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Hallo Leute Vor einiger Zeit habe ich mir mal mein Depot und meine Watchlist näher angeschaut und mich gefragt, was denn diese Unternehmen, die mich interessieren, gemeinsam haben. Ziel war es, daraus eine Strategie für mein Anlageverhalten zu entwickeln. Aus dieser Analyse entstammt die Idee des PIONIER-DEPOTS . Meine ersten Gedanken hierzu habe ich im 50er Club in der Rubrik persönliche Finanzen gepostet Ich möchte diese Postings an dieser Stelle noch mal einfügen. Doc Max hat angeregt, ich solle doch meine Ideen noch etwas weiter auszubreiten und dafür einen eigenen Thread anzufangen. So here we are!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! 1. Posting Nachdem ich mich in letzter Zeit auch noch mal etwas intensiver mit der Meister-, Kaufleute-, Königs- und Revolutionärsstrategie befaßt habe, habe ich auch mein Depot und meine Watchlist mal daraufhin abgeklopft. Dabei stellte ich fest, daß ich zwar Nokia und Qiagen im Depot habe, daß mich aber auch viele Werte sehr interessant vorkommen, die nich in die oben genannten Schemata passen. Ich habe mir daraufhin mal ein paar Gedanken darüber gemacht, was das Aktien sind und was sie für mich so interessant macht. Dabei habe ich festgestellt, daß sie einige gemeinsame Kriterien erfüllen. Das möchte ich zum Anlaß nehmen diese Gruppe von Aktien einmal vorzustellen, die ich die Pioniere nennen möchte. Um zu erklären, was für mich ein Pionier ist, möchte ich etwas weiter ausholen. Betrachtet man den Wachstumsverlauf eines Unternehmens einer boomenden Branche, so hat man am Anfang des Booms ein langsames Wachstum (Startphase), das sich ab einem kritischen Punkt sehr stark beschleunigt und steil ansteigt (Boom). Irgenwann nimmt dann das Wachstum wieder ab, die Wachstumskurve wird flacher (Sättigungsphase). Ein Pionier ist für mich ein Unternehmen, das folgende Kriterien erfüllt: 1) Das Unternehmen hat ein innovatives Produkt, das heute noch recht gering verbreitet ist, in naher Zukunft aber eine möglichst große Verbreitung findet oder es verfügt über Maschinen bzw. Verfahren die zur Herstellung solcher Produkte benötigt werden. Es sollte sich also noch in der Startphase oder am Beginn der Boomphase befinden. 2) Das Produkt ist ein Massenprodukt, wobei es egal ist, ob es sich um das Endprodukt, ein Zwischeprodukt oder ein Bauelement handelt. 3) Das Unternehmen sollte der oder zumindest einer von wenigen Marktführern bezüglich dieses Produktes sein. 4) Das Unternehmen hat eine gesunde Bilanz und schreibt schon heute schwarze Zahlen. Hierbei ist es unerheblich ob es sich um ein alteingesessenes Unternehmen handelt, das die Zeichen der Zeit erkannt hat oder ein gerade erst gegründetes. Solche Pioniere sind natürlich nicht leicht zu identifizieren. Vor allem das erste Kriterium bedarf einer gewissen Branchen-/Fachkenntnis, aber auch viel Phantasie. Dadurch wird die Auswahl spekulativ und riskant. Wenn man jedoch, bei sorgfältiger Auswahl, eine Trefferquote von vielleicht 20% (also 1 von 5) annimmt, dann können die enormen Kurssteigerungen dieses einen Wertes die gesamte Investition durchaus rechtfertigen, zumal man davon ausgehen kann, daß auch die andere 4 nicht gerade einen Totalverlust darstellen dürften (siehe Kriterium 4) Außerdem erfordert ein Pionier-Depot viel Zeitaufwand., denn die Lebensdauer eines Pioniers ist recht beschränkt, wenn er erst einmal in die Boom-Phase eingetreten ist (bis dahin benötigt man evtl etwas Geduld und viel Optimismus). In der Boom-Phase kann der Pionier dann verschiedene Entwicklungen nehmen: Er