|
letzte Kaufempehlung von SES. SES Research - AdPhos kaufen 17:33 28.11.06 Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von SES Research, empfiehlt die Aktie von AdPhos (ISIN DE0008288200/ WKN 828820) zu kaufen. Nach zuvor zwei Quartalen mit deutlichen Verlusten von mehr als 1 Mio. EUR habe AdPhos für das 3. Quartal mit einem EBIT von 0,1 Mio. EUR wieder leicht schwarze Zahlen berichten können. Die Basis für das Überschreiten der Break-Even-Schwelle sei wie erwartet eine mit 8,6 Mio. EUR gegenüber den Vorquartalen deutlich höhere Umsatzbasis gewesen. Die Erlöse des Segmentes Stahl hätten bei rund 1 Mio. EUR gelegen nach insgesamt 1,3 Mio. EUR in der ersten Jahreshälfte. Im Druckbereich habe sich im Vergleich zum 2. Quartal wieder eine etwas reduzierte Materialeinsatzquote gezeigt, die jedoch mit 69 bis 70 Prozent immer noch auf einem unbefriedigenden Niveau liege. Ausschlaggebend sei hier ein noch zu hoher Umsatzanteil der Standardprodukte. Da AdPhos in den letzten Wochen entgegen der Erwartung noch über keinen Auftragseingang im Bereich Stahl berichtet habe, würden die Analysten ihre Umsatzerwartung für 2006 um rund 2 Mio. EUR reduzieren. Da im vierten Quartal mit der Auslieferung von zwei NIR-Anlagen noch signifikante Umsätze von bis zu 2 Mio. EUR realisiert werden sollten, werde der EBIT-Beitrag in den letzten 3 Monaten weiter ansteigen. Die Ergebnisprognose der Analysten für das Gesamtjahr ändere man nicht, da man noch positive Sondereffekte für möglich halte. Für das kommende Jahr 2007 würden die Analysten unverändert eine erhebliche Verbesserung der Ergebnisqualität im Zuge einer deutlichen erhöhten NIR-Umsatzbasis erwarten, die sich aus mehreren Quellen speise. Von höchster Bedeutung bleibe nach wie vor die Generierung von Auftragseingängen im Segment Stahl um die Erwartungen von Umsätzen von mehr als 10 Mio. EUR zu erreichen. Bei Auftragsvolumina die auch im einstelligen Mio.-Bereich liegen könnten, würden bereits eine Handvoll Aufträge genügen, um die gesteckten Ziele zu erreichen. Da die Investitionen in die NIR-Technologie sich bereits nach rund einem Jahr amortisieren würden, würden die Analysten hier nach wie vor immenses Potenzial sehen, dass ein Fundament für eine dynamische Entwicklung über die nächsten Jahre lege. Insgesamt sollten die Umsätze mit der NIR-Technologie von erwartet rund 6 Mio. EUR in 2006 auf 17 Mio. EUR in 2007 nahezu verdreifacht werden können (nach ca. 12 bis 13 Mio. EUR in 2005). Auf dieser Basis würden die Analysten nahezu eine Verdoppelung des Rohertrags auf rund 18 Mio. EUR erwarten. Da diese Umsatzgröße mit den vorhandenen Kapazitäten erreicht werden könne, dürfte sich nur eine leichte Ausweitung der übrigen Aufwendungen und des Personalaufwands auf erwartet rund 14 Mio. EUR ergeben. Als Resultat bleibe ein EBIT von 4 Mio. EUR. Mittelfristig würden die Analysten im Stahl-Bereich mit einem jährlichen Umsatzvolumen von mehr als 20 Mio. EUR rechnen. Das derzeit ausstehende Angebotsvolumen betrage ein Vielfaches dieser Größe. Somit determiniere im Wesentlichen dieses Geschäftsfeld die erwartete Umsatzausweitung bis 2008. Angesichts der enormen Wachstumsmöglichkeiten in den bereits erschlossenen Bereichen sowie durch die hervorragende Portierbarkeit der NIR-Technologie in neue Anwendungsgebiete halte man einen EV/EBIT-Multiplikator von gut 6 auf Basis von 2007 für niedrig. Die Analysten von SES Research bleiben bei ihrem "kaufen"-Rating für die AdPhos-Aktie. Das Kursziel sehe man weiterhin bei 4,20 EUR. (28.11.2006/ac/a/nw) |
|
| aus der Diskussion: | ADPHOS - Zahlen, Fakten, Pressberichte, Fachartikel e.t.c |
| Autor (Datum des Eintrages): | lenny007 (21.04.07 14:37:31) |
| Beitrag: | 5 von 47 (ID:28930903) |
| Alle Angaben ohne Gewähr © wallstreetONLINE | |