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26.05.2006 16:07 DOUGLAS HOLDING AG: halten (Bankhaus Lampe) Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von Douglas (Nachrichten/Aktienkurs) (ISIN DE0006099005/ WKN 609900) weiterhin mit "halten". Die Gesellschaft habe zuletzt ihre Halbjahreszahlen (1.10.2005 - 31.3.2006) publiziert, welche die Analysten insgesamt zufrieden gestellt hätten. Auf vergleichbarer Fläche hätten die Vorjahresumsätze um 1,3% übertroffen werden können, so dass sich der Konzern erneut besser entwickelt haben dürfte als der Durchschnitt des deutschen Einzelhandels. In den einzelnen Segmenten hätten sich die folgenden Umsatzentwicklungen ergeben: Parfümerien +13,0% bzw. flächenbereinigt +2,1%; Bücher +14,9% bzw. flächenbereinigt +1,6%; Schmuck +3,2% bzw. flächenbereinigt +4,2%; Mode +15,6% bzw. flächenbereinigt -9,6%; Süßwaren -0,3% bzw. flächenbereinigt -0,7%. Die Analyse der Umsatzzahlen zeige somit unverändert, dass der Parfümerie- und der Buchbereich die Wachstumstreiber seien. Erfreulich sei zudem, dass sich das Schmuckgeschäft gut entwickle, wohingegen die flächenbereinigten Zahlen auch deutlich zeigen würden, dass es strategischen Handlungsbedarf im Modebereich gebe. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit habe sich zwischen Oktober und März um 8,1 Mio. EUR bzw. 4,0% auf 162,3 Mio. EUR erhöht; der Jahresüberschuss nach Anteilen Dritter sei von 56,9 Mio. EUR auf 57,9 Mio. EUR gestiegen. Bei der Analyse sei zudem zu beachten, dass das Ostergeschäft im laufenden Jahr nicht in den Ergebnissen enthalten sei. Berücksichtige man zudem die Entwicklung im April, dann habe der Konzern angabegemäß flächenbereinigt seinen Umsatzzuwachs auf +2,0% steigern können. Douglas selber habe seinen Ausblick mit einer erwarteten Umsatzsteigerung von zuvor 6% bis 8% auf nunmehr 8% bis 10% (Analystenerwartung: 9,5%) erhöht und erwarte ein Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit von 127 Mio. EUR (zuvor: 125 Mio. EUR bis 127 Mio. EUR, Analystenprognose: 129,7 Mio. EUR). Wenn die Gewinnerwartung hier nicht parallel zum Umsatzzuwachs steige, dann liege dies an den Anlaufkosten durch die Neueröffnungen. Vor Wochenfrist seien die Analysten mit der Gesellschaft auf einer Store Tour in Köln gewesen. Zusammenfassend lasse sich festhalten, dass das wesentliche Problem in der rückläufigen Besuchsfrequenz der Kunden liege, auch wenn sich der durchschnittliche Bon erhöht habe. Zudem bestehe eine starke Verunsicherung über die bevorstehende Mehrwertsteuererhöhung, so dass heute noch keine konkreten Aussagen über die Preispolitik und damit die Ertragsentwicklung möglich seien. Die Analysten seien auf der Tour in ihrer Auffassung bestätigt worden, dass Markenartikel deutlich an Bedeutung gewinnen würden. Zur Wochenmitte habe Douglas zudem die Personalie publiziert, dass es zum Jahresbeginn 2007 zu einer Erweiterung des Vorstands kommen werde. Die bisherige Finanzchefin Gabriele Stopka werde dann zusätzlich zu den Bereichen Personal, Recht und Dienstleistungen die Ressorts Immobilien, Organisation und IT übernehmen. Dr. Burkhard Bamberger, bislang CFO der Loewe AG und den Analysten aus deren Gesprächen mit der Gesellschaft bekannt, werde bei Douglas die Ressorts Finanzen, Rechnungswesen, Controlling und Steuern übernehmen. Insgesamt würden die Analysten aber glauben, dass diese Personalie keinen Einfluss auf die Kursentwicklung der Aktie habe. Der strategische Fokus des Konzerns liege unverändert auf dem Ausbau der marktführenden Positionen der internationalen Parfümerieaktivitäten sowie der Erhöhung der Marktanteile im Büchergeschäft im deutschsprachigen Raum. Aber auch die Geschäftsbereiche Schmuck und Mode sollten weiter wertorientiert wachsen. Nach den Enttäuschungen im Modebereich sei es hier jedoch unabdingbar, die Kostenstrukturen über Umsatzzuwächse auf vergleichbarer Fläche zu verbessern. Die Douglas-Aktie ist für die Analysten vom Bankhaus Lampe unverändert eine der interessantesten Konsumwerte und wird unverändert mit "halten" bewertet. Aufgrund der aktuellen Bewertung werde das Kursziel auf Jahressicht von 37,00 EUR bestätigt. Analyse-Datum: 26.05.2006 |
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| aus der Diskussion: | Douglas Holding AG |
| Autor (Datum des Eintrages): | bödel (26.05.06 16:50:18) |
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