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KGVs von Indizes sind ein totaler Quatsch. Das passiert, wenn man immer versucht, komplexe Sachverhalte auf eine einzige Zahl zu reduzieren. Schon das KGV einer Einzelaktie ist problematisch genug. Die heutige Fokussierung auf Indexwerte statt auf Einzelaktien ist ein anderes Problem. Wirft man beides zusammen, kommt nur mehr Quatsch raus. Zur Verdeutlichung. Ein Index aus 2 Aktien. Aktie 1 hat eine MK von 10 Mrd und einen Gewinn von 1 Mrd Aktie 2 hat eine MK von 10 Mrd und einen Gewinn von 1 Mrd Der Index hat eine MK von 20 Mrd und einen Gesamtgewinn von 2 Mrd. Index-KGV 10. Wunderbar. Alternativ: Aktie 1 hat eine MK von 50 Mrd und einen Gewinn von 5 Mrd Aktie 2 hat eine MK von 5 Mrd und einen Verlust von 6 Mrd Der Index hat eine MK von 55 Mrd und einen Gesamtgewinn von minus 1 Mrd, also kein KGV. Ist der Index deswegen nix wert? Sollte er niedriger stehen? Maximal fällt Aktie 2 auf Null, dann ist der Gesamtgewinn halt 5 Mrd. Im Falle des Dow Jones kommt noch hinzu, dass er nicht MK-gewichtet ist, was die Berechnung eines Index-KGVs auf herkömmliche Weise wie oben gar nicht ermöglicht. Aber auch im Falle von normal gewichteten Indizes wird ein Index-KGV die wahre Bewertungslage umso verzerrter darstellen, je variabler die Gewinne der Indexkomponenten sind. Also geilt Euch ruhig weiter am "negativen Dow KGV" auf... |
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| aus der Diskussion: | Dow Jones erstmals ohne KGV |
| Autor (Datum des Eintrages): | Pfandbrief (30.08.08 14:24:32) |
| Beitrag: | 15 von 19 (ID:34918200) |
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