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Die wichtigsten Erlösquellen der Moscow Exchange sind transaktionsabhängige Gebühren aus dem Handel sowie Entgelte für Clearing- und Abwicklungsdienstleistungen. Besonders bedeutend ist traditionell das Devisen- und Geldmarktgeschäft, in dem Banken, Unternehmen und staatliche Akteure Liquidität steuern und Währungsrisiken managen. Hinzu kommen Gebühren aus dem Handel mit Staats- und Unternehmensanleihen, Aktien russischer Emittenten sowie standardisierten Derivaten. Ein weiterer Ertragsblock sind Zins- und Anlageerträge aus Sicherheiten und Eigenmitteln, die im Rahmen des Clearings und des Margin-Managements anfallen. Ergänzend generiert die Börse Einnahmen aus Listinggebühren, Marktdaten, Technologie- und Informationsdiensten, die jedoch im Vergleich zu den volumenabhängigen Segmenten meist eine untergeordnete, aber stabilisierende Rolle spielen.
Die Moscow Exchange nimmt im russischen Finanzsystem eine monopolähnliche Stellung ein, da der überwiegende Teil des organisierten Wertpapier- und Devisenhandels über ihre Plattformen läuft. Im internationalen Vergleich ähnelt das Geschäftsmodell anderen integrierten Börsenbetreibern, ist jedoch stark auf den Binnenmarkt fokussiert. Zentrale Treiber der Geschäftsentwicklung sind die Handelsaktivität institutioneller und privater Anleger, die Emissionstätigkeit des Staates und großer Unternehmen, das Zinsumfeld sowie die Volatilität an den Devisen- und Rohstoffmärkten. Höhere Schwankungen und ein lebhafter Primärmarkt können die Gebührenbasis ausweiten, während Phasen niedriger Liquidität und geringerer Emissionen die Ertragsdynamik dämpfen. Die Profitabilität profitiert typischerweise von Skaleneffekten, da zusätzliche Volumina nur begrenzt höhere Fixkosten verursachen.
Für Anleger ist die Aktie der Moscow Exchange mit spezifischen Risiken verbunden, die über das übliche Geschäfts- und Marktrisiko eines Börsenbetreibers hinausgehen. Dazu zählen insbesondere politische und regulatorische Eingriffe, Sanktionen und Beschränkungen im internationalen Kapitalverkehr, die Handelsteilnehmer, Volumina und die Bewertung der Aktie beeinflussen können. Wechselkursbewegungen des Rubel, Veränderungen der Geldpolitik sowie strukturelle Entwicklungen im russischen Finanzsektor wirken sich direkt auf die Ertragslage aus. Die Aktie eignet sich daher eher für Anleger, die sich der hohen Abhängigkeit von der russischen Wirtschafts- und Finanzmarktentwicklung bewusst sind, eine ausgeprägte Risikotoleranz gegenüber länderspezifischen und regulatorischen Faktoren mitbringen und den Titel – falls überhaupt – nur als eng begrenzte Beimischung in einem breit diversifizierten Portfolio betrachten.