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Wachstum unterm Halbmond Martin Weiß Der türkische Aktienmarkt gehörte in den letzten Jahren zu den Top-Performern unter den internationalen Börsen. Der Trend dürfte sich nach einer Konsolidierungsphase fortsetzen. Mit den richtigen Fonds können Anleger mitverdienen. "Der Zeitpunkt ist ungünstig" - auf der Stirn von Murat, der mich vom Flughafen ins Hotel bringen soll, zeichnen sich Sorgenfalten ab. "Der Verkehr zu dieser Tageszeit ist höllisch." Wie sich wenige Minuten später herausstellt, bezeichnet "höllisch" die Rush Hour in Istanbul ganz gut. In langen Schlangen kriecht die Blechlawine von allen Seiten der Metropole entgegen und verlangt den Fahrern vor allem eines ab: Geduld. Explosives Bevölkerungswachstum In der Türkei sind 15 Millionen Kraftfahrzeuge registriert, 1,7 Millionen davon allein in Istanbul. Gefühlt sind an diesem Abend alle auf einmal unterwegs. Offizielle Zahlen zum Verkehr gibt es zwar, kaum jemand schenkt ihnen aber Glauben. So wenig wie den Veröffentlichungen zur Einwohnerzahl Istanbuls. Die beläuft sich offiziell auf 13 Millionen. "17 Millionen trifft es eher", sagt Murat und konzentriert sich wieder auf den Verkehr. 1970 lebten in der Stadt am Bosporus gerade einmal eine Million Menschen. Land vor der (Wahl-)Entscheidung Je weiter man sich der Innenstadt nähert, desto mehr Plakate und Vimpel, letztere an langen Schnüren über die Straßen gepannt, zeugen von der bevorstehenden Wahl in der Türkei. Am 12. Juni wählt das Land seine Regierung. Recep Tayyip Erdogan (AKP), seit 2003 amtierender Ministerpräsident, hofft auf eine dritte Amtszeit. Jüngste Umfragen sehen Erdogan und seine Partei AKP klar vorne. Günther Schwabl favorisiert ihn ebenfalls: "Für uns zählt, dass es am Ende klare Verhältnisse gibt", so der Co-Fondsmanager des ESPA Stock Istanbul. Andernfalls herrsche Unsicherheit. Die sei bekanntlich Gift für die Börse. Für Schwabl sind stabile politische Rahmenbedingungen die Grundvoraussetzung, damit am Aktienmarkt nach der Korrektur die Trendwende eingeläutet wird. Konsolidierung auf hohem Niveau Der Leitindex ISE 30 hat nach einer furiosen Performance 2009 und 2010 seit Anfang des Jahres 20 Prozent an Wert eingebüßt. "Vor dem Hintergrund des steilen Kursanstiegs ist die Korrektur eigentlich nichts Besonderes," relativiert Schwabl. Von einer Überbewertung des türkischen Aktienmarktes könne nicht die Rede sein. "Das KGV für 2011 beträgt 10, das für das nächste Jahr liegt unter 10. Das Wachstum ist weiter sehr stark. Die Wachstumsstory Türkei ist also völlig intakt." Derzeit bevorzugt Schwabl und sein Team Unternehmen aus den Bereichen Industrie, Energie und Konsum. Zinserhöhung erwartet "Auch wenn unter den 2011 bislang generell enttäuschenden Emerging Markets nur wenige schlechter abschnitten als die Türkei, spricht mittel- bis langfristig vieles für eine Fortsetzung der Erfolgsgeschichte am Bosporus", äußert sich auch Gregor Holek positiv. Der Fondsmanager und Türkeiexperte managt bei Raiffeisen Capital Management den Osteuropa-Fonds und unterstreicht das enorme Wachstumspotenzial des Landes. "2010 belief sich das dynamische Wirtschaftswachstum auf 9,2 Prozent, damit war die Türkei die am schnellsten wachsende Volkswirtschaft Europas." Wie Günther Schwabl rechnet auch Holek wegen der steigenden Inflation mit einer Anhebung der Leitzinsen von aktuell 6,25 Prozent. "Wir erwarten erste Zinserhöhungen im zweiten Halbjahr 2011. Das Zinsniveau bleibt aber für türkische Verhältnisse sehr niedrig". Der Portfoliomanager geht deshalb nicht davon aus, dass der Binnenkonsum langfristig Schaden nimmt. Überdurchschnittliche Chancen Fazit: Der türkische Aktienmarkt befindet sich auf Konsolidierungskurs, besitzt auf längere Sicht aber hohes Potenzial. Das gilt umso mehr, sollte Standard & Poor's das Kredit-Rating wie erwartet auf "Investmentgrade" hochstufen. Der Kauf von türkischen Einzelaktien ist in Deutschland praktisch unmöglich, Anleger können aber auf Fonds und ETFs (siehe unten) ausweichen. Eine gewisse Geduld kann nicht schaden. Dass sich die am Ende unter Umständen schneller auszahlt als gedacht, weiß auch Murat. Aus der von ihm befürchteten Fahrzeit von zwei Stunden vom Flughafen ins Hotel, wurden 50 Minuten. Fonds/ETF WKN Kurs Chance Risiko ESPA Stock Istanbul (T) 694 674 373,57 € 4 3 Raiffeisen Osteu. (VT) 622 904 310,19 € 4 3 Turkey Titans 20 LYX 0AK 45,51 € 4 3 Stand: 27.05.2011 |
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| aus der Diskussion: | DAX-Werte im Chartcheck |
| Autor (Datum des Eintrages): | actr (04.06.11 10:37:36) |
| Beitrag: | 39,022 von 220,874 (ID:41602505) |
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