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@Glück, es gibt mehrere Möglichkeiten, weil man ja nicht verpflichtet ist, die nicht werthaltigen Vermögenswerte sofort abzuschreiben! Je nachdem ob man das bereits im 2.Halbjahr oder erst im nächsten Geschäftsjahr tut, ergeben sich andere Bilanzdaten, andere Aktienkurse und andere GUV-Daten! Hier mal die Möglichkeit die ich als nicht investierter Aktionär begrüßen würde! Man haut das 3.Quartal wie angekündigt voll daneben! Heißt ausgeglichenes EbitDA und hohe Abschreibungen auf das immaterielle Vermögen in Höhe von 2 Mio €! Daraufhin hätte man nur noch 3,6 Mio Eigenkapital und etwa 2,3 Mio liquide Mittel (wegen Zinsbelastung)! Daraufhin werden die Anleger immer nervöser, da eine mögliche Pleite immer wahrscheinlicher wird, weil natürlich die kurzfristigen Darlehen immernoch über 5 Mio betragen, und der Kurs wird etwa auf 0,7 fallen! Tja, und jetzt kommt es darauf an, ob man im 4.Quartal einen strategischen Investor findet, der der Net AG frisches Kapital zuführt, und möglicherweise als Ausgleich dazu 20-25% der Aktien zu einem Preis von 0,6-0,7 € übernimmt, weil er mit seiner Finanzspritze (er könnte beispielsweise alle kurzfristigen Darlehen übernehmen) an eine Zukunft des Unternehmens glaubt! Angenommen man nimmt im 4.Quartal nochmal die restlichen Abschreibungen vor, und macht dadurch einen Verlust von nochmal 2 Mio, dann hätten wir nach dem 4.Quartal folgende Situation! - Umsatz 04 = 62 Mio - EbitDa = 1,7 Mio - hohe Nettoverluste - Eigenkapital bei etwa 1,5 Mio - liquide Mittel bei ebenfalls nur 1,5 Mio Hört sich nach kurz vorm Abgrund an, Aber: - keine kurzfristigen Darlehen mehr, da von Investor übernommen - langfristige Verbindlichkeiten von 1,2 Mio - nur noch werthaltiges Anlagevermögen Bedeutet fürs Geschäftsjahr 2004/2005 Die Aktie wäre weiterhin extrem risikoreich, aber man hätte alle Altlasten beseitigt, und könnte sich jetzt auf das Wachstum konzentrieren! Da der Investor die Verbindlichkeiten übernommen hat, und die nicht werthaltigen Vermögenswerte abgeschrieben wurden, würde aus dem EbitDA für das Geschäftsjahr 2004/05 fast vollständig ein Überschuss werden! Die Aktie hätte theoretisch wieder großes Potenzial, ist aber durch die immernoch extrem niedrige EK-Quote sehr risikoreich! Diese Möglichkeit ist allerdings reines Wunschdenken sowohl für einen Aktionär als auch für jemanden der rein will! Denn als investierter Anleger würde ich mich fragen, ob ich entweder einer Verwässerung der Aktien durch eine kapitalerhöhung will (wobei da selbst 5 Mio zusätzliche Aktien nicht groß helfen) oder auf einen strategischen Investor hoffe, der die Verbindlichkeiten tilgt! Am besten wäre eigentlich Beides! Weitere Möglichkeit wäre eine Wandelanleihe mit Laufzeit (sagen wir) bis 2008! Ist vielleicht noch die beste Möglichkeit wenn man keinen Investor findet! So oder so lassen sich Kurse unter 1 € meiner Meinung nach nicht mehr vermeiden, da ich nicht glaube das man bis Oktober eine Lösung des Finanzproblems finden wird, und der CashFlow vermutlich maximal ausgeglichen sein wird! Es gibt einfach zu viele Baustellen auf einmal (niedriges Eigenkapital, Zinsaufwendungen durch Verschuldung, nicht werthaltiges Vermögen)! Allerdings kann die Net AG bei Verhandlungen mit einem Investor immerhin das positive operative Ergebnis anführen! Man zeigt also möglichen Interessenten, das es sich durchaus lohnen kan, wenn diese die Verbindlichkeiten übernehmen! Dann würde sich aber wieder die Frage ergeben, ob der Investor als Ausgleich Aktien zu einem niedrigen Preis bekommt (meine favorisierte Lösung) oder ob die zukünftigen Gewinne auf Besserungsschein diesem Investor zurückgezahlt werden müssen! katjuscha |
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| aus der Diskussion: | *** NET AG *** Chancen und Risiken dieser Aktie!!!! |
| Autor (Datum des Eintrages): | katjuscha (03.06.04 13:09:15) |
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