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[posting]39029137[/posting]Hallo Maack, ich habe die Aktien schon sehr lange (seit 2002). Vor etwa zwei Jahren habe ich einen Artikel über eine Gesetzesänderung in Indonesien gelesen, die im Prinzip auch bei der dortigen Finanzaufsicht nachzulesen sein müsste. Demnach versucht der indonesische Staat 100%-ige Auslandsübernahmen zu verhindern, um einen Ausverkauf indonesischer Aktien zu blockieren. Ausländer dürfen zwar bis zu 100% der Aktien aufkaufen, müssen nach spätestens zwei Jahren 20% wieder in den Freiverkehr abstoßen. Zunächst hat Maybank einen Teil von ca. 40% von Temasek, einem Staatsfonds aus Singapur gekauft. Das war ca. im März 2008. Sie hatten 510 Rupien geboten. Allerdings fielen die Aktien und Maybank hat nachverhandelt und die Stücke im Herbst 2008 zu ca. 370 IDR ergattert. Allerdings mussten sie dem Rest der Aktionäre, was noch weit über 50% waren, im Oktober 2008 ein Angebot für 510 IDR unterbreiten. (Leider habe ich da nicht verkauft). Warum schreibe ich das? Wenn Maybank gegen Ende des Jahres 20% der Aktien in den Freiverkehr bringen muss, werden sie sicherlich mehr Geld haben wollen, als sie dafür bezahlt haben. Um dies zu erreichen, wird kräftig investiert und die Kapitalerhöhung lanciert. Jetzt wird Maybank also zum großen Teil selber investieren, weil Ihnen ja schon ca. 98% der Aktien gehören. Gehen wir mal von 50 mrd. Aktien aus, was (50/8=6,25 mrd. Aktien zu 225 IDR) wären. Wenn ich mich nicht verrechne, müssten also ca. ((370*0,4)+(510*0,6))+28,125 IDR =482 IDR dabei herauskommen. Die 28,125 IDR habe ich aus den 6 250 000 000 mrd. Aktien der Kapitalerhöhung zu 225 IDR (225/8=28,125) errechnet. Da wir jetzt 482 IDR * 50 mrd. Aktien und durch 56,25 mrd. Aktien dividieren müssen, komme ich auf einen Mindestkurs von 429 IDR der Aktien nach der Kapitalerhöhung, die Maybank mindestens am Markt zum Winter erzielen müsste, damit sie keinen Verlust erleiden. Da die Maybanker (aus früheren Berichten) aber mit einem kräftigen Gewinn rechnen, dürfte der Kurs der neuen Aktien noch wesentlich höher ausfallen. Wieviel , das weiß ich nicht. Bei Wachstumsraten der Wirtschaft von ca. 6%, dürfte aber noch etwas drin sein. Wir sollten auch bedenken, dass die ca. 117 mio Euro in die Bank investiert werden und einen Mehrwert bringen (6,25 mrd. *225 / 12000). Nun stellt sich die Frage, wieviel die Rechte denn Wert sein werden. Gehen wir einmal von einem Kurs von 310 IDR aus. 310-225=85. Theoretisch müsste man für ein Recht 85 IDR zahlen (oder würde sie bei Verkauf erhalten), wenn der Kurs der Aktie bei 310 liegen wird, also noch etwas fällt bis zum 12.04.-16.04.2010. Zudem wurde BNII jüngst im Rating heraufgestuft. Ich rechne daher mit einem Kurs von 450-550 IDR nach der Kapitalerhöhung. Als weitere Alternative könnte man sich auch vorstellen, dass Maybank den Kurs der Aktie wesentlich unter die aktuellen 315 IDR während der Handelszeit der Bezugsrechte nach unten drückt, so dass die Kurse der Bezugsrechte fallen (und sie selbst nicht so viel zahlen müssen). Dann könnte man je nach Investmentnatur auch Rechte hinzukaufen. Was meint Ihr? Gruß, |
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| aus der Diskussion: | BOZA Bk Internasl Indonesia TBK WKN A0DKWX |
| Autor (Datum des Eintrages): | Stockpicker01 (08.04.10 22:22:41) |
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