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______________________________________________ i W A T C H - US-AKTIENLETTER - 2. Jahrgang - Ausgabe 25 (06.07.2001) ______________________________________________ DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1616-1521 Erscheinungsweise: woechentlich jeden Freitag * Bitte Schriftart Courier einstellen * ______________________________________________ I N H A L T I. IWATCH ABSTRACT: SPANNENDE BOERSENSITUATION IM SOMMER II. RUECKBLICK: KONSOLIDIERUNG UND SCHWACHES HANDELSVOLUMEN BRANCHENBETRACHTUNG: SICHERHEITSLOESUNGEN INTERNET SECURITY SYSTEM, RSA SECURITY, VERISIGN, NETWORK ASSOCIATES, MCAFEE III. AUSBLICK: BIG IS BEAUTIFUL: BLUECHIPS VORAN, RUNDUMSCHLAG IV. LESERFRAGEN RAMTRON, CAPSTONE TURBINE, PHILIP MORRIS, XO-COMMUNICATIONS V. IHRE WUNSCHANALYSE: LUCENT VOR LGFR. SEITWAERTSBEWEGUNG VI. TERMINE DER NAECHSTEN WOCHE VII. CHARTTECHNIK DOW JONES, NASDAQ & S&P 500 ORACLE VIII. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE IX. AN-/ABMELDUNG //////////////////////////////////////////////////////////////// I. IWATCH ABSTRACT: SPANNENDE BOERSENSITUATION IM SOMMER Liebe Boersenfreunde, vielen Dank fuer Ihre Anregungen und Vorschlaege. Ich kann Sie nur weiterhin ermutigen, mir viele Fragen zuzusenden. Wir sollten den Vorteil des Internets nutzen, um einen moeglichst regen Austausch zu pflegen, denn nur so lerne ich Sie besser kennen und kann auf Ihre Beduerfnisse und Befuerchtungen eingehen. A pros pos Befuerchtungen: Die Boerse ist derzeit so spannend, dass ich meine Urlaubsplaene ueber Bord geworfen habe. In diesen Sommerwochen entscheidet es sich, ob die US-Wirtschaft in eine ausgewaschene Depression schliddert, oder ob sich die Boerse schon bald wieder wird erholen koennen. Ich gehe von letzterem aus und moechte Sie daher in die Lage versetzen, sich entsprechend zu positionieren. Vorsicht ist jedoch angebracht, denn es gibt noch immer viele Titel, die noch wesentliches Kursrisiko beinhalten. So voellig auf Erholung kann jedoch auch ich nicht verzichten, vermutlich werde ich Ende Juli eine Ausgabe des Newsletters ausfallen lassen: zugunsten meiner Gesundheit und meiner Beziehung. Doch nun viel Spass bei der Lektuere. (-;______________________________________________;-) II. RUECKBLICK: KONSOLIDIERUNG UND SCHWACHES HANDELSVOLUMEN Index Hoechststand Aenderung 05.07.01 Aenderung Zum Hoch Schlusskurs zum 28.06 iix 701,09 -74% 179,41 -2,85% S&P 500 1.553,11 -21% 1.219,24 -0,57% nasdaq 5.132,52 -59% 2.080,11 -2,13% DJIA 11.750,28 -11% 10.479,86 -0,82% Nachdem am vergangenen Freitag der Nasdaq eine deutliche Quartalsendrallye hinlegen konnte folgte am Montag der Dow Jones. Die Nasdaq nahm Anlauf fuer die Huerde bei 2.200, um die juengste Konsolidierung zu beenden und um sich auf die letzte Huerde zwischen heute und Sommerrallye bei 2.300 zu konzentrieren. Der Dow Jones konnte am Montag Vormittag 150 Punkte gut machen, um sich deutlich von der drohenden Unterstuetzung bei 10.200 abzusetzen. BRANCHENBETRACHTUNG: SICHERHEITSLOESUNGEN INTERNET SECURITY SYSTEM, RSA SECURITY, VERISIGN, NETWORK ASSOCIATES, MCAFEE Der Optimismus verflog jedoch schnell. Am Montag Abend verkuendete Internet Security Systems (ISSX), einer der fuehrenden Anbieter von Sicherheitsloesungen fuer die Internetwelt, dass der Umsatz des laufenden Quartals mit $50 Mio. rund 20% hinter den erwarteten $65 Mio. zurueck bleiben wuerden. Der Ertrag werde 2 Cents je Aktie liegen, erwartet wurden 15 Cents. Ein Kurseinbruch von 40% folgte. 