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ftd.de, Di, 17.4.2001, 18:56 "Empfehlung: SES Research belässt T-Online auf Underperformer Die Analysten von SES Research haben die Aktie von T-Online weiterhin mit "Underperformer" bewertet. Für das laufende Geschäftsjahr rechnen die Experten mit einer Ausweitung der Verluste bei T-Online (WKN 555770). Den Break Even auf Ebitda-Basis (Ergebnis vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen) erwarten die Analysten Klaus Baumann und Felix Ellmann zum Ende des Jahres 2002. Der überwiegende Teil der Umsätze werde mit dem margenschwachen Accessgeschäft erzielt. Im Kernmarkt Deutschland weise dieses darüber hinaus Sättigungstendenzen auf. Die bisherige Expansions-Strategie halten die Fachleute von SES Research vor dem Hintergrund des "Focus auf Profitabilität" nicht für schlüssig. T-Online habe mit Club Internet und Ya.com ISP`s aus der zweiten Reihe übernommen, die das Ergebnis durch hohe Marketingaufwendungen und Goodwillabschreibungen stark negativ belasteten. Mit knapp vier Mrd. Euro Liquidität verfüge das Unternehmen über einen ausgedehnten Finanzierungsspielraum. Damit sei es möglich, mittel- bis langfristig die Profitabilität zu erreichen, ohne weitere finanzielle Mittel in Anspruch nehmen zu müssen. Die Experten sehen die Aktie von T-Online auf einem Niveau von 5,40 bis 5,90 Euro je Aktie als fair bewertet an. Neben der aktuellen Überbewertung werde sich nach Ansicht der Analysten die Verlustsituation im laufenden Jahr negativ auf die Performance auswirken." Kommentar: Durch den Wegfall der Flatrate wird T-Online finanziell entlastet. Andererseits ist der Werbe- und E-Commercemarkt ziemlich tot, so daß hier nicht viel zu erwarten ist. An den Break-Even glaube ich nicht - weder in 2002 noch sonst irgendwann. Ich kann mir nicht vorstellen, daß der ehemalige Beamtenladen erfolgreich Werbung verkauft. Der Kurs ist wie erwartet an der 11 Euro Abwaertslinie nach unten abgeprallt. |
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| aus der Diskussion: | T-Online: fairer Wert 2,50 Euro |
| Autor (Datum des Eintrages): | se2707 (18.04.01 04:56:22) |
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