New York (aktiencheck.de AG) - Gerardus Vos und Hoi Chuen Lam, Analysten der Citigroup, stufen die Aktie der Software AG (ISIN DE0003304002/ WKN 330400) unverändert mit "hold" ein. Die Software AG habe mit den Ergebnissen des zweiten Quartals die Erwartungen der Citigroup übertroffen. Die Lizenzumsätze seien um 15% auf 61,4 Mio. EUR gesteigert worden, das EBIT habe bei 40,9 Mio. EUR gelegen (EBIT-Marge: 24,3%). Nach einem schwachen ersten Quartal habe das Unternehmen damit nun starke Zahlen vorgelegt. Nach Berechnung der Citigroup habe sich das organische Wachstum gegenüber dem ersten Quartal von 4,2% auf 28% erhöht. Wie üblich habe die Software AG eine straffe Kostenkontrolle unter Beweis stellen können, so seien die operativen Ausgaben gegenüber dem Vorquartal lediglich um 0,5% auf 45,4 Mio. EUR gestiegen. Bei der Citigroup erwarte man für das Geschäftsjahr 2008 nach wie vor ein EPS von 3,63 EUR (KGV: 11,2). Für 2009 und 2010 würden die EPS-Prognosen unverändert auf 4,25 EUR und 4,71 EUR lauten. Angesichts des für 2008 zu erwartenden Kursgewinnverhältnisses gebe es derzeit keinen Grund zum Kauf der Aktie. Das Kursziel sehe man bei 43,00 EUR. Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten der Citigroup den Anteilschein der Software AG weiterhin mit "hold". (Analyse vom 23.07.08) (23.07.2008/ac/a/t)
Die Erwartungen der Citigroup wurden übertroffen, KGV 2008 bei 11. "Angesichts des 2008 KGVs gibts keinen Grund jetzt zu kaufen". Also - wie sind die denn drauf??? Hier mal die Analyse der Citigroup zu SAP, die 2008 ein KGV von 19 haben. Hier wird das KGV von 13,8 von 2009 als Maßstab der DInge genommen, und wegen des historischen Tiefststandes zum Kauf geraten. Also das ist wohl die krasseste Unzuverlässigkeit bei der Bewertung von verleichbaren Firmen innerhalb eines Analystenhauses, die mir je untergekommen ist. Und auf die soll man hören. Ts Ts Ts
Hier noch die Studie zu SAP:
New York (aktiencheck.de AG) - Gerardus Vos, Analyst der Citigroup, stuft die Aktie von SAP (ISIN DE0007164600/ WKN 716460) unverändert mit "buy" ein und bestätigt das Kursziel von 45 EUR. SAP habe nicht völlig unerwartet mitgeteilt, dass die Servicegebühren von 17 auf 22% steigen würden. Die rund 30%ige Erhöhung könnte den Gewinn je Aktie bis 2012 um ca. 20% begünstigen. In 2009 dürfte die Maßnahme zu zusätzlichen Umsätzen von 200 Mio. EUR, aber auf Grund von Investitionen noch zu keinem Margeneffekt führen. Von 2010 bis 2012 sollten aber die Margen pro Jahr um 200 bis 400 Basispunkte zulegen. Im Bewertungsmodell werde der mögliche Einfluss aber noch nicht berücksichtigt, da man noch weitere Details abwarten wolle. Die Margen-Story kehre damit jedoch endgültig zurück. Mit einem 2009er KGV von 13,8 liege die Bewertung der Aktie auf einem historischen Tief. Angesichts der defensiven Charakteristika und einer klaren Aussicht auf Margenverbesserungen sei das Bewertungsniveau zunehmend schwerer zu rechtfertigen. Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der Citigroup die Aktie von SAP weiterhin zu kaufen. (Analyse vom 16.07.08) (16.07.2008/ac/a/d)
FRECHHEIT!!!