40% verliert eine Aktie nur dann an einem Tag, wenn ausnahmslos alle Investoren schief lagen und nun hektisch ihr Engagement korrigieren. Alle Investoren heisst auch alle Investmentbanker und auch die intimen Kenner der Branche als auch des Unternehmens. Die regelmaessigen Leser unter Ihnen wissen, dass ich normalerweise kein gutes Haar an den Analysten der Investmentbanken lasse, da deren Analysen meist von den eigenen Interessen der Bank oder des involvierten Brokers verblendet sind. Normalerweise sollte hier nun ein Donnerwetter ueber die Blindheit der Analysten abgelassen werden. Aber das tue ich nicht. Ich selbst habe die Branche seit vielen zwei Jahren unter enger Beobachtung und wurde in den letzten Monaten nicht mehr schlau aus ihr. Die Ergebnisse und Umsaetze konnten der abflauenden Konjunktur trotzen, die Kursentwicklung war entsprechend erfreulich und auch die Bewertung dieser Branche war nicht unbedingt ueberzogen. Sofern Analysten und Investmentbanker die Oeffentlichkeit mit „verblendeten" Informationen irre fuehren ist im Kurs der entsprechenden Aktie jedoch eine unterstuetzende Entwicklung zu beobachten. Der Kurs von Internet Security Systems deutet darauf jedoch nicht hin. Im Gegenteil, hier scheint es alle Investoren gleichermassen auf dem linken Fuss erwischt zu haben. Nachdem der Kurs den gesamten Montag um $50 pendelte eroeffnete ISSX am Dienstag bei $30. Meine Interpretation: Unfaehiges Management. Die Analysten traf diesmal keine Schuld. Gemeinsam mit ISSX wurde erneut der Nasdaq nach unten gezogen. Insbesondere die anderen Werte der Branche Internet Sicherheitsloesungen gerieten stark unter Druck. Ich habe aus diesem Anlass einmal einen kurzen Ueberblick fuer Sie aufbereitet: Internet Security Systems selbst (ISSX, $29,98) ist mit dem 6- fachen des eigenen Umsatzes bewertet. Das KGV 02e ist mit 55 noch immer sehr hoch, zumal das erwartete langfristige Wachstum p.a. mit nur 40% angegeben wird. Beruecksichtigen Sie nun noch, dass die Umsatz- und Gewinnerwartungen fuer die naechsten Quartale noch gesenkt werden, wenn ISSX sein Quartalsergebnis am 18.07. bekannt geben wird. Und ein Management, das einmal so eklatant fehlgeleitet hat benoetigt einige Quartale, um das Vertrauen der Investoren zurueck zu gewinnen. ISSX ist also alles andere als ein Kandidat zum Bottom-Fishing: Lieber die Finger davon lassen! VeriSign (VRSN, $54,11) wird derzeit mit dem 20-fachen Umsatz bewertet und moechte die naechsten Jahre mit 50% p.a. wachsen. Mit einem KGV 02e von 53 ist Verisign nicht billig, kann Verisign jedoch die eigenen Prognosen einhalten, so ist der Kurs vertretbar. Die letzten vier Quartalsergebnisse konnte Verisign stets die Erwartungen der Analysten uebertreffen und nichts ist derzeit wichtiger, als eine verlaessliche Prognose. RSA Security (RSAS, $26,11) ist lediglich mit dem 5-fachen Umsatz bewertet und weist ein KGV 02e von nur 25 aus. Allerdings ist das jaehrliche Wachstum auch auf 30% zurueckgegangen, seit das Patent auf die RSA Verschluessselung im vergangenen Jahr ausgelaufen war. Nun muss sich RSA gegen den Wettbewerb behaupten, viele Investoren haben sich daher vorsichtshalber zurueckgezogen. Ich meine unbegruendet, da sich RSA Security bislang ausgezeichnet macht. Kurse unter $27,50 sind bei diesem Titel langfristige Kaufkurse. Checkpoint (CHKP, $44,95) ist mit dem 20-fachen Umsatz bewertet und blickt auf ein stolzes KGV 02e von 28. Aber auch Checkpoint moechte weiter mit 40% p.a. wachsen und damit relativiert sich die hohe Bewertung wieder ein wenig. Checkpoint ist ein spekulativer Wert, den Sie hoechstens Ihrem Depot in einer kleinen Menge beimischen sollten. Fuer ein solides Investment sind die Werte zu riskant, ein geringer Umsatzrueckgang oder