Analyse 13.07.2001 - 12:20
Infineon - erstes prozyklisches Kaufzeichen
von Dietrich Denkhaus, Spütz AG
In 3 Monaten hat sich der Kurs des Halbleiterherstellers halbiert. Diese Situation gibt Anlaß, über eine Gegenreaktion der Aktie nachzudenken. Denn mit einem weiter freundlichem Tag entsteht das erste prozyklische Kaufzeichen seit längerer Zeit. Da Die Aktie heute Tagesgewinner ist, liegt genau genommen das Kaufzeichnen schon vor. Allerdings muß man sagen, dass die Aktie insgesamt nur eine Gegenreaktion vor sich hat, welche weitere 25% Kursanstieg beinhalten kann. Anschließend sollte es wieder zu einem Test des mittelfristigen Abwärtstrends kommen, was bei einer im logarithmischen Chart entstehenden Abwärtsbeschleunigung typisch ist.
Im langfristigen Chart in Bild 1 ist das Szenario beschrieben. Das Gap sollte halb geschlossen werden. 34€ ist zudem eine Widerstandsmarke aus der Vergangenheit, die so schnell nicht überwunden werden sollte. Damit ist auch das Kursziel genannt. Es fällt zudem Auf, dass das 23-Wochen-Momentum als Oszillator betrachtet eine ganz klar überverkaufte Situation anzeigte. Allerdings ist keine Divergenz zu sehen. Damit erwarte ich nach dem Erreichen der Marke von 34€ einen erneuten Absturz. In den Bereich von 27€. Das eingetragenen Elliott-Muster läßt darauf schließen, dass im Bereich 24€ eine Welle C beendet wurde oder wird. Auch dies spricht für eine antizyklische Kaufsituation.
Bild 2 zeigt die Situation aus kurzer Sicht. Mit dem letzten Absturz gingen die Umsätze zurück. Die letzten Tage steigender Kurse wurden mit anziehenden Umsätzen begleitet. Die ist grundsätzlich positiv zu bewerten. Die kurzfristige Elliott-Wave-Einschätzung läßt allerdings kurzfristig erneut auf ein baldiges Testen der alten Tiefs schließen. Spätestens danach sollte die oben beschiebene Aufwärtsentwicklung folgen. Das Kursziel läßt sich auch mit dem 38,2% Fibonacci-Retracement ableiten.
Aus Bild 3 geht hervor, dass sich im 38-Tage-Momentum die ersten Divergenzen zeigen. Gleichzeitig fällt die historische Volatilität zurück. Der starke Absturz der letzten Wochen erscheint also beendet. Im Spread DAX/Infineon nimmt die Dynamik der Underperformance ebenfalls ab, ein Ende der Underperformance ist aber noch nicht zu sehen. Erst in Höhe der Aufwärtstrendbegrenzung sollte sich Infineon relativ zum DAX wieder verbessern können. Dies wird innerhalb der nächsten 3 Monate wahrscheinlich.
Fazit: Über dem langfristigen Abwärtstrend ensteht ein erstes prozyklische Kaufsignal. Grundsätzlich ist innerhalb der nächsten 3 Monate ein Anstieg auf 34€ zu erwarten. Nach der Erholung ist mit einem erneuten Schwächeanfall in den Bereich um 28€ zu rechnen, da strategische Divergenzen fehlen.
INFINEON TECH N
Prognose: