|
Report Aktien | Deutschland| Empfehlung Kaufen Risiko: Hoch Akt. Preis: EUR 10,25 Fairer Wert: EUR 18,10 Sektor: Industrials Internetseite: www.ropal.eu Fiskaljahrende: Dezember Details: Anzahl der offerierten Aktien: 800.000 Free Float: 13,8% Marktwert: EUR 52 Mio Aktionärsstruktur Pohl Beteiligungs GmbH: 9,3% RSI Societas GmbH: 27,9% RUPAG Grundbesitz & Beteiligungen AG: 5,2% FTBM Beteiligungs GmbH: 9,3% INBAG AG: 32,8% Klaus Mairhöfer: 1,7% Free Float: 13,8% Raimund Saier +49 (0) 89 23 00 1 - 381 r.saier@vem-aktienbank.de Ropal Europe AG e Glänzende Geschäfte mit neuartigem Beschichtungsverfahren Die Ropal Europe AG ist Anbieter einer neuartigen Methodik für Oberflächenbeschichtungen, dem sogenannten Chrom Optics Verfahren und befindet sich am Anfang einer starken Wachstumsphase mit dem Potential erheblicher Markt– anteilsgewinne. Unser fairer Wert ist EUR 18,10, was einem Unternehmenswert von EUR 105 Mio. entspricht. Hauptpunkte • Die Ropal Europe AG verfügt über ein Verfahren zur Oberflächenbeschichtung, welches gegenüber der herkömmlichen Methodik deutliche Vorteile ausweist. Nicht nur überzeugen die qualitativen Eigenschaften (wie zum Beispiel eine hohe Korrosionsresistenz des Endproduktes) sondern auch das Kostensenkungs– potenzial beim Einsatz des Verfahrens für den Kunden. Dies sollte eine hohe Nachfrage nach dem Verfahren zur Folge haben. • Die erwartete Patenterteilung für das Chrom Optics Verfahren im zweiten Halbjahr 2008 sollte die Wettbewerbssituation der Ropal Europe AG deutlich stärken. • Wir rechnen für 2008 mit mehreren Vertragsabschlüssen vor allem mit Kunden aus den Sektoren Automobil und Sanitär, welche das neuartige Chrom Optics Verfahren zur Beschichtung ihrer Produkte einsetzen werden. • Das Lizenzgeschäftsmodell ermöglicht hohe Gewinnmargen auf Grund einer günstigeren Kostenstruktur im Unternehmen. Finanzen Für 2008 erwarten wir einen Gesamtumsatz von EUR 9,03 Mio. Für 2009 rechnen wir mit einem starken Umsatzwachstum von 164% auf EUR 23,8 Mio. Die EBIT Marge sollte im Geschäftsjahr 2008 52% betragen und sich in 2009 auf 63% erhöhen. Die Nettorendite sollte im Geschäftsjahr 2009 43% betragen. Bewertung Unser Kursziel entspricht EUR 18,10. Zur Berechnung des Unternehmenswertes verwendeten wir ein DCF Modell kombiniert mit einer Peer Gruppen Analyse. Die beiden Bewertungsmethoden haben wir gleichgewichtet. Zur Kalkulation benutzten wir als langfristige Wachstumsrate 2 %, ein Beta von 1,5, einen risikolosen Zinssatz von 4% und eine Risikoprämie von 8%. Dadurch ergibt sich ein WACC von 16%. (in EUR tsd.) 2008E 2009E 2010E 2011E Umsatz 9.027,05 23.813,65 30.351,98 37.278,77 Bruttomarge 79,9% 78,7% 78,2% 78,2% EBIT Marge 51,7% 63,3% 62,8% 63,1% Nettogewinn 3.264,14 10.550,86 13.340,16 16.472,46 Gewinn Pro Aktie 0,56 1,82 2,30 2,84 Kurs/Umsatz 5,87 2,23 1,75 1,42 Kurs/Gewinn 16,24 5,02 3,97 3,22 Kurs/Buchwert 5,20 2,56 1,56 1,05 |
|
| aus der Diskussion: | Ropal Europe |
| Autor (Datum des Eintrages): | portfolio111 (04.05.08 17:26:02) |
| Beitrag: | 114 von 881 (ID:34024152) |
| Alle Angaben ohne Gewähr © wallstreetONLINE | |