ein aufkeimender Preiskampf (ja, selbst im Sicherheitssektor koennte es doch einmal zu Preiskaempfen kommen, oder?) bringt dieses Kartenhaus zum Einsturz. McAfee (MCAF, $11,81) koennte den Turnaround geschafft haben. Nachdem der Internethype verflogen ist kann McAfee nun wieder mit soliden Loesungen Boden gut machen. Dabei moechte McAfee jaehrlich um 70% wachsen. Das aktuelle Bewertungsniveau, 10-fache Umsatz und KGV 02e von 69 geben Ihnen jedoch noch genug Zeit zum ueberlegten Einstieg. Seit Januar ist McAfee von $2 auf ueber $11 gestiegen, ebenso ueberzogen, wie der Absturz. Warten Sie mit dem Einstig auf Kurse unter $5. Network Associates (NETA, $11,97) sieht aehnlich aus wie McAfee. Im Januar wurde das Tief bei $3,25 erreicht, anschliessend ein kometenhafter Aufstieg (aus Ruinen ;-). Heute ein KGV 02e von 30, eine Bewertung von nur dem 2,5-fachen des Umsatzes bei einem erwarteten jaehrlichen Wachstum von 25% koennte man schon bald als fair bezeichnen. Also, ein Einstieg bei NETA ist bei weitem nicht so riskant wie bei McAfee, jedoch ist das Potential auch nicht so gross. Auf dem aktuellen Niveau also lieber abwarten. Fazit: Wenn Sie so wie ich davon ueberzeugt sind, dass Sicherheitsloesungen weiterhin ein vernachlaessigtes Thema in Unternehmen ist, dann mischen Sie sich erste kleine Positionen aus der soliden RSA Security und fuegen Sie ein bischen Schwarzpulver mit dem Emporkoemmling und Marktfuehrer Verisign bei. So, nun weiter im Text. Was ist sonst noch so passiert in der abgelaufenen Woche? Nun: Am Dienstag schlossen die Boersen nach dem halben Handelstag und am Mittwoch wurde in den USA der 4th of July, Independence Day gefeiert. Normalerweise nutzen die Broker in den USA diese Woche, um ein wenig Urlaub zu machen. In diesem Jahr ist es jedoch so spannend an der Boerse, dass die uebliche saure Gurken Zeit nicht so stark einschlug, wie sonst. Ich denke, dass einige Broker, so wie ich, ihren Urlaub auf spaeter verschieben, um die Tage der Entscheidung mitzuerleben. Denn: Lange nicht mehr war es so spannend an der Boerse, wie in diesen Tagen. Lesen Sie im naechsten Kapitel, warum. (-;______________________________________________;-) III. AUSBLICK: BIG IS BEAUTIFUL: BLUECHIPS VORAN, RUNDUMSCHLAG Die Phase, in der Unternehmenschefs vor die Kameras treten und verkuenden, dass sie die eigenen Umsatz- und Ertragsprognosen fuer das 2. Quartal nicht einhalten koennen, ist vorbei... dachte ich. Die Vorschriften der SEC wurden vor kurzem verschaerft. Es ist genau vorgeschrieben, wann das Unternehmen seine Aktionaere warnen muss. Unternehmenschefs haben noch Probleme, sich mit den verschaerften Bedingungen anzufreunden. Noch vor einem Jahr haette der AMD CEO nichts gesagt, sofern eine baldige Besserung der Situation bereits in Sicht ist. Heute ist genau definiert, wann die CEOs Warnungen abgeben muessen. Sie muessen dies tun, selbst wenn die Auftragsbuecher bereits wieder besser aussehen. Frueher gaben nur diejenigen eine Warnung aus, die auch auf absehbare Zeit keine Besserung in Sicht hatten. Daher wurden frueher Unternehmen nach Gewinnwarnungen bedingungslos verkauft. Heute muss man sich die Situation etwas genauer ansehen. Heute koennte es naemlich tatsaechlich vorkommen, dass die ausgegebenen Warnungen den Schlusspunkt der Abwaertzbewegung darstellen. Die Warnung ist eine Pflichtuebung und sagt nichts mehr ueber die Zukunft des Unternehmens aus. Fuer diese Informationen muessen wir die Pressekonferenz nach der Vermeldung der jeweiligen Quartalsergebnisse abwarten. Vor diesem Hintergrund sollten Sie nun nicht in Panik verfallen, wenn ich Ihnen nun mitteile, dass es gestern gleich drei wesentliche Umsatz- und Gewinnwarnungen gab: Advanced Micro Devices (AMD), EMC Corp. (EMC) und BMC software. Gemeinsam mit der Warnung von gestern frueh durch Federated department Stores (FD), der Betreibergesellschaft von Macy`s, Sterns und Bloomingdales, bedeutet dies nochmals einen Tiefschlag durch saemtliche Branchen. Die Boerse duerfte heute daher tief eroeffnen und erst noch mal auf Tauchstation gehen. Ich will nicht hoffen, dass der Nasdaq unter 2.000 Punkte absackt, denn dann haette ich ernsthafte Bedenken hinsichtlich der angelaufenen Erholungsphase. Vielmehr erwarte ich eine anschliessende Erholung zum Wochenausklang. Insbesondere die Bluechips, die in den letzten Wochen eine relative Staerke aufweisen konnten. Dazu gehoeren insbesondere Apple Computers (AAPL), Intel (INTC) und Dell (DELL). Im einzelnen: AMD ist der Einzige Wettbewerber des Chipproduzenten Intel. Intel ist knapp zehnmal groesser und AMD schafft es seit Jahren immer wieder, das bessere Produkt aufgrund von Lieferproblemen nicht erfolgreich in den Markt zu druecken. Nachdem nun AMD in den vergangenen Monaten aufholen konnte startete Intel mit enormen Cash-Reserven nun einen Preiskampf. Die Meldung von AMD am gestrigen Abend gestand, dass AMD mit dem Preiskrieg ernste Probleme hat. Intel ist einfach zu gross und kann das Wachstum und die Marktgroesse von AMD indirekt fast kontrollieren. Fazit: Intel vor AMD vorziehen. Ich predige das schon seit Jahren und muss mich immer wieder auf Diskussionen ueber die Qualitaet der Produkte einlassen. Intel sitzt mit dem schlechteren Produkt am laengeren Hebel, so wie Microsoft gegenueber Apple oder AOL gegenueber Yahoo!. Intel hatte im Januar begonnen, die Prozessorpreise um bis zu 40% zu senken. Im April wurde dann der neue Pentium 4 mit 1,7 GHz zum halben ueblichen Preis auf den Markt geschmissen. AMD hat nicht die Ertragskraft, um dieser Offensive standzuhalten. Randbemerkung: Um eines Klar zu stellen: Als Investor gilt fuer mich „big is beautiful", insbesondere nach einer Korrektur, wie wir sie in den letzten Monaten gesehen haben. Als versierter Anwender liegen meine Sympathien klar bei Yahoo!, Apple und AMD. EMC Corp (EMC) stellt Speicherkomponenten her. Der CEO beklagte sich gestern darueber, dass Auftraege zu Hauf storniert werden. Resultat: Der Ertrag im laufenden Quartal wird mit 4-6 Cents je Aktie weit hinter den erwarteten 17 Cents zurueckbleiben. Die Warnung von EMC duerfte insbesondere die Wettbewerber IBM (IBM), Hewlett Packard (HWP), Compaq (CPQ), Sun Micro (SUNW) und Network Appliances (NTAP) mit nach unten ziehen. BMC Software (BMC) beklagt die Zurueckhaltung der EDV-Abteilungen bei Investitionen. Offensichtlich seien die EDV-Abteilungen diejenigen, bei denen in schweren Zeiten am schnellsten und effektivsten gespart werden kann. Hier werden nun nur noch 6-8 Cents Ertrag je Aktie statt 13 Cents erwartet. Federated Department Stores ist der erste der Retailer, der warnt. Wal-Mart und Target koennten noch folgen. Grund: Es steht das Sommerloch bevor. Nachdem ich vor einigen Wochen einmal die Retailer als Gruppe, und insbesondere Best Buy (BBUY) empfohlen hatte und Sie damit in kuerzester Zeit 40% gut machen konnten, muss ich Sie nun zur Defensive aufrufen: Bis im Herbst die freudige Erwartung des Weihnachtsgeschaefts aufkeimt ist in der Gruppe vorerst nicht mehr viel drin. Zu dieser Gruppe gehoeren weiterhin May Department Stores (MAY), J.S. Penney (JCP) und Sears (S). Heute vor Boersenbeginn werden neue Arbeitsmarktdaten erwartet. Sollte die Arbeitslosenrate wie erwartet auf 4,6% ansteigen, so haette die USA die hoechste Arbeitlslosigkeit seit 1998. Dieser Anstieg waere jedoch dennoch nicht besorgniserregend, da der Arbeitsmarkt der konjunkturellen Entwicklung immer etwas hinterher hinkt. Obwohl die Boerse beispielsweise die konjunkturelle Schwaeche bereits eit Maerz 2000 wiederspiegelt begann die Arbeitslosenrate erst im Oktober 2000 zu steigen. Ebenso wird sich nun die Erholungs auf dem Arbeitsmarkt verzoegern. Kein Grund also zur Panik, das schlimmste, was passieren kann, ist dass die Fed mit einer weiteren Zinssenkung reagiert. Und das ist wiederum positiv. (-;______________________________________________;-) IV. LESERFRAGEN Zunaechst einmal ein herzliches Dankeschoen fuer Ihre rege Beteiligung an diesem Newsletter. Ich werde nicht immer gleich alle Fragen beantworten koennen, komme jedoch spaeter auf jede Frage zurueck. Fuer mich ein positives Zeichen war, dass Sie haeufiger auf meinen Textlink des Spiegel-Artikels geklickt haben, als auf die Werbung. Das ehrt mich, ich moechte Sie jedoch auch dazu ermuntern, sich die geschalteten Werbungen naeher zu betrachten. Nur zufriedene Werbepartner schalten erneut Werbung und sichern somit den Fortbestand dieses Newsletters. 1. FRAGE Hallo Herr Heibel ! Vielen Dank fuer ihre Analysen. Sie sind klar, nachvollziehbar und nie langweilig. Aber nun zu meinem Anliegen : Ich bin selber Elektrotechniker und beobachte seit einigen Wochen und Monaten die Aktie der Firma Ramtron. Eigentlich bin ich der Meinung, dass diese Speicher (F-RAM) sehr gut sind und sich daher auf dem Markt durchsetzen sollten. Jedoch muss ich mit erschrecken feststellen, dass die Aktie seitdem ich sie beobachte staendig im Fallen ist. Liegt diese schlechte Performance am Unternehmen, an den Produkten, am Management oder am schlechten Marktumfeld fuer alle Halbleiterhersteller ? Mit freundlichen Grüßen, Klaus Aigner 1. ANTWORT Hallo Herr Aigner, natuerlich ist Ramtron (RMTR, $2,82) gemeinsam mit der gesamten Halbleiterindustrie in den Keller gerauscht. Ramtron ist ein recht kleiner Laden und wird wohl noch ein wenig Zeit benoetigen, um sich zu beweisen. Ein gutes Produkt allein ist nicht alles (siehe Kapitel III - AUSBLICK). Bisher hat Ramtron seinen Investoren allerdings noch nicht viel Grund zur Freude gegeben. Stets wurden Verluste geschrieben, sogar im Boom-Jahr 1999. Der Umsatz hat sich im ersten Quartal halbiert, die Verluste steigen an. Mit Cash-Reserven von $26 Mio. kann Ramtron noch ein gutes Jahr wirtschaften. Fuer mich sieht das Unternehmen so aus, als stuende ihnen das Wasser bereits bis zur Unterlippe. Mag das Produkt noch so gut sein, bevor sich der Aktienkurs erholen kann muss der Umsatz kraeftig angekurbelt und bewiesen werden, dass das Unternehmen auch profitabel wirtschaften kann. 2. FRAGE Sehr geehrter Herr Heibel, was halten Sie von der Aktie Capstone Turbine ? Vielen Dank Tim Eckart 2. ANTWORT Sehr geehrter Herr Eckart, Capstone Turbine (CPST, $20,98) hatte ich im September 2000 einmal kurz erwaehnt (1. Jahrgang, Ausgabe 27) und als vielleicht auf einem anderen Kursniveau attraktiv bezeichnet. Damals lag der Kurs bei $100, bis heute hat er sich gefuenftelt. Schauen wir uns die Zahlen an: KGV 02e liegt bei 150. Der Boersenwert betraegt das 57-fache des Umsatzes. Legt man den fuer 2002 erwarteten Umsatz zugrunde, so ergibt sich schon ein Verhaeltnis von 7. Dieses und naechstes Jahr soll sich der Umsatz jeweils verdreifachen. Anschliessend rechnet man mit einem Wachstum von 30% p.a. Capstone Turbine entwickelt und vertreibt alternative Energiegewinnungs- und Stromversorgungsmethoden. Angesichts des neuen Praesidenten in den USA, der sich um alternative Energiequellen einen Teufel schert, sehe ich fuer Capstone Turbine in den kommenden Jahren ein eher schweres Marktumfeld. Der Kurs kann noch weiter fallen. 3. FRAGE Hallo Herr Heibel, zunaechst moechte ich mich den Lobeshymnen anschließen. Ihr Newsletter gehoert zum Besten, was ich bisher zu unserem Thema gelesen habe. Ich wunderte mich bereits, dass er kostenlos verschickt wird... (oops!). Eigentlich könnte man durchaus auch Geld dafür verlangen (ich hoffe, dass dies trotzdem nicht geschehen wird).Weiter so! Ich finde auch, dass die Philip Morris ein interessanter Wert ist, und wundere mich etwas, dass Sie nicht auf die Charttechnik zu sprechen kommen. Ich habe sie zur Zeit auch - allerdings bereitet mir, wie schon angedeutet, der Chart ziemliches Unbehagen, da der mittelfristige Trend gebrochen wurde, sich gerade ein "Doppeltoeppchen" bildet, UND der Kurs nahe dem Allzeithoch steht. Ich befuerchte, die MO gibt`s in Kuerze billiger, weshalb ich jetzt erst mal herausgehen werde. Letztendlich werden sich fundamentale Qualitaeten durchsetzen, aber (leider) achten viele Trader auf die Charttechnik - und da haben wir vielleicht wieder die "self-fulfilling prophecy", aber: was nuetzt es, sich gegen den Markt "anzulegen"? Herzlichen Dank und freundliche Gruesse, Juergen Loy P.S. Das Format des Newsletter als "plain text" in Courier ist hervorragend!! Das kann man wenigstens einfach in einen Editor kopieren und ausdrucken. Die Download- Zeit ist auch sehr kurz. Alles andere ist Spielerei. Wichtig ist der Inhalt, und der ist super! 3. ANTOWRT Hallo Herr Loy, zunaechst einmal vielen Dank fuer das Lob. Philip Morris (MO, $46,78) hat sich komplett atypisch durch die Korrektur der vergangenen Monate bewegt: Aufgrund der Klagen von Rauchgeschaedigten kamen hohe Entschaedigungszahlungen auf MO zu. Die Situation klaerte ishc erst Anfang 2000 fuer MO, so dass der Kurs in der Korrekturphase der Boerse gegen den Trend Boden gut machen konnte. So stieg der Kurs von $20 auf $52 waehrend der Dow Jones eine Seitwaertsbewegung mit Ausschlaegen nach unten vollzog. Heute ist Mo das guenstigste Papier im Dow Jones. Mit einem KGV 02e von unter 10 und einem erwarteten Wachstum von 12% p.a. kaufen Sie bei MO klare Qualitaet. Mittelfristig wird MO weiter steigen und zu den Papieren gehoeren, die dem Dow Jones noch in diesem Jahr ein neues Allzeithoch ermoeglichen. Die Charttechnik, die Sie ansprechen, deute ich anders. Nach dem Kursgewinn von 150% innerhalb von 15 Monaten folgt nun eine Phase der Verdauung bei abnehmendem Handelsvolumen. Der Kurs kann gerne einmal bis in die tiefen $40er absacken, einen Rueckfall unter $42 wuerde auf neue Probleme deuten und sollte daher als Stopp gesehen werden. 4. FRAGE Hallo Herr Heibel, seit einigen Wochen bin ich aufmerksamer Leser ihres Newsletter. Besonders interessant ist er wegen der "Aufklaerung" in deutsch. Viele aktuelle Meldungen findet man wohl in englisch, was aber durch viele Fachausdruecke nicht immer richtig verstaendlich ist. Mich wuerde besonders xo-Comminication interessieren, wo man in deutsch so gut wie gar nichts findet. Mir ist bekannt, dass die starken Verluste mit dem allgemeinen Trend und hohen Investitionen zusammenhaengen. Ich wuerde mich freuen, wenn Sie mir Ihre Perspektive bezueglich dieses Papiers kurz darstellen koennten. Mit freundlichem Gruss, HANS PALLEK 4. ANTWORT Hallo Herr Pallek, auch an Sie ein herzliches Dankeschoen fuer das Lob. Ich habe anderthalb Jahre in New York gelebt und musste mich dort mit den spezifischen Begrifflichkeiten auseinandersetzen. Es gilt dabei nicht nur, die Begriffe uebersetzen zu