kann sich z.B zu einem Revolutionär entwickeln, ein Beispiel wäre hier Qiagen. Dieses Unternehmen ist für mich gerade auf dem Weg vom Pionier zum Revolutionär. Er kann auch von einem anderen Pionier der gleichen Branche aufgekauft werden oder mit diesem Fusionieren. Für beides findet man genug Beispiele in der Vergangenheit des Internet-Booms. Er kann aber auch einfach wieder (und hier liegt ein weiteres Risiko) in der Bedeutungslosigkeit versinken, wenn das Produkt aus der Mode kommt. Mein "Pionier-Depot" sieht z.Z. so aus: SANDISK : Ein schon etwas fortgeschrittener Pionier (Der Boom hat schon begonnen). Produziert Flashmemory-Karten, also Stromlose Speichermedien, die z.B. in Digitalkammeras und -photoapparaten, Gameboys und einem haufen anderer elektonischer transportabler Geräte eingesetzt werden. SINGULUS AG und STEAG HAMATECH AG: Hersteller von Produktionslinien für DVD-Disks, die schon sehr bald die CD, bzw. CD-Rom und das Videoband ablösen werden. (Auch hier geht der Boom schon los) LERN & HAUSPIE: Eines der führenden Unternehmen im Bereich des Sprachgesteuerten Internetzugangs. ARTIFICIAL INTELIGENCE: Programieren virtuelle, intelligente Diener für das Internet HUMAN GENOM SCIENCE INC.: Verfügen über die zur Zeit größte Datenbank bzgl. des menschlichen Genoms, das in naher Zukunft die Grundlage für viele neue Medikamenten-Entwicklungen darstellen wird. WAVELIGT LASER AG: Produziert neuartige Hochleistungs-Halbleiter-Laser die eine große Rolle in Industrierobotern spielen werden Sandisk und Singulus besitze ich schon , leider bin ich aber im Moment nicht flüssig genug um auch bei den anderen einzusteigen. Aber das wird sich auch wieder ändern. Und Pioniere wird es immer geben. Zum Abschluß vielleicht noch ein weiterer positiver Punkt: Wie man sieht gibt es auch in Deutschland einige Pioniere. Auf die Frage, was denn da der Unterschied zu den Revolutionären sei habe ich folgendes geantwortet: Ihr habt recht, daß die Pioniere gewisse Ähnlichkeiten mit den Revolutionären haben. Wenn man sich jedoch mal die Revolutionärskriterien genau anschaut, dann gibt es doch einige Details die sie von einander abgrenzen. 1. Hat das Unternehmen ein Produkt, eine Technologie oder eine Vision, welche die gegenwärtigen Wirtschaftsabläufe in einer Branche oder insgesamt radikal verändern kann? Pioniere verändern nicht die Wirtschaftsabläufe, sie erkennen frühzeitig, wohin die Reise geht und profitieren davon mit den richtigen Produkten. 2. Ist das Unternehmen ein Pionier in diesem Bereich oder ist es nur auf einem Zug aufgesprungen? Hier gibt es eine Duplizität der Begriffe, aber das ist auch gut so, denn dieses Kriterium sollte auch für die Pioniere zutreffen, wobei es durchaus auch mehrere Pioniere in einem Bereich geben kann. 3. Hat das Unternehmen signifikante Wettbewerbsvorteile durch neue Technologien, eine Markennamen, gutes Management und ein gute Chance, diese Wettbewerbsvorteile zu verteidigen? Dieses Kriterium, vor allem der Verweis auf einen Markennamen schließt neue, kleinere Unternehmen aus (Wer kennt schon Waveligt Laser). Außerdem ist in der Startphase eines Booms meist noch nicht absehbar, ob das Unternehmen einen dauerhaften Wettbewerbsvorteil haben wird. 4. Hat das Unternehmen eine gesunde Bilanz, d.h., kann es externe Einflüsse abwehren? Kann man eine gesunde Bilanz so definieren? Ein kleines Unternehmen, das eine betriebswirtschaftlich gesunde Bilanz hat, kann leicht auch durch große geschluckt werden. Aber auch daran kann man in der Regel ja verdienen. FAZIT:Im Gegensatz zu Revolutionären können Pioniere unscheinbarer