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[posting]34876322[/posting]Hallo Meze, ich erlaube mir hier die längere Fassung der SEB Studie reinzustellen. 27.08.2008 11:55 K+S AG: strong buy (SEB AG) Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Die Analystin der SEB, Oana Floares, stuft die K+S-Aktie (ISIN DE0007162000 (News/Aktienkurs)/ WKN 716200) mit "strong buy" ein. Die Q2'2008-Erlöse hätten um 52% gg. VJ auf 1.185 Mio. Euro zugenommen, bedingt v.a. durch die spürbaren Preissteigerungen. So hätten Erhöhungen um 98% bei Kali- und Magnesiumprodukten und um 77% bei stickstoffhaltigen Düngemitteln durchgesetzt werden können. Dabei scheine die Nachfrage aus Asien und dem südamerikanischen Kontinent ungebrochen stark zu sein. Auch funktioniere auf der Kostenseite die US-Dollar-Absicherung, so dass diesmal kaum Sonderaufwendungen angefallen seien. Das EBIT sei auf 320 Mio. Euro gestiegen (VJ: 78 Mio. Euro) und das Konzernergebnis nach Steuern auf 231 Mio. Euro (VJ: 42 Mio. Euro). Das Management habe erneut die Jahresziele 2008 erhöht: Die Einnahmen sollten nunmehr auf rund 5,3 bis 5,5 Mrd. Euro steigen (mehr als +60% gg. VJ), das Nettoergebnis auf 1,0 bis 1,1 Mrd. Euro (VJ: 175 Mio. Euro vor Sondereffekten). Es sei zudem geplant, die jährlichen Dividendenausschüttungen an die Ertragsdynamik anzupassen. Folgende Pro-Punkte würden die Analysten für K+S aufzählen: Die Agrarprodukte-Nachfrage sollte ungebrochen bleiben, wenngleich die Preise zuletzt einen Dämpfer bekommen hätten. Es würden hohe Markteintrittsbarrieren in der Kaliumchloridgewinnung existieren. Finanzmittel für Akquisitionen seien vorhanden. Auch die Dividendenanpassung an die Nettoerträge lasse den Titel attraktiv erscheinen. Die Kursentwicklung der Aktie habe in diesem Jahr die Konkurrenz bereits deutlich hinter sich gelassen. K+S sollte auch weiterhin europäischer Favorit der Branche bleiben. Die DAX-Aufnahme des Titels im September erscheine den Analysten zunehmend realistisch und dürfte im Vorfeld für einen zusätzlichen Kurssprung sorgen. Folgende Contra-Punkte würden die Analysten für K+S aufzählen: Es bestehe eine Abhängigkeit vom US-Dollar (Umsatzanteil bei etwa 25%). Zudem sei die Erreichung der Ziele 2008 eng von der Durchsetzung von Preissteigerungen in der Kali- und Magnesiumsparte von mindestens 90% abhängig. Dies setze Erhöhungen von über 100% in H2'2008 voraus. Zwar würden die Analysten ihre Prognosen nach oben anpassen, jedoch unter den Vorgaben der Gesellschaft bleiben. Inwieweit die Lager der Agrarmittelhersteller wieder aufgefüllt würden, bleibe abzuwarten. Auch könnten die rasant steigenden Düngemittelpreise ihren Einsatz angesichts sinkender Agrarpreise zunehmend unrentabel machen. Die Wachstumsstory der Gesellschaft dürfte zunächst ungebrochen bleiben. Die Analysten der SEB erhöhen ihre Schätzungen sowie das Kursziel von 102,50 auf 110,00 Euro und bewerten die K+S-Aktie mit "strong buy". (Analyse vom 27.08.2008) (27.08.2008/ac/a/d) Analyse-Datum: 27.08.2008 Dazu möchte ich anmerken: erstens, Die Kalipreisfeststellung geschieht doch zum überwiegenden Teil in USD. Laut Conference Hall wird nur ein kleiner Teil in Euro abgerechnet. zweitens müssen die Kalipreise nicht mehr 90% steigen um die Prognosen fürs HJ2 zu erfüllen. Es würde für die Prognosenerfüllung reichen wenn die Kalipreise bei 900-1050 USD stagnieren. K+s hat bis jetzt noch nie mögliche zukünftige Kalipreiserhöhungen in die Prognosen einkalkuliert sondern nur die Preise die bereits mit unterschriebenen Kontrakten erreicht wurden. |
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| aus der Diskussion: | Bei Kali & Salz (716200) sind größere Kursverluste zu erwarten !!! |
| Autor (Datum des Eintrages): | BlueGene (27.08.08 13:06:29) |
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