von Lovisa sein. Eine größere Anzahl von Filialen könnte sich positiv auf die Gewinnmargen auswirken und den Nettogewinn im Laufe der Zeit schneller als den Umsatz steigern.

Ein Einstieg in die Aktie drängt sich m.E. nicht auf. Im Lovisa-Chart sehe ich, dass sowohl der kurz- als auch der langfristige Trend eindeutig nach unten zeigt. Ich bin gespannt, wie das 1H24 ausfällt, denn die Margen werden wohl wegen dem LFL-Rückgang sinken. Ob das Umsatz- und Filialwachstum den Gewinn weiter steigern bzw. den LFL-Rückgang überkompensieren kann, wird sich dann zeigen. Lovisa bleibt auf weiter auf meiner Watchlist und wer die Aktie bereits im Depot hat, empfehle ich diese zu halten.

Und nicht und nie die alte Regel vergessen: Immer für gutes Management entscheiden, IMMER!

Gruß
Kiemeler

Macquarie and Citi are both cautious due to what they think is a slowing store rollout.

Macquarie has revised its target for Lovisa Holdings downwards, setting it at $18.70, a decrease from the previous price of $22.35. This adjustment is made in anticipation of potentially weak commentary at the upcoming Annual General Meeting scheduled for November 22. Macquarie highlights that indicators of demand for Lovisa’s products appear to be diminishing, especially in the first half of the year. This trend is particularly notable in key markets like the United States and Australia, where there’s an increase in youth unemployment. Additionally, the analyst notes that the store rollout pace for the first half of the year is lagging behind the rates seen in the previous fiscal year (FY23). However, there’s an observation that Lovisa’s management often tends to accelerate store rollouts later in a given half, which might lead to improvements. Despite these concerns, the Neutral rating for Lovisa Holdings remains unchanged.

Citi observes that Lovisa Holdings might have slightly increased the speed of its new store openings recently. However, anticipates that it will be challenging for the retailer to reach the consensus forecast of having a total of 880 stores by the end of the first half of the year. According to Citi’s analysis, achieving this target would require Lovisa Holdings to open an additional 18 stores each month until the year’s end. The retailer has already opened 21 new stores in the initial seven weeks of the financial year. Citi’s calculations estimate that Lovisa added approximately 31 stores in the following eleven weeks, averaging about 10 stores per month. This rate suggests that meeting the consensus expectations could be a difficult task for the company.

Kommentar: Ich warte noch auf das AGM am 22.11.23, um zu sehen, ob sich die Einschätzungen der Broker als richtig erweisen, um dann möglicherweise bei einer daraus resultierenden Kursschwäche einzusteigen. An meiner Devise bei Lovisa halte ich fest: 1-stellig (in EUR) kaufen und 2-stellig (in EUR) verkaufen…könnte wieder aufgehen.

Denn Lovisa ist der beste Einzelhändler, den ich je gesehen habe. Hohe Gewinnspannen in Kombination mit einem hohen Lagerumschlag führen zu sensationellen wirtschaftlichen Erträgen pro Filiale. Das Beste von allem ist, dass Lovisa überall auf der Welt Filialen eröffnet.

Die Investoren haben in wenigen Jahren noch nie eine so erfolgreiche internationale Expansion im Einzelhandel gesehen. Lovisa macht genau das vor unseren Augen, indem es eine bewährte Formel in bewährten Märkten erfolgreich kopiert. Wir müssen nur erkennen, dass dies in den kommenden Jahren ein wesentlich größeres Unternehmen sein könnte. Lovisa hat heute bereits den Wettbewerber BB überholt und in den Schatten gestellt.

Der richtige Zeitpunkt zum Kaufen ist inmitten von Angst und Sorge. Ein zyklischer Abschwung wird irgendwann vorübergehen...die langfristige Chance ist klar.

Gruß
Kiemeler