sein (noch), sie müssen nicht DIE führende Position in ihrem Gebiet haben und sie müssen keinen "umstürzlerischen" Einfluß auf das Marktgeschehen haben. Allerdings gebe ich zu das viele darunter sein werden, die das Zeug zu Revolutionären haben, doch dann kennt sie schon jeder und sie sind teuer. In sofern könnte man sie vielleicht auch als Frührevolutionäre bezeichnen?! wer weiß!. . Das ganze Konzept der PIONIERE steckt z.Z. noch in den Kinderschuhen und ich werde noch ein wenig daran feilen müssen. In sofern ist dieser Thread auch ein Mittel zum Zweck, denn durch Eure kritschen Anmerkungen kann ich sicher auch noch einige Anregungen bekommen und einiges lernen. Vielleicht noch zwei Dinge die mir gerade eben beim Schreiben in den Sinn kommen: Eine wichtige Unternehmens-Kennzahl für die PIONIERE sollte eigentlich ein großes F&E-Budget in Bezug auf den Cash-Flow sein. Mal sehen ob ich da in den nächsten Tagen ein paar Ideen dazu entwickeln kann (Anregungen sind jederzeit willkommen). Der zweite Punkt ist, daß es sich vom Konzept her wie in der WO-Community üblich um eine Buy and hold Strategie handelt. Die einzelnen Aktien mögen einigen Leuten wie Zockerwerte vorkommen, aber ich investiere in diese Unternehmen mit der Zuversicht, daß sich damit langfristig hohe Renditen erzielen lassen. Ich möchte hier nun in der kommenden Zeit immer mal wieder das eine oder andere Unternehmen vorstellen, das meiner Meinung nach ein PIONIER ist. Den Anfang macht heute Sandisk, der erste waschechte PIONIER der in meinem Depot auftauchte. Ich hatte das Glück diese Aktie im Oktober letzten Jahres, kurz nach beginn der Boom-Phase zu erstehen und bin heute bei +105% angelangt. Sandisk ist ein Unternehmen, das 1995 im Silicon-Valey gegründet wurde und sich auf die Herstellung von Flash-Memory Cards spezialisiert hat. Hierbei handelt es sich um elektronische Speichersysteme, die stromlos große Datenmengen speichern können. Dies ist vor allem bei tragbaren Geräten wichtig, deren Energiereserven ja nur beschränkt sind. Der Markt für diese Bauelemente ist gerade erst im entstehen. Flash-Memory Cards werden zB. in Handhold-Computern, Digitalkameras und Videokameras eingesetzt. Ende letzten Jahres hat Sony den ersten tragbaren MP3-Player (analog zum Walkman) auf den Markt gebracht. Hier erlaubt die FM-Card Musik direct aus dem Internet herunterzuladen. Dies entspricht zudem genau der Zukunftsvision des neuen Music-Giganten EMI-Warner (/AOL). In diesem Explodierenden Markt ist Sandisk Marktführer, gefolgt eigentlich von nur einem Konkurrenten Silicon-Storage, der allerdings deutlich geringere Produktionskapazitäten besitzt und sich eher auf Lizenzvergabe verläßt. Sandisk arbeitet seit seiner Gründung profitabel (also keine Angst vor Luftschlössern) und hat seit dem seinen Umsatz und Gewinn fast jährlich verdoppelt. Der Gewinn pro Aktie stieg im letzten Jahr von 0,09 auf 0,24 $. Der Anteil der F&E-Ausgaben an den gesamten operativen Ausgaben beträgt rund 40%. Hier wird also kräftig in die Zukunft investiert. FAZIT: Sandisk erfüllt alle Eigenschaften, die ein guter Pionier haben muß und wer weiß, vielleicht entwickelt sich der Wert ja zum Revolutionär. Bis dahin wird aber noch fleißig Geld verdient. Bis demnächst in diesem Thread.. MarkV PS: Der nächste PIONIER ist Singulus |
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| aus der Diskussion: | Das [b]PIONIER-Depot[/] oder "Wo kommen die Revolutionäre her?" |
| Autor (Datum des Eintrages): | MarkV (27.01.00 09:28:53) |
| Beitrag: | 1 von 20 (ID:393208) |
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