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HighTech Investor: Nicht jeder Laser glänzt In der dunklen Jahreszeit soll der Lichtmangel auch durch den HighTech Investor bekämpft werden. Ein heller Blick auf Laser-Aktien vom ehemaligen Neuen Markt. Publimax Media 09. Dezember 2003 Rofin-Sinar Technologies Inc. WKN 902757 Branche Sonstige Technologie Land USA Kurs bei Besprechung 24,51 Euro Datum 09.12.2003 Börsenkennzahlen Unternehmen Rofin-Sinar Technologies Inc. 52 Wochen Hoch 28,00 Euro 52 Wochen Tief 6,95 Euro Marktkapitalisierung 295 Mio. Euro Erwähnte Unternehmen Name WKN Kauf Verk. News Rofin-Sinar Technologies Inc. 902757 Linos AG 525650 Siemens AG 723610 Wavelight Laser Technologie AG 512560 Frankfurt – Nachdem fast alles, was an den Börsen nach IT riecht, zuletzt recht gut gelaufen ist, interessieren sich Anleger zusehends wieder für andere Technologietitel. Ein Blick auf andere Segmente lohnt allemal, denn gerade Werte aus den Bereichen Soft- und Hardware sind in den vergangenen Monaten bereits gut gelaufen - verbunden mit entsprechend hohen Bewertungen. Zu den ehemaligen Stars zählten auch Laserhersteller. Was ist aus ihnen geworden? Konnten sie in den vergangenen Monaten gute Ergebnisse und entsprechende Kursverläufe zeigen? Die Papiere von Rofin-Sinar haben sich seit April von rund zehn auf etwa 25 EUR sehr stark verteuert. Die Ergebnisse können das rechtfertigen: Anfang November wurden Zahlen für das Geschäftsjahr 2003 (30. September) vorgelegt. Im viertem Quartal konnte das deutsch-amerikanische Unternehmen, dessen laserbasierte Systemlösungen insbesondere für industrielle Materialbearbeitung konstruiert werden, zum fünften Mal in Folge hohe Erlöse und Gewinne vermelden. Im Gesamtjahr stieg der Umsatz um 16 Prozent auf 257,7 Mio. USD, das EBIT verdoppelte sich fast und der Reingewinn stieg um 206 Prozent auf 15,3 Mio. USD. Die Aktien von Rofing-Sinar wurden 1996 als Spinn-Off von Siemens an der Nasdaq platziert und im Sommer 2001 am Neuen Markt. Die Bilanzierung in US-Dollar und die breiten Anwendungsmöglichkeiten dürften dem Unternehmen auch künftig zu einer überproportionalen Performance verhelfen. Die Erlöse von Rofin konnten seit 1998 kontinuierlich zulegen; die Gewinne waren indes 2001 und 2002 rückläufig. Allerdings ist die Gesellschaft nie in die roten Zahlen gerutscht und nach der Verdreifachung des Nettoergebnisses im letzten Geschäftsjahr ist der Gewinn auf Rekordhöhe. Bei der im Februar anstehenden Neuordnung im TecDAX zählt Rofin zum Kandidatenkreis. Wavelight hatte einen Jahresumsatz 2002/03 (zum 31. Juli), der kleiner war als der von Rofin im vierten Quartal – um die Größenverhältnisse gleich zurecht zurücken. Die ebenfalls im Prime Standard notierte Gesellschaft aus Erlangen konnte aber rascher wachsen: Knapp 48 Mio. EUR Umsatz im letzten Geschäftsjahr entsprachen einem Plus von 27 Prozent im Jahresvergleich. Das EBIT konnte mit 86 Prozent deutlich stärker zulegen als die Erlöse, aber langsamer als bei Rofin. Auch unter dem Strich bleiben bei Wavelight schwarze Zahlen in Höhe von 1,3 Mio. EUR. Wavelight ist spezialisiert auf Medizinlaser und hier vor allem auf Augenheilkunde. Das für den Low-cost-Bereich in diesem Sektor entwickelte Allegreto-System hat Anfang Oktober die Zulassung der US-Aufsichtsbehörde erhalten und gibt deshalb Hoffnung auf zukünftig anhaltendes, wenn nicht gar sich verstärkendes Wachstum. Die Anteilsscheine von Wavelight haben sich seit April ebenfalls mehr als verdoppelt, seit einer Kapitalerhöhung Anfang Oktober stagnieren sie aber. Mit einem laufenden KGV von 12,5 ist man deutlich niedriger bewertet als Rofin mit 22. Linos ist ein ehemaliges Vorzeigeunternehmen des Neuen Marktes, dessen Aktien von rund 100 EUR in den alten Heyday-Tagen auf nur noch gut drei EUR gefallen sind. 2003 aber haben sie sich kaum vom Fleck gerührt, sieht man von einer sehr kurzen und steilen Bewegung im Sommer ab. Die brachte in kurzer Zeit eine Verdoppelung, diese Gewinne waren aber nach wenigen Wochen bereits wieder weitgehend abgegeben. Das ist kein Wunder und illustriert neben den fundamentalen Werten den Charakter des Papiers als Anlage für risikobereite Investoren. In den ersten neun Monaten 2003 musste ein Umsatzrückgang von fast zwei Prozent auf 52,1 Mio. EUR hingenommen werden. Das EBIT von minus 3,8 Mio. EUR im dritten Quartal war deutlich schlechter als in Vorjahr und -quartal (minus 0,9 bzw. minus 1,9 Mio. EUR), auf Neunmonatsbasis verbesserte es sich allerdings von minus 9,2 auf minus 6,5 Mio. EUR. Die Liquidität betrug zum 30. September nur noch 280.000 EUR. Linos produziert Lasersysteme für Unternehmen aus den Bereichen IT und Telekom, Gesundheit sowie Industrie. Zuletzt hatte man negative Schlagzeilen, weil ein bereits gemeldeter Auftrag eines Kunden sich – offenbar wegen Kreditverhandlungen mit dessen Banken – verzögerte. Dieser ist zwar nun angelaufen, aber die Aussetzung fälliger Tilgungsraten für Linos-Verbindlichkeiten zu den Stichtagen September und Dezember 2003 sowie März 2004 durch die Banken des Unternehmens erzeugen nicht gerade Anlegervertrauen. Ebenso wenig wie Aktienverkäufe im Namen des Vorstandsvorsitzenden Lifikin durch dessen Banken zur Schuldendeckung auf dem Jahreshöchstkurs Anfang Juli. |
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| aus der Diskussion: | Wavelight weiter Topniveau |
| Autor (Datum des Eintrages): | superwasa (11.12.03 08:52:26) |
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