koennen, sondern auch die uns teils fremden Regelungen zu verstehen. Was mich einst den letzten Nerv gekostet hat ist nun Ihr Vorteil. Xo-Communications (XOXO, $1,83) wollte auf den B2B-Zug aufspringen, kam aber mit seinem Boersengang im August letzten Jahres zu spaet, um noch dicke Gewinne einzufahren. Immerhin wurde die Kriegskasse gut gefuellt und XOXO kann es sich erlauben, kraeftig zu investieren. Mit knapp $2 Mrd. in Cashkoennte XOX noch ein Jahr so weiter machen, wie bisher. Das Schlimme: Die wollen das noch zwei Jahre so weiter machen. Irgendwann wird sich XOXO neue Gelder beschaffen muessen, um die rege Investitionstaetigkeit weiter zu finanzieren. So, wie der Boersengang zu spaet war, folgt bei XOXO wahrscheinlich auch die Erkenntnis zu spaet, dass irgendwann Profite generiert werden muessen. Auch der Free Float an Aktien laesst mich skeptisch werden, denn mit den bislang gelieferten Zahlen kann XOXO kaum weitere Abnehmer fuer ein Secondary Offering finden. (-;______________________________________________;-) V. IHRE WUNSCHANALYSE: LUCENT VOR LGFR. SEITWAERTSBEWEGUNG >Unter http://ekip.de koennen Sie sich die Analyse einer von >fuenf zur Wahl stehenden Aktien wuenschen. In der jeweils >naechsten Ausgabe des iWatch US Aktienletters werde ich fuer >Sie dann die Aktie des Gewinners analysieren. Wenn Sie sich >die Analyse einer bestimmten Aktie wuenschen, dann senden Sie >mir Ihren Vorschlag. Ich werde ihn dann in die >Vorschlagsliste aufnehmen, anschliessend entscheiden Sie. >Wunschliste fuer die naechste Woche: > Yahoo! > EMC > Network Appliances > General Motors > IBM Lucent Techn. (LU, $6,30) Lucent wurde 1996 von AT&T (T) abgekoppelt und an die Boerse gebracht. Schauen Sie sich den Kursverlauf seither einmal an, lehnen Sie sich zurueck, und ueberlegen Sie, was nun als naechstes passieren koennte? Der Verlauf erinnert stark an eine Gaussche Normalverteilung. Die Aktie kommt von $6, stieg auf ein Hoch bei $80 im Dezember 1999 und fiel wieder auf $6 zurueck. Okay, der Abstuerz erfolgte etwas schneller, als der Anstieg. Das ist aber typisch. Dies zeigt Ihnen, dass mit fallenden Kursen schneller Ertraege erzielt werden koennen, als mit steigenden. Nachdem sich diese Glockenkurve nun einem Boden naehert scheint das Risiko nach unten relativ gering. Sie bezahlen lediglich 75 Cents fuer einen Dollar Umsatz. Es gibt jedoch einen Grund fuer diese billige Bewertung: Die Zeiten des explosionsartigen Wachstums sind nach der Vergabe der UMTS-Lizenzen erst mal vorbei. Der Kapitalmarkt als Refinanzierungsplatz ist vorerst erschoepft und Lucent kann auf absehbare zeit nicht mehr mit einer ploetzlichen Wiederbelebung der Branche rechnen. Ausserdem hat Lucent selbst nur noch eine Mrd. Dollar in Cash, investierte jedoch im vergangenen Jahr $5 Mrd. So geht es nicht weiter. Daher der Kurseinbruch. Lucent ist nur eine von vielen der (mit Recht!) gescholtenen Telekommunikationsaktien. Von $6 aus kann es gut einmal in diesem Sommer auf $9 gehen. Ein solcher Kursanstieg ist jedoch als technische Gegenreaktion zu sehen und sollte Sie hoechstens dazu ermutigen, Ihre Anteile zu verkaufen. Ein nachhaltiges Wachstum kann sich nach diesem Absturz erst nach einer zeit der Konsolidierung im Konzern einstellen. Diese Konsolidierung duerfte nach meiner Einschaetzung eher in Jahren, als in Monaten auszudruecken sein. Uebrigens: Fuer die Deutsche Telekom stellt sich die Situation recht aehnlich dar. Hier wird immer von Potential gesprochen, waehrend auf dem europaeischen Markt laengst der Verteilungskampf im Gange ist. Auch die Telekom-Aktie koennte sich in diesem Sommer einmal wieder erholen und somit vom aktuellen Niveau aus gute Profite bescheren. Langfristig geht der Telekom mit ihrem riesigen Schuldenberg jedoch bald die Luft aus und es muss ersteinmal ein wenig Zeit verstreichen, bis sich der Telekommunikationssektor wieder ueber ein vernuenftiges Wachstum wird freuen koennen. Fazit: Kurs ab $7,70 sind eher fuer Leerverkaeufe geeignet. Jedoch Vorsicht, technisch koennte es jedoch noch mal bis $9,50 nach oben gehen, setzen Sie daher ein enges Stopp. (-;______________________________________________;-) VI. TERMINE DER NAECHSTEN WOCHE Bereits heute nach Boersenschluss geht`s los mit den Quartalsberichten: Alcoa ist als solides und zuverlaessiges Unternehmen bekannt dafuer, dass die Berichtssaison einen guten Anfang nimmt. Grundsaetzlich (aber nicht immer) gilt: Gute Unternehmen haben auch Ihre Buchhaltung im Griff und berichten daher frueher. Hoffen wir also auf eine gute Woche. Quartalsberichte Wann? Erwartung Alcoa (AA) 06.07. 0,45 Safeway (SFE) 09.07. 0,63 DoubleClick (DCLK) 10.07. –0,08 Genentech (DNA) 11.07. 0,19 Harley Davidson (HDI) 11.07. 0,35 McAfee (MCAF) 11.07. 0,00 Motorola (MOT) 11.07. –0,12 RedBack (RBAK) 11.07. –0,27 Yahoo! (YHOO) 11.07. 0,00 Advanced Micro Dev. (AMD) 12.07. 0,05 Juniper Networks (JNPR) 12.07. 0,08 Rambus (RMBS) 12.07. 0,04 RSA Security (RSAS) 12.07. 0,18 (-;______________________________________________;-) VII. CHARTTECHNIK DOW JONES, NASDAQ & INTERNET INDEX Index Hoechststand Aenderung 05.07.01 Aenderung Zum Hoch Schlusskurs zum 28.06 iix 701,09 -74% 179,41 -2,85% S&P 500 1.553,11 -21% 1.219,24 -0,57% nasdaq 5.132,52 -59% 2.080,11 -2,13% DJIA 11.750,28 -11% 10.479,86 -0,82% Der Dow Jones schwebt derzeit gefaehrlich nah an der wichtigen Unterstuetzung bei 10.200 Punkten. Haelt diese nicht, dann sind schon bald wieder neue Tiestaende moeglich. Im Bereich 10.200 bis 10.900 ist Konsolidierung angesagt, steigt der Dow darueber, so hat er gute Chancen, die 11.000 ein fuer allemal hinter sich zu lassen. Der Nasdaq hat eine ebensolche Unterstuetzung bei 1.980 Punkten und spielt bereits seit einigen Wochen mit dieser Marke (und somit unseren Nerven). Alles darueber bis 2.200 ist Warten auf die naechste Richtung. Darueber heisst es dann Anlauf nehmen auf die 2.300 und dann waere der Weg frei bis 2.800. Ich vertrete dieses Szenario nun bereits seit einigen Wochen und beginne nun, dieses Szenario auch in anderen Boersenblaettern beschrieben zu sehen. Ist das Szenario so eindeutig? Dann Vorsicht, es gibt kein eindeutiges Szenario. Oder spricht sich diese Scenario langsam herum? Dann koennte es zur selbsterfuellenden Prophezeiung heranreifen. Oracle (ORCL, $18,93) hat einen extrovertierten CEO. Larry Ellison versteht es, immer wieder vollmundig die rosigen Chancen von Oracle in die Finanzwelt zu tragen. Hinter seinen Worten steht jedoch ein schwieriges Geschaeft mit Hoehen und Tiefen. Derzeit befindet sich Oracle eher in einem Tief und sollte meiner Einschaetzung nach noch ein Weilchen brauchen, bis die aktuelle Seitwaertzbewegung nach oben aufgeloest werden kann. Kurse um $20 koennen daher zum Shorten genutzt werden, Ihr Stopp legen Sie 10% hoeher. Bei einem jaehrlichen Wachstum von 20% sehe ich den Kurs auf absehbare eher bei $16, als bei $20. Sollte Oracle demnaechst doch mal mit einer Warnung herausruecken, so kann der Kurs ganz schnell unter $12 rutschen. Eine erfolgreiche Boersenwoche, take share,
aus der Diskussion:	Mögliche Tradimhchancen Montag, 9.Juli 2001 - 2TR-Werte & WL
Autor (Datum des Eintrages):	ditto  (06.07.01 20:53:58)
Beitrag:	106 von 626 (ID:3